文|35斗
2022年8月9日，一則重磅收購新聞引爆平靜2年已久的肥料市場。美國一家特種工程材料家族企業JM Huber Corporation（以下簡稱Huber）宣布收購意大利生物刺激素企業Biolchim集團（比奧齊姆），收購價約為6.1億美元（約合人民幣42億元），交易預計將于2022年底完成。
被收購方Biolchim（比奧齊姆）于1972年成立，公司總部位于意大利博洛尼亞省的梅迪奇納，是全球生物刺激劑行業的領軍企業。通過近50年不懈努力，取得豐富和寶貴的經驗、與全球頂級原料供應商建立牢固的合作關系，以及與眾多知名大學和科研機構的緊密互通協作，開發出一系列生物刺激劑產品。公司業務遍及歐洲、非洲、亞洲、南美洲和大洋洲的80多個國家和地區。
收購方Huber由Joseph Maria Huber在1883年創立，公司總部位于美國喬治亞州亞特蘭大市。經過近140年來的風浪，不斷成長和發展。現在公司在20個國家擁有4000多名員工，年收入30億美元。Huber公司生產的產品廣泛應用于個人護理、食品和飲料、農業營養素和助劑、建筑材料、阻燃劑和煙霧抑制劑，以及可持續林業服務。
三大法寶、一大特色助力比奧齊姆脫穎而出
Biolchim 在農資行業耕耘已經有 40 年的歷史，因為其強大的專業知識以及穩定增長的國際影響力，逐漸成為生物刺激素行業的領頭羊。Biolchim非常關注產業鏈，無論是上游的原材料選擇，還是下游的產品終端的布點，它們都選擇自己把握，自己打通產業鏈的一切關鍵節點。Biolchim注重環境保護，產品研發上也是以盡量減少其產品對生態的影響，并在中長期內傳播更大的環境保護意識和承諾。
Biolchim的業務發展經理Theodore Krintas在接受AgroPages的采訪報道中表示，有3大優勢支撐著Biolchim在生物刺激素市場占據著領先地位。
第一，產品。成功的關鍵因素之一是Biolchim的產品。創新、高效，但最重要的是在任何環境條件下都能夠達到實驗室中的測試效果，并且保證不會致使成本的大量上升。
第二，人員和管理。在生物刺激素領域，作為一個需要推廣的市場，人是成功的最重要驅動力之一。這就是為什么Biolchim的工作人員很多都是受過良好教育的專業人士，專門研究各種科學問題。這些專業的工作人員不僅參與日常任務，而且參與戰略規劃和決策。
第三，清晰的愿景和戰略。Biolchim知道農業的最高追求是什么。并且，能夠告訴農業從業人員如何到達最高追求，是Biolchim成功的最后一塊拼圖。
除此以外Biolchim還有一個特色就是與所有利益相關者展開合作。這個特色所誕生的結果就是WIN網絡。
WIN 是一個根據合作原則構建的國際研發網絡，其中包括一流的大學和研究中心以及商業合作伙伴。Biolchim在產品開發的所有階段（從構思到營銷）與其網絡合作，有兩個目標：促進從學術研究到農業的知識轉移，并縮短產品的“上市時間”。
總得來說，Biolchim被Huber收購，于雙方來說是個雙贏的選擇。Biolchim擁有更雄厚的資本撐腰，還能打開北美市場。Huber正好需要發展特種農業相關的產業，收購Biolchim這家在行業內擁有優勢，及已完成全球大多數地區布局且具有自己的一條產業鏈的公司，Huber用最小的代價解決自己的問題。
回到開頭，那么Biolchim為什么值6.1億美元呢？行業認為主要有3點原因。
其一，Biolchim本身自己在行業的研究創新能力是一流的，并且其產品在國際市場上極具競爭力。
其二，不論是Biolchim自己經營的年代，還是由3家私募股權公司控制的時期。Biolchim的營收都能夠穩定的向上持續增長，并且是增長的速度是越來越快的。
其三，Huber公司發展的重心和大戰略轉移到農業的大方向上，比起從零開始起步的日子，收購一家成熟的、在行業內有一定知名度的公司，明顯簡單和實用得多。
Biolchim擁有六大板塊產品，“一超多強”
Biolchim的產品分布很廣，在六大板塊都有布局。用“一超多強”來形容Biolchim的產品線再恰當不過。
六大板塊的產品是指“特色產品”20款產品、“中微量元素肥”9款產品、“大量元素葉面肥”4款產品、“大量元素顆粒肥”3款產品、“水溶肥”2款產品和“修補產品”2款產品。從數量上也能明白，“一超”便是指Biolchim的“特色產品”。
