記者 | 王勇

鋰業務貢獻了雅化集團（002497.SZ）超過九成的凈利潤。

8月29日晚間，雅化集團發布半年報，其上半年實現營收60.04億元，同比上漲182.64%；歸母凈利潤22.62億元，同比上漲585.3%。

其中，一季度凈利10.22億元；二季度凈利12.4億元，環比上漲約兩成。

雅化集團主營業務包括鋰業務和民爆業務兩大板塊，其中鋰業務在營收占比約75%的情況下，貢獻了超過九成的凈利。

上半年，鋰業務實現營收45.97億元，占比76.56%；凈利潤20.99億元，占比為92.79%。該業務的毛利率達58.69%，較去年同期上漲了30個百分點，較2020年上半年上漲超40個百分點。

民爆業務同期實現營收14.07億元，占比為23.44%；凈利潤1.63億元，占比為7.21%。

雅化集團還發布了前三季度業績預告，預計今年1-9月實現盈利34.62億-36.62億元，同比上年增漲4.5-4.8倍。

由此數據看，三季度凈利約12億-14億元。若以下限看，三季度凈利環比將有所下降，這或與鋰精礦價格上漲及四川項目限電有關。

雅化集團在投資者問答中表示，限電對其會有一些影響，但暫無重大影響。針對鋰礦價格上漲，該公司表示可以通過產品價格消化。

上海鋼聯數據顯示，截至8月29日，鋰輝石精礦均價為5175美元/噸，較7月初上漲100美元/噸。三季度以來，電池級碳酸鋰從47.15萬元/噸漲至49.1萬元/噸，漲幅約4%。

雅化集團表示，由于鋰行業市場前景持續向好，鋰鹽產品價格維持在較高水平，鋰業務的盈利能力得到大幅提升。

該公司認為，今年將是近幾年鋰行業供需較為緊張的時期，隨著下游企業對鋰鹽產品需求的不斷增加，上游鋰資源短期增量有限，下半年鋰資源總體仍處于偏緊狀態，在得到有效緩解前，鋰鹽產品價格預計將維持高位運行。

已經享受到鋰業務紅利的雅化集團，近年來持續加碼上游鋰資源，通過包銷協議、股權交易等方式穩固上游鋰供給。

從產能看，截至目前，雅化集團擁有鋰業科技和國理公司、興晟鋰業、雅安鋰業三個生產點。隨著全資子公司雅安鋰業一期年產2萬噸電池級碳酸鋰（氫氧化鋰）生產線全面達產，雅化集團的鋰鹽綜合設計產能達4.3萬噸。

2021年，雅化集團正式啟動了雅安鋰業二期3萬噸電池級氫氧化鋰產線的建設，預計今年年底建成投產；三期規劃正在制定中。到2025年，該公司鋰鹽產品綜合產能預計超過10萬噸。

今年上半年，雅化集團現金流已明顯改善，由去年同期的-15億元轉為3.12億元。這主要因為經營、投資和籌資三大活動創造的現金凈流量增加所致，其中經營現金回款增加，通過實施限制性股票激勵計劃收到相應股權款。

該公司在半年報中同時指出，隨著行業快速發展，國內外的鋰鹽企業將大幅擴大生產能力，使鋰鹽產能出現過剩風險，同時上游鋰資源與產能的錯配，將直接影響供需平衡，未來的市場競爭必將更加激烈，鋰鹽產品的盈利空間也可能會被壓縮。

除鋰鹽行業外，民爆業務是雅化集團的傳統業務，主要產品包括工業炸藥、工業雷管和工業索類，主要應用于礦山開采、水利水電、交通建設、地質勘探等領域。該公司還在拓展工程爆破、運輸等業務，今年上半年電子雷管產銷量均位列行業第一。

截至8月30日11點許，雅化集團股價上漲2.96%，報29.25元，市值為337億元。