記者 | 劉子象

周四，歐盟統計局確認，19個歐元國7月份消費者物價調和指數（HICP）錄得終值8.9%，這是自1999年歐元正式發行以來的最高值。指數環比上升0.3%，同比增長6.4%。

其中，能源成本飆升拉動了4.02個百分點的通脹率上漲，食品、酒精和煙草拉動了2.08個百分點，服務業拉動了1.6個百分點，工業品拉動1.16個百分點。

扣除波動率最大的食品和能源的核心HICP也大幅上升，同比上漲5.1%。

與6月份相比，6個成員國的年度通脹率下降，3個保持穩定，18個上升。通脹率最低的是法國和馬耳他（均為6.8%）、芬蘭（8.0%），最高的有愛沙尼亞（23.2%）、拉脫維亞（21.3%）和立陶宛（20.9%）。

同一天，歐洲央行執委會委員施納貝爾（Isabel Schnabel）表示，短期內消費者價格仍可能加速上漲。自歐洲央行7月加息以來，歐元區的通脹前景未能得到改善，施納貝爾贊成9月再次大幅加息。

她在接受路透社采訪時表示，對通脹前景的擔憂沒有發生根本性改變，即使陷入經濟衰退，通脹壓力也不太可能自行減弱，9月加息是既定議程。不過決策者在加息25個基點還是50個基點上存在分歧，而她主張更大的幅度。

自上月開始，歐洲央行已經轉向逐次會議的方式，不再對未來的利率路徑提供任何精確的前瞻性指導。施納貝爾的最新言論，是迄今央行有關加息的最明確表態。

金融市場預計歐洲央行9月或將加息55個基點、年底前加息118個基點。貨幣市場預計9月將加息50個基點，同時有35%的可能性會再增加25個基點。

然而，據道瓊斯通訊社報道，三菱日聯金融集團分析師Derek Halpenny持懷疑態度。他認為盡管施納貝爾發表了相對明確的鷹派言論，但是央行加息的幅度取決于對歐盟能源供應風險的擔憂。相對于市場定價，歐洲央行在加息方面兌現不足的可能性要比美聯儲大得多。

歐洲央行面臨的棘手問題之一是，歐盟正被油價飆升帶來的衰退疑云籠罩，在這種背景下，任何加息的政策收緊都可能進一步加劇衰退。

最新數據已經顯示歐元區增長勢頭減弱。歐盟統計局周三的數據表示，第二季度產出比第一季度增長0.6%，此前初值為0.7%。

分析師對經濟衰退的擔憂也有所增加。據彭博社的最新調查，目前歐洲經濟連續兩個季度低迷的概率為60%。

施納貝爾承認存在衰退風險。她表示，有強烈的跡象表明經濟增長將放緩，不排除進入技術性衰退的可能性，特別是考慮到俄羅斯能源供應的進一步中斷。另外，極端干旱造成的河流水位下降，為供應鏈帶來沖擊，經濟增長的下行風險進一步加大。

不過，她不認為歐洲經濟會陷入長期的深度衰退。原因在于勞動力市場仍然“非常強勁”，表現為失業率處于歷史低位和大量職位空缺。另外，財政政策抵消了通脹的部分不利影響，應該會在未來幾個月支撐個人消費。

施納貝爾特別指出德國受到的沖擊最大。周五，德國公布了8月的月度報告。財政部表示，由于能源價格上漲和供應鏈中斷，德國經濟存在“高度不確定性”，前景“明顯黯淡”。

報告指出，俄羅斯的天然氣供應明顯減少，能源和越來越多的其他商品的價格持續高漲，以及比預期更長的供應鏈中斷等，都對德國經濟的發展產生了巨大壓力。

與此同時，德國警告可能無法實現儲氣目標。周四，聯邦能源監管機構負責人Klaus Mueller在接受采訪時表示，德國可能無法實現政府為避免能源危機而設定的11月的儲氣目標，在接下來的兩個冬天德國都將會很艱難。

為了避免能源危機，德國制定了三個階段的計劃。第一個階段是9月1日前儲氣量達到75%，第二個階段是10月1日達到85%，最后一個目標是11月1日達到95%。

德國的第一個目標已完成，目前處于第二階段。Klaus Mueller表示，要完成第二階段目標并非完全不可能，但是非常具有挑戰，尤其是在10月1日之前開始供暖的情況下。然而，在“任何情況下”11月前儲存95%的第三階段目標都無法實現。

歐洲央行面臨的另一個挑戰是，加息勢必會推高集團內邊緣國家的借貸成本，使意大利或希臘等債務較重的國家面臨更大的風險。

施納貝爾的保守講話加劇了市場的焦慮。周四，歐元區政府債券收益率上漲。作為歐元區基準的德國10年期國債收益率上漲5個基點，至1.128%，創下近4周以來的新高。意大利10年期國債收益率上漲4.5個基點，至3.36%，為7月28日以來最高。意大利與德國收益率的利差為222個基點。