記者 | 李昊

8月24日晚，珠江啤酒（002461.SZ）發布2022年半年報，期內公司實現營業收入24.32億元，同比增長9.68%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.14億元，同比增長1.06%。

分產品來看，啤酒銷售仍是珠江啤酒的主要收入來源，約占本期總營收的95%；公司還有酵母飼料銷售、包裝材料、租賃餐飲服務等業務。

今年上半年，珠江啤酒的啤酒銷售業務營收同比增長10.38%，但毛利率卻同比下滑4.99%，導致公司整體盈利能力減弱。

珠江啤酒生產的主要原料是大麥麥芽，約占啤酒生產成本的70%。公司部分使用進口啤酒大麥制造的麥芽，主要向國內專業麥芽生產企業采購。大麥麥芽的價格波動也將直接影響公司產品的營業成本和毛利率水平，從而影響公司的盈利能力。

平安證券8月1日研報指出，俄烏沖突后國際糧價經歷了一輪快速上漲，但5月中旬以來持續回調。后續國際糧價再度大漲的動力不足。相對于國際糧價而言，國內糧價的緩沖墊更厚。

從產品品類來看，今年上半年珠江啤酒僅高檔啤酒的營收同比增長，中檔、大眾化啤酒營收均出現小幅下滑。其中高檔啤酒的毛利率最高，為47.82%。

由于啤酒運輸成本較高，因此珠江啤酒的主要銷售地區為廣東。半年報顯示，珠江啤酒在華南地區的營收占總營收的92.38%。從經銷商數量來看，截至6月末公司共有1114家經銷商，其中461家位于廣東。

中金公司7月14日研報認為，展望下半年，珠江啤酒所在省份行業競爭壓力較大，疫情好轉后市場需求表現或為關注重點。珠江啤酒近年競爭地位呈走低趨勢，根據中國酒業協會數據，2018年/2020年珠江啤酒在基地市場廣東的市占率分別為35%/31%。目前出行政策出現進一步緩和，且隨氣溫升高，預計啤酒消費需求有望進一步增強。

從珠江啤酒的十大股東來看，今年二季度香港中央結算有限公司（北向資金）加倉219.46萬股，鵬華中證酒交易型開放式指數證券投資基金加倉77.4萬股。