Biolchim產品分布（圖3），來源：公司官網
Biolchim的“特色產品”其實就是生物刺激素產品，是指通過來源于植物活性成分（如天然生長促進劑、氨基酸、黃腐酸、多酚、萜類），促進植物營養物質的吸收和不同有效成分之間協同工作，以滋養植物和加強其新陳代謝，提高抗性。
Biolchim將生物刺激素作為“特色產品”是因為，Biolchim認為現在農業正在進入一個新時代，消費者需要的農產品對他們的健康“影響”最小甚至于無。這自然導致對農業種植的解決方案的變革需求，以提高生產力和質量。傳統的農化用品會逐漸被取代甚至于淘汰，這就是為什么能夠自然改善植物生長和品質性狀的生物刺激劑目前受到廣泛關注的原因。
Biolchim的生物刺激素為什么極具競爭力？舉個例子，就能明白。
目前，海藻提取物生物刺激劑充斥市場，質量好壞參半。Biolchim對于它們特色產品的質量把控極其嚴格，而海藻的來源和加工方法是決定最終產品質量的關鍵。所以Biolchim去親自控制所有用于生物刺激劑的戰略原材料的供應和加工。
Biolchim投資加拿大West Coast Marine-Bio Processing Corp生產海藻，該公司專門生產海藻。從未受污染的溫哥華島水中收獲一種特殊品種的棕色海藻，即綜合大孢子藻，這種海藻提取物純度最高，不含任何污染物。高度濃縮的海藻提取物是通過一個完全機械化的過程，沒有使用化學品或加熱，保留海藻提取物中的天然特性生物活性化合物。
Biolchim的生物刺激素產品“VHERA LIFE”是最突出的產品之一。它獲得2022年MACFRUT創新冠軍。MACFRUT在“生態可持續性”、“創新”和“效率”三個方面對參與評選的產品展開評價。
VHERA LIFE是一種以富含萜烯、甜菜堿和營養的植物為基礎的生物刺激劑和益生元。VHERA LIFE提供營養物質和有益微生物增長不可或缺的物質，這些物質有助于根本性的增長，而且是預防和治療病原體的共同參與者。
Biolchim領獎照片（圖4），來源：公司官網
Biolchim本是資本市場熟手，擅長資本運作
Biolchim從成立以來，沒有融過一分錢。反而在2015年投資位于溫哥華的West Coast Marine-Bio Processing Corp。雖然未公布具體的投資金額，但是結合Biolchim官網（業務范圍無北美洲）和West Coast Marine-Bio Processing Corp的業務范圍（提取海藻酸）無一不體現Biolchim想通過投資West Coast Marine-Bio Processing Corp來打開北美洲的市場的意圖。
除了投資以外，Biolchim在10年內對3家企業完成收購。2014年8月完成對Cifo SPA的收購，Cifo SPA是一家專門為園藝和農業部門制造、分銷和銷售化肥和防護產品的企業；2017年1月完成對Matécsa Kertészeti的收購，Matécsa Kertészeti是一家專門制造盆栽土壤和基質產品的企業；2017年3月完成對ILSA S.p.A.的收購，ILSA S.p.A.是一家生產、銷售、研究和開發農用創新產品的公司，其產品營養效率高，對環境影響小。
在完成對Cifo SPA的收購后，Biolchim成立Biolchim Group，將五家企業均收納在Biolchim Group旗下，蓄勢待發。
Biolchim公司對外投資情況（圖5），來源：Crunchbase
通過Biolchim對這4家企業的收購事件，不難看出，Biolchim想在生物刺激素領域作出一番成就的野心及整合全產業鏈的目標。
收購Cifo SPA，借助于它下沉到市場的終端銷售力量，來拓展本土業務。收購West Coast Marine-Bio Processing Corp，借助它本身在海藻養殖和副產物（海藻酸是一樣被證明功效的生物刺激素）的提取工藝上所擁有的力量，為自己在生物刺激素領域的領先地位助力，并且希冀于通過West Coast Marine-Bio Processing Corp開拓北美市場。收購Matécsa Kertészeti，借助其在家庭園藝的上的多年業務開展，進一步拓寬Biolchim的產品銷路和客戶群體。收購ILSA S.p.A，借助它在環保型農業上取得的成就，改良自身產品質量和品控，加強創新力量，保證產品的創新型和減少對環境產生的影響。
