記者 | 吳治邦

民爆器材、復合肥產品景氣度仍在持續回升，民爆器材行業的代表性企業凱龍股份(002783.SZ)三季度利潤劇增1006.59%–2419.50%，預計將達到1958萬元–4458萬元，而整個2022年前三季度的凈利潤將較上年同期預增334.44%–412.02%，達到1.4億元-1.65億元。

根據介紹，凱龍股份現經營業務主要有五大板塊：民爆器材板塊、化工產品板塊、工程爆破服務板塊、礦業產品板塊和現代物流板塊。以民爆產品為例，該產品廣泛應用于石油、煤炭、采礦、冶金、交通、水利、電力、建筑、國防工業等多個領域，尤其在基礎工業、重

要的大型基礎設施建設領域中具有不可替代的作用。公司生產的民爆產品包括膨化硝銨炸藥、乳化炸藥、改性銨油炸藥、震源藥柱和數碼電子雷管等。

2022年半年報來看，凱龍股份的爆破服務收入達2.26億元、民爆器材達5.08億元、納米碳酸鈣石料達1.37億元、硝酸銨及復合肥達6.78億元。上述信息來看，公司的營業收入主要源自于民爆器材，而該行業景氣度在持續爬升。

凱龍股份在2022年半年報中聲稱，2022年上半年，生產企業累計實現主營業務收入199.72億元，同比增長18.24%；累計實現利潤總額26.64億元，同比增長4.11%；累計實現利稅總額39.78億元，同比增長5.54%；累計實現爆破服務收入140.16億元，同比增長15.45%。銷售企業累計實現利潤總額6.15億元，同比增長15.28%；累計實現利稅總額8.92億元，同比增長17.58%；累計實現爆破服務收入3.93億元，同比下降28.11%。硝酸銨價格環比繼續保持小幅上漲趨勢，6月各類硝酸銨價格較去年同期增長44%左右。

界面新聞記者注意到，凱龍股份近些年來不斷加快對外并購的步伐，公司以做粗民爆產業鏈為基點，成功收購了馬克西姆化工（山東）有限責任公司，并已向主管機關申請將其工業電雷管和導爆管雷管產能置換為電子雷管產能，獲批后公司產品結構將得到優化，電子雷管產能將進一步增加。

東亞前海證券最新發布的一份行業研報指出，2021 年以來硝酸銨價格漲幅較大，后期價格回落將提升民爆企業利潤。最后，需求端，2022年下半年為民爆行業的傳統需求旺季，供給端，自 8 月起除電子雷管外的普通工業雷管全面停售，而電子雷管產能置換尚未完成，供需錯配或將催化民爆行情。

東亞前海證券預測稱，中性預測下，電子雷管的年需求量為 10 億發， 按其 18.8 元/發（含稅，含 2 米腳線）的銷售單價計算，電子雷管的市場空間約為 188 億元。樂觀情形下，由于目前電子雷管產能偏緊，假設其售價提高 10%，市場空間將達 223.3 億元，電子雷管市場空間廣闊，正加速開啟。

從凱龍股份的披露的信息來看，公司子公司已向主管機關申請將其工業電雷管和導爆管雷管產能置換為電子雷管產能，而該領域正是賣方機構預計的行業增長點之一。

凱龍股份在三季報業績預告中指出，公司利潤大幅度增長主要原因系公司民爆器材、硝酸銨、復合肥產品銷售價格及銷量同比均有所上升，公司實現營業收入同比有較大增幅；同時，公司恩施分公司因政府收回土地及地上附著物實現處置資產收益同比大幅增長，從而導致公司實現凈利潤同比有較大幅度增長。

二級市場來看，在業績大幅度預增的背景下，凱龍股份的股票在9月22日一早便被封上了漲停板，市場顯然對這份業績預告作了正面的解讀，公司未來的成長預期能否兌現值得進一步關注。