文 | 財富質點 八月

編輯 | 肇瑞

為了積極響應省委、省政府整合港口資源，實現統一高效運行戰略，卓爾控股和中國通商集團公司全力配合，支持這一整合并購工作的完成。

2021-2022交年之際，卓爾系大幅減持港股公司——中國通商集團時，卓爾方面對外如是稱。

彼時，湖北國資強勢入主這一卓爾系公司。不到一年，卓爾控股又要從國資手里買了。

身為湖北頂級民企，湖北首富閻志掌舵的卓爾系持續擴張，儼然已成千億資本帝國，旗下有卓爾智聯等一批上市公司。但近年來，卓爾系部分公司業績下滑出現虧損，多家公司甚至出現股權凍結問題。據胡潤百富榜，閻志的資產已縮水了近300億。

另一方面，為改善經營狀況，上半年以來，卓爾系有融資、股權質押動作產生。今年8月，湖北省有關領導來到卓爾控股調研，“座談研究需要支持解決的事項。”

01、國資整合港口資源

此次收購中國通商集團控股權，是省港口集團主動對接資本市場，以市場化方式、專業化手段首次對外收購港口資產，將徹底結束無序運營局面，為陽邏港發揮協同效應打通“最后一公里”。

今年初湖北國資入主中國通商集團時，湖北媒體如是稱。彼時，中國通商投資集團有限公司以及卓爾控股有限公司向要約方湖北港口集團出售股份，占公司全發行股本約74.81%。

據公開資料，2011年11月，卓爾控股收購了中國基建港口公司，收購后，中國基建港口公司不斷擴大港口服務體系布局，在陽邏港一期投資建成了重件碼頭，還投資建設了漢南港、漢江港，托管了經開港，成為陽邏港的喂給港。中國基建港口公司后更名為中國通商集團有限公司，其后登陸港交所主板。

在轉讓之前，中國通商集團的2021年報顯示，卓爾控股持有23.66%股權，包括中國通商投資及卓爾控股在內的受控法團持有51.15%股權。中國通商投資由卓爾控股有限公司全資擁有，實際控制人為閻志。

2022年1月，湖北港口完成收購中國通商投資及卓爾控股手中股權后，持有中國通商集團約74.81%已發行股份，成為直接控股股東。于2022年3月25日強制現金要約結束后，湖北港口的股權進一步增至約87.66%。公眾股東持有12.34%股權。

國資入主后，中國通商集團業績好轉。根據半年報，該集團期間內取得收入約1.3億港元，同比增加6.05%；股東應占溢利2364.1萬港元，同比增加72.03%。

但另一方面，今年3月，中國通商集團公告提及，公眾股東持有12.34%股權，未能達致上市規則所載25.0%最低公眾持股量規定。

當時公告還稱，湖北港口的有關董事向聯交所承諾采取適當步驟，包括但不限于委聘配售代理，作出相關可能的配售，以及在公開市場上向獨立第三方出售相關股份數量，以實現不少于25.0%的最低公眾持股量規定。

此后，國資執掌的中國通商集團股權再次生變。

中國通商集團2022半年報顯示，湖北港口持有公司已發行股本的87.66%股權，公眾股東持有12.34%股權。

近日，中國通商集團發布公告稱，湖北港口同意以每股1.15港元的價格分別向王凱崴及卓爾控股轉讓總代價為1.52億港元的1.32億股股份（相當于本公司于本公告日期已發行股本約7.67%）及總代價為9939.22萬港元的8642.8萬股股份（相當于本公司于本公告日期已發行股本約5.01%）。