沒想到的是，5年后等來的消息是Biolchim以6.1億美元的價格被Huber收購。那么摩拳擦掌、動作頻頻的Biolchim為什么會選擇將自己出售呢？
此前已二度易手，業績持續攀升
其實Biolchim并不是第一次被出售，曾兩易其手。
Leonardo Valenti是Biolchim的創始人，領導Biolchim經過30年的市場考驗。
在2013年被私募股權公司Wise SGR看上，并且在同年1月16日完成對Biolchim的股權100%收購。這是Wise SGR在化工行業上的第一筆收購，雖然在它的收購公報里沒有提及具體金額，但是指出Biolchim在2011年的營業額達到3800萬歐元，其中50%的是海外業務，利潤額達到400萬歐元。
此次收購將完全由WiseSGR出資提供資金，旨在通過有機增長和通過選擇性收購互補公司的方式繼續產品創新和滲透國際市場的道路。2014年，收購Cifo SPA之后，成立Biolchim Group，創始人Leonardo Valenti繼續留在Biolchim Group任CEO。
3年后，在將ILSA S.p.A納入Biolchim Group版圖不久，穩定的發展的Biolchim再一次被人看上。另外兩家私募股權公司NB Renaissance Partners和Checkers Capital出手從Wise SGR手中收購Biolchim。
2017年8月4日，Wise SGR出售Biolchim 92%的股份，具體收購金額依舊是未透露。NB Renaissance Partners和Checkers Capital平分Biolchim的控制權，創始人Leonardo Valenti也出資占據一定股份。
從Neuberger Berman Group發布的信息可以知道，Biolchim Group在過去幾年業務量經歷大幅度的增長，預計2017的營業額能夠達到1.15億歐元，但是國際市場業務量占比從50%降低到35%。因此，此次收購完成后，Biolchim Group將加大力度實現海外的業務量的擴張。
Biolchim每一次轉手，就會產生一系列的公司產業和動作的變革。2013年之前，獨立經營但是業績增長較為緩慢。2013年，由私募股權公司Wise SGR收購后，公司進入快速發展階段，并且4起收購事件均發生在Wise SGR掌握控制權的時間。這時候的Biolchim是在注重產業鏈的布局上。
2017年下旬，轉由NB Renaissance Partners和Checkers Capital接手Biolchim，公司發展注重海外業務的擴張。雖然沒有再次發生大型的并購時間，但是在NB Renaissance Partners和Checkers Capital掌權時期，Biolchim完成海外市場的增量擴張。在巴西、德國、波蘭、匈牙利、中國、新西蘭和澳大利亞，Biolchim擁有自己的分支機構，在土耳其、黎巴嫩、印度和俄羅斯則通過代表處開展業務。這些分支機構或者是代表處便是這一階段設立的。
最后一次出售就是由Huber出手6.1億美元買下Biolchim Group的100%股權。在Private Equity Wire上透露的信息可以發現，Biolchim自2016年以來，營業額規模翻一番，2021年的收入和息稅前利潤分別接近1.4億歐元和3300萬歐元。
Biolchim Group將成為Huber業務組合子公司Huber Engineered Materials(HEM)的一部分。Biolchim Group將成為HEM旗下Huber AgroSolutions(HAS)業務部門戰略基礎的一個關鍵組成部分，該部門目前包括Miller Chemical &Fertilizer(Miller)。
從Biolchim的業務范圍上來看，遍及歐洲、非洲、亞洲、南美洲和大洋洲的80多個國家和地區。唯獨沒有北美洲，當時收購West Coast Marine-Bio Processing Corp，就應該有開拓北美市場這一目的。但是，就從官網獲得的最新消息來看，北美市場的開拓并不順利。這次被Huber收購，是否是為了借助Huber的影響力開拓北美市場，需要待時間檢驗。
