記者 崔璞玉

近日蘋果公司成為華爾街頭號做空目標，取代自新冠疫情初期以來一直占據(jù)這一“寶座”的特斯拉公司。

據(jù)金融分析公司S3 Partners數(shù)據(jù)顯示，截至周三，蘋果的空頭頭寸為184億美元，而特斯拉為174億美元。自2020年4月以來，特斯拉一直是華爾街做空的頭號目標，直到蘋果取而代之。二者皆遠遠領(lǐng)先于排在第三的微軟公司，后者的空頭頭寸為110億美元。

具體來看，有1.286億股蘋果股票被做空，空頭權(quán)益占流通股的比例為0.70%；有5730萬股特斯拉股票被做空，空頭權(quán)益占流通股的比例為2.19%。

S3 Partners主管預測分析的董事總經(jīng)理Ihor Dusaniwsky在研報中寫到，這一變化更多反映了空頭降低對特斯拉的敞口，而非做空蘋果的力量大幅增加。

蘋果最近的股價上漲也影響到了其空頭頭寸。過去三個月內(nèi)，蘋果公司的股價累計上漲17%，今年的表現(xiàn)也優(yōu)于主要股指。雖然這期間特斯拉的股價增長也非常強勁，漲幅達37%，但過去30天里出現(xiàn)了一些空頭回補，削弱了股價上漲的影響。

空頭頭寸的增加或減少是由被賣空股票數(shù)量的增減，以及股票價格的變化二者共同決定的，Ihor Dusaniwsky解釋到，如果被做空的股票數(shù)量不變，但價格上漲，則其空頭頭寸便會增加；但如果一只股票沒有做空方面的交易，沒有賣空或回補，那么空頭頭寸的變化對其潛在股價并沒有太大影響。

與此同時，蘋果的空頭敞口今年以來有所增加。有分析師對此感到驚訝。一方面，蘋果公司的12月滾動市盈率僅有27.01，相比之下特斯拉為109.11。

而且蘋果還坐擁大量現(xiàn)金。盡管過去幾年蘋果的現(xiàn)金頭寸有所下降，但截至6月30日，該公司賬上依然擁有超過480億美元。另外，蘋果從不吝于用現(xiàn)金回購股票，2011年至2021年間該公司共回購了4670億美元的股票。

Ihor Dusaniwsky分析稱，可能有兩方面的原因?qū)е绿O果被做空，一是投資者預計該股未來表現(xiàn)不佳，另一個是投資者通過做空蘋果來對沖其所持有的科技股投資組合。

隨著美聯(lián)儲加息預期的上升，美股科技巨頭成為華爾街空頭的捕獵對象。數(shù)據(jù)顯示，華爾街前五大做空目標分別是蘋果、特斯拉、微軟、亞馬遜和VISA，而谷歌母公司Alphabet排在第六位。

與其他行業(yè)的股票相比，科技股對美聯(lián)儲利率的變化更為敏感。科技公司的長期發(fā)展需要大量的資金投入。當利率大幅上升時，科技公司將更難實現(xiàn)其長期目標，并且隨著貨幣成本的上升，它們的預期未來現(xiàn)金流也會下降。

本周二，因美國8月消費者價格指數(shù)（CPI）意外上升，美國三大股指遭遇了自新冠疫情以來最嚴重的拋售，科技股占比較重的納斯達克指數(shù)更是暴跌5.16%。通脹居高不下讓投資者擔心，美聯(lián)儲需要采取更激進的措施來應對價格上漲。

自今年3月以來，美聯(lián)儲已累計加息225個基點，將聯(lián)邦基金基準利率區(qū)間從近零水平提升至2.25%-2.5%。其中6月和7月的會議上連續(xù)加息了75個基點。

這也導致納斯達克指數(shù)今年迄今累計下跌了26.73%，相比之下標普500指數(shù)僅下跌了18.29%。

不過高利率對科技股的打壓是有時間限度的，這個限度就是經(jīng)濟衰退的風險。美聯(lián)儲利率越高，引發(fā)經(jīng)濟衰退的風險就越大，而嚴重的經(jīng)濟衰退可能會阻止美聯(lián)儲的激進緊縮步伐。

芝加哥商業(yè)交易所利率觀察工具FedWatch的最新數(shù)據(jù)顯示，投資者認為美聯(lián)儲在9月會議上連續(xù)第三次加息75個基點的概率為78%，加息100個基點的概率為22%。