記者｜馬悅然

史上第二只“千元股”禾邁股份（688032.SH）的股價又創新高了。

截至9月7日收盤，禾邁股份每股股價報收1231.2元，上漲1.45%，盤中一度突破1300元。去年底才上市的禾邁股份，已成為A股上僅次于貴州茅臺（600519.SH）的第二貴股票。

禾邁股份成立于2012年，身處光伏逆變器賽道。光伏產業鏈中，除了最重要的硅料、硅片、電池、組件四大環節外，逆變器也是最受關注的產品之一。

逆變器是光伏下游發電系統的核心設備，有“電能之橋”之稱。它連接光伏系統與電網，可將太陽能板產生的可變直流電壓，轉換為市電頻率交流電，是確保光伏電站長期可靠運行和提升項目投資回報的關鍵，其成本在國內光伏系統中占3%-5%左右。

受益于光伏和儲能行業的快速發展，逆變器企業在近年迎來了更多關注度，越來越多的企業開始登陸資本市場。

當前中國光伏逆變器企業在全球范圍內地位如何？半年報披露已告一段落，相關上市公司的業績怎樣？這一賽道未來景氣度如何？新上市企業在資本市場上值得期待嗎？

中國企業獨占第一梯隊

當前有關全球逆變器出貨量較為權威的排名，分別來自調研機構IHS Markit和Wood Mackenzie。

這兩家機構對2021年全球逆變器廠商出貨量的排名，前十名企業的位次有所差異，相同的是均有六家中國企業上榜，且前四名被中國企業包攬。

兩份榜單最大的差異點在于第一名的歸屬。在IHS Markit的排名中，陽光電源（300274.SZ）超越華為升至榜首；在Wood Mackenzie排名中，華為則繼續守住第一的位置。

IHS Markit的2021年榜單中，中國企業歷史上首次包攬了前四名。第三、四名分別為古瑞瓦特和錦浪科技（300763.SZ）。

Wood Mackenzie的排名中，第三、四名則為錦浪科技和古瑞瓦特。第五位也是中國企業，為固德威。

2014-2020年，華為、陽光電源和德國老牌逆變器企業SMA曾穩居全球行業前三，市場占有率穩定在40%-50%。今年，SMA排名直接掉到第二梯隊位置。

兩份榜單7-10名的排名位置一致，第八名為中國企業上能電氣（300827.SZ）。

Wood Mackenzie表示，2021年全球前十名光伏逆變器供應商占據了82%的市場份額，同比增加2個百分點。

2021年，全球光伏逆變器受益于歐洲、印度和拉丁美洲市場的增長，出貨量同比增長22%。

Wood Mackenzie指出，華為、陽光電源連續七年領跑。其中，華為市場份額在2021年穩定在23%，陽光電源從2020年的約19%增長到約21%，古瑞瓦特市場份額約7%，取代了下滑至第六位的SMA；前三名企業控制了全球光伏逆變器一半以上的市場。

上市公司業績分化

上述主要中國逆變器企業中，除華為未上市、古瑞瓦特正在港股IPO階段外，其余均為A股上市公司。

據界面新聞不完全統計，中國主要的逆變器上市公司還包括德業股份（605117.SH）、禾邁股份、昱能科技（688348.SH）等。

從營收和凈利規模看，陽光電源處于絕對領先位置。該公司上半年營收為錦浪科技的五倍以上，凈利潤也在其兩倍以上。

固德威和上能電氣則在上半年遭遇了凈利下滑。

固德威將業績下滑歸咎為公司經營及行業共性因素影響。固德威稱，其上半年經營規模擴大，員工人數增加，另新設智慧能源事業部、光電建材事業部，各項日常經營開支增加，且新設事業部尚未同比產生收入。

同時，因受缺芯及硅料漲價影響，固德威加大了半導體、組件備貨，現金流量凈額下滑178.32%，至-0.35億元。

華泰證券研報表示，上能電氣上半年受交付節奏影響，凈利潤承壓。該公司當前產能處于放量階段，毛利率受上游原料價格影響。

凈利增長幅度最為明顯的三家企業，均和微型逆變器相關。

上述七家上市公司中，昱能科技凈利增長幅度超2.5倍，增速最快；禾邁股份次之，凈利同比增長1.6倍；德業股份的凈利也實現翻倍。

德業股份原主營空調、除濕機等，現主營業務包括家電和光伏行業。