Huber又是為什么在眾多生物刺激素的公司當中選中Biolchim的呢？
Huber重點發展旗下HEM板塊，戰略轉型發展特種農業
除了收購Biolchim以外，35斗還整理了Huber最近的4起收購案，從中想必可以得出一些答案。
從2019年4月開始，Huber收購Miller Chemical &Fertilizer并入旗下Huber Engineered Materials（HEM），Miller Chemical &Fertilizer生產和銷售旨在提高植物和作物生產質量和產量的作物保護和營養農藥產品。
2021年3月，Huber收購Nutri Granulations并入旗下Huber Engineered Materials（HEM），Nutri Granulations為營養保健品、食品、非處方藥和藥品市場生產食品級和USP級碳酸鈣顆粒。
2021年5月，Huber收購MAGNIFIN Magnesiaprodukte GmbH &Co.并入旗下Huber Engineered Materials（HEM），MAGNIFIN Magnesiaprodukte GmbH &Co.生產各種用于阻燃和抑煙應用的無鹵產品以及氧化鋁。
2022年1月，Huber收購NATURAL SODA LLC并入旗下Huber Engineered Materials（HEM），NATURAL SODA LLC碳酸氫鈉的主要生產商，包括食品（主要是烘焙食品）、個人護理、動植物營養和工業應用。
Huber公司收購情況（圖6），來源：Huber官網
JM Huber Corporation總部位于新澤西州愛迪生（美國），經營多元化的公司組合：CP Kelco、Huber Engineered Materials、Huber Engineered Woods和Huber Resources Corp。
Huber旗下有四家公司，但是在公司近幾年的收購事件中，收購的主體公司都是Huber Engineered Materials (HEM)，說明Huber集團對于Huber Engineered Materials (HEM)公司的發展給予極大的期望。
那么Huber旗下的Huber Engineered Materials (HEM)又是做什么的呢？
Huber Engineered Materials (HEM)是一家專注于特種工程材料的開發和制造的公司，主要的業務范圍是無機材料的制造和特種農業的解決方案，及相應的技術服務。HEM旨在提高在工業、農業和消費類應用中廣泛使用的產品的性能、吸引力和加工性。
Huber Engineered Materials (HEM)收購Miller Chemical &Fertilizer表明開始涉及農資行業當中；收購Nutri Granulations為旗下的農資企業提供優質原材料；收購MAGNIFIN Magnesiaprodukte GmbH &Co.為旗下的農資企業提供特種的營養素來源、包膜技術及特種助劑；收購NATURAL SODA LLC則是進一步加強HEM自身原材料的控制力度。
因此，在整個投資戰略的大方向上來看，Biolchim是能夠完美融入HEM的發展計劃當中，幫助Miller Chemical &Fertilizer擴展業務范圍，并且Biolchim自己還附帶這五家相關產業鏈上下游的企業；在整個行業規模上來看，Biolchim也擁有極大的國際市場份額及在生物刺激素領域上的研發優勢；在國際環保新形勢上來看，Biolchim注重環境資源的可持續發展和產品和自然的和諧共存，現在人們都注重環境保護，這點是很有吸引力。
在收購案的報道中HEM總裁Dan Krawczyk說：“鑒于我們在文化、價值觀和目標方面的相似性，我們非常高興地歡迎Biolchim集團的員工加入Huber。我們將共同努力塑造該組織的未來，并在農業行業建立領先的全球業務。”
所以，收購Biolchim這家企業對于Huber來說，無疑是最優解。