上述股權轉讓完成后，湖北港口將仍持有74.98%股權，公眾將持有25.02%股權。

由此，中國通商集團將符合上市規則所載最低公眾持股量為25%的規定。

不過，近日卓爾控股方面工作人員稱，“中國通商集團股權已經賣給港口集團了，跟我們沒關系了”。

02、風波

卓爾控股有限公司創辦于1996年，總部位于武漢市，主營業務涉及商貿物流、供應鏈管理、智能制造、文化旅游等領域。旗下有卓爾智聯等上市公司。

2017年，創始人閻志就以385億財富成為湖北首富。2018年，卓爾智聯也成為武漢首家市值破千億的企業，當年達到歷史股價最高點。

卓爾控股這幾年體量增速極快，營收規模由9年前的239.29億元增至2021年的1280.37億元。

然而，卓爾系部分公司的業績已不如往日輝煌。

2018年，卓爾智聯凈利潤為12.74億元，同比下降達46%，當年，卓爾智聯因豐盛控股產生的未變現持股虧損為8.79億元。

2019年，卓爾智聯盈利降至5751.9萬元，2020年降至-13.49億元。2021年，卓爾智聯年內虧損14.50億元。

截至2022年6月30日的六個月，卓爾智聯收入為499.31億元，上年同期為501.60億元；期內溢利3100.2萬元，上年同期為3240.2萬元。

今年初，卓爾系陷入風波，男足隊長蒿俊閔在微博發文，向自己目前所效力的武漢卓爾俱樂部討薪。蒿俊閔還提到了閻志。后者則回應，希望得到大家的理解和支持。

其后公開資料顯示，卓爾系多家公司甚至出現股權凍結問題。

根據卓爾智聯2022上半年報，其流動負債376.20億元，其中持作出售資產相關負債26.43億元，計息借貸136.05億元，貿易及其他應付款項150.15億元，合約負債53.71億元。非流動負債84.53億元，其中計息借貸39.09億元，遞延稅項負債45.31億元。

卓爾智聯公告顯示，截至2022年6月30日，集團的流動負債凈額約為人民幣12.69億元，本集團依賴本集團的往來銀行和金融機構提供財務支持，以及本集團往后營運產生足夠現金流量以支付其經營成本及應付其財務承擔的能力，這些情況可能顯示本集團持續經營能力存在較大不確定性。

2021年衡昌燒坊·胡潤百富榜上，閻志以180億的財富排名第391位。2018年 雷克薩斯·胡潤百富榜上，閻志以475億的財富排名第42位。

3年間，閻志資產縮水了近300億。

03、出手

今年，身為卓爾系掌門人的閻志，動作不斷。

5月，武漢市工商業聯合會第十五次代表大會召開，卓爾控股有限公司董事長閻志連任為新一屆武漢市工商聯（總商會）主席（會長）。

不久，閻志在武漢民營企業座談會上表示，面對挑戰，卓爾將以清晰的主業方向、突出的核心優勢實現高質量發展。“我們將調整思路，轉型升級，聚焦現代商貿物流和智能制造作為主營業務。”

值得注意的是，今年8月，湖北省副省長一行調研卓爾控股，了解企業經營發展情況，座談研究需要支持解決的事項。“他要求加大力度落實各項惠企政策，切實幫助企業解難題、穩增長、促發展，支持企業穩中求進，取得更好的發展。”

卓爾控股官網顯示，省政府副秘書長，省住建廳領導，省住建廳一級巡視員張弘，武漢市副市長，省自然資源廳、省地方金融監管局、湖北銀行，武漢市自然資源和規劃局、市國資委、漢口銀行、武漢農商行相關領導和黃陂區委區政府主要負責人參加調研及座談。

同月，湖北省委常委、武漢市委領導來到黃陂區華數錦明智能產線生產基地考察調研。市領導，黃陂區委區政府主要負責同志，卓爾控股董事長閻志、華中數控總經理田茂勝參加調研。位于黃陂區橫店街的華數錦明產業園項目，是華中數控（閻志實際控制）旗下動力電池裝備智能產線制造基地，今年6月投產。

漢商集團的最新一份股權質押相關公告發布于5月31日，卓爾控股質押股數2260萬股，占公司總股本比例7.66%，閻志質押股數2200萬股，占公司總股本比例7.46%。質押主要原因，是股東根據自身生產經營的資金需求所做出的安排。

漢商集團2022半年報顯示，第二大股東卓爾控股持有15.38%股權，持股數量為4538.96萬股，其中2260萬股處于質押狀態。第三大股東閻志持有15%股權，持股數量為4425.47萬股，其中2200萬股處于質押狀態。

另一家A股上市公司華中數控方面，2022年半年報顯示，卓爾智造及閻志未存在股權質押情形。

港股卓爾智聯方面，今年2月公布，卓爾控股擬以每股0.50港元的價格認購6億股公司股份，總代價為3億港元。

4月，卓爾智聯公告，已根據認購協議條款，向卓爾控股配發合共6億股，認購價為每股0.50港元。認購事項所得款項總額約為3億港元，所得款項凈額約為2.998億港元。

卓爾智聯2022上半年報顯示，董事于評估自報告期末起至少未來十二個月本集團的持續經營能力和于債務到期時履行還款責任的能力時，已審慎考慮本集團未來流動資金和業績表現以及可使用的融資來源。

“本集團積極并定期檢討資本結構，并于期內透過發行股份籌集約300百萬港元。本集團將考慮于適當情況下通過發行債券或新股尋求額外資本來源；—本集團可能繼續出售非核心業務和資產，以籌集更多資金。”

上述公告顯示，卓爾智聯已采取若干措施管理其流動資金需要及改善其財務狀況，包括：通過實施多種策略改善本集團的物業銷售收入、供應鏈管理及貿易業務收入以及投資物業租金收入以產生額外經營現金流入，加大對貿易應收賬款的催收，并改善周轉天數，本集團致力于產生正經營現金流量。