文|簡易財經

TCL的業績跌太慘了！

8月26日，TCL科技發布2022年半年報。

今年上半年，公司實現營業收入845.2億元，同比增長13.6%，但盈利方面卻讓人大跌眼鏡。

TCL歸母凈利潤只有6.64億元，同比下降超九成。

扣非歸母凈利潤更是夸張，由盈轉虧，為-6.27億元，同比下降111.36%。

公司表示，盈利下滑的主要原因是顯示終端需求整體低迷，地緣沖突導致重要區域市場和客戶訂單銳減，主要產品價格顯著低于去年同期。

作為公司第一大業務的半導體顯示業務，凈利潤同比下降 89 億元。

報告期內，TCL 華星的半導體顯示業務實現營業收入 372.6 億元， 同比下降 8.81%，虧損 22.7 億元。

業績低迷的狀況下，TCL所剩的錢也不多了。

報告期內，TCL現金凈增長15.95億元，同比減少74.63%，去年同期則高達62.85億元。

截至報告期末，TCL的賬面現金余額為316億元，還不到今年上半年營業成本費用的一半。

不過，業績和資金問題只能算是麻煩。壓在TCL身上最重的擔子，其實是債務。

截至報告期末，其負債合計高達2112億元，較去年同期增長了11.7%。

如果按5% 的利率計算，一年的利息就要105億元，這個可不是一般公司能承受的。

而資產負債率為63.9%。

至于TCL為什么虧損和負債如此厲害？

主要原因還是面板行業是個強周期市場。

自2020年下半年開始，遠程辦公、在線教育等需求擴大，以需求為核心的景氣周期行業快速發展。

整個面板行業迎來了長達13個月的“超級上行周期”，主力面板產品價格上漲一倍以上。

但隨著終端消費需求飽和，以及廠商們陸續擴大產能，供過于求，又引發面板價格不斷下跌。

去年7月開始，面板價格開始走低，行業進入到下行周期。據觀察網， 周期反轉以來，多種尺寸的液晶電視面板價格跌幅超過50%。

而在上行周期時，擴大產能可以快速搶占先機，TCL自然也不會放過這個機會。在產能項目上的投入，導致TCL的負債規模持續擴大。

據財報顯示，TCL的液晶面板在建工程有4個，合計預算高達1143億元。

錢從哪兒來？

自有、借的，都有。

在下行周期里，盈利能力本來就差，但還要繼續投資幾百億一條的產線，TCL也就虧損嚴重，負債累累了。

但如果TCL能抗住周期的低谷，完成逆勢擴張，等友商熬不住關產能的時候，新的一波上漲或許就來了。

截至8月29日收盤，TCL科技報收4.24元，下跌1.62%，總市值為594.90億元。這較今年3月歷史最高點時，市值已蒸發超57%。