實(shí)習(xí)記者 | 馮雨晨

“折騰”了一年多的資產(chǎn)重組終止，帝科股份（300842.SZ）應(yīng)聲大跌。

9月28日，帝科股份跌7.75%，報(bào)51.87元/股。相較于8月下旬90.9元/股的高點(diǎn)，一個(gè)月內(nèi)帝科股份已跌去4成。

而在大跌之前，還未宣布重組終止時(shí)，帝科股份大股東們就已經(jīng)踴躍減持。

“虛晃一槍”？

這筆交易終止得有些突然。

9月27日，帝科股份公告稱，經(jīng)審議，決定終止購買江蘇索特電子材料有限公司（簡稱“江蘇索特”）100%股權(quán)并向特定投資者發(fā)行股份配套募資。

帝科股表示，終止原因有二。一是市場環(huán)境已發(fā)生較大變化，其次，本次事項(xiàng)的評估機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查中止審核2個(gè)月內(nèi)，帝科股份與部分交易對方未能就重組最終交易方案的核心條款修改達(dá)成一致意見。

而在上個(gè)月，帝科股份還在更新這筆資產(chǎn)重組的交易報(bào)告書草案，并未透露要終止這筆交易之意。

自2021年7月，帝科股份開始籌劃發(fā)行股份募集資金購買江蘇索特，披露相關(guān)交易報(bào)告書的草案后，今年1月、3月，深交所曾兩次針對該資產(chǎn)重組事項(xiàng)向帝科股份發(fā)出問詢函。

5月11日，帝科股份正式向深交所報(bào)送了發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的申請文件。當(dāng)時(shí)交易報(bào)告書草案顯示，江蘇索特100%股權(quán)交易作價(jià)12.47億元，交易完成后，帝科股份將持有江蘇索特100%的股權(quán)，并通過江蘇索特?fù)碛性虐罴瘓F(tuán)旗下的Solamet?光伏銀漿業(yè)務(wù)。

帝科股份表示這筆交易將在光伏業(yè)務(wù)上形成有利互補(bǔ)。帝科股份主要從事高性能電子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，應(yīng)用于光伏新能源、半導(dǎo)體電子封裝等領(lǐng)域。江蘇索特是最早推出N型PERT電池、TOPCon電池金屬化解決方案的公司，旗下的重要公司Solamet?是光伏導(dǎo)電漿料領(lǐng)域的開創(chuàng)先驅(qū)與技術(shù)引領(lǐng)者。

遞交申請文件同時(shí)，購買優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的利好消息，也讓帝科股份股價(jià)從5月開始也慢慢走出30元低點(diǎn)。

“不順利”發(fā)生在遞送申請文件一個(gè)月之后。6月24日，帝科股份表示交易申請文件中審計(jì)和估值數(shù)據(jù)已過有效期，經(jīng)申請，深交所同意對本次交易中止審核。帝科股份此時(shí)表示，待相關(guān)工作完成后，將立即向深交所更新申請材料并申請恢復(fù)審核。

隨后7月29日，帝科股份本次交易聘請的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評估有限公司被立案調(diào)查，帝科股份收到深交所中止情形疊加的通知。

但8月22日，帝科股份繼續(xù)披露該重組事項(xiàng)的交易草案修訂稿，更新了江蘇索特最新的財(cái)務(wù)情況、對外投資情況等內(nèi)容。仿佛本次收購“坐實(shí)”。

與此同時(shí)，8月，帝科股份的股價(jià)繼續(xù)呈上漲之勢。在8月23日，沖至年內(nèi)最高價(jià)90.9元/股。

低價(jià)“脫手”

這場未完成的資產(chǎn)重組中，帝科股份大股東的減持動作可以說是伴隨全程。

先來看新疆TCL，截至上半年底，其持有帝科股份600萬股，占帝科股份總股權(quán)的6%，為其第三大股東。今年上半年新疆TCL共計(jì)減持了280.51萬股。

這280.51萬股與今年6月新疆TCL的低價(jià)“變相”減持相對應(yīng)。6月17日，新疆TCL通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的帝科股份280.51萬股 (占總股本的2.8051%)轉(zhuǎn)讓給其一致行動人寧波TCL股權(quán)投資有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為34.07元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為9557.12萬元。

但新疆TCL減持動作遠(yuǎn)不止于此。同在6月17日，帝科股份還公告，新疆TCL擬6個(gè)月內(nèi)減持帝科股份不超300萬股，即不超過總股本的3.00%。

8月2日至22日，新疆TCL通過大宗交易、集中競價(jià)交易方式合計(jì)減持帝科股份300萬股。大力減持的8月份，帝科股份股價(jià)正值年內(nèi)最高位。

前述提到，帝科股份于2021年7月公布擬籌劃發(fā)行股份募集資金購買江蘇索特。實(shí)際上，新疆TCL在次月就踏上減持之路。2021年8月30日至2022年3月9日，新疆TCL累計(jì)減持帝科股份117.61萬股，占公司總股本比例1.18%。

界面新聞注意到，烏魯木齊TCL與新疆TCL同為TCL旗下子公司。資料顯示，本次終止購買的江蘇索特由烏魯木齊TCL股權(quán)投資管理有限公司和帝科股份控股股東、實(shí)際控制人史衛(wèi)利于2020年11月共同設(shè)立，后經(jīng)多次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，烏魯木齊TCL退出江蘇索特股東之列。

除了新疆TCL，“迫切”減持的還有第二大股東錢亞萍及其一致行動人。

帝科股份2月公告，持股5%以上股東錢亞萍及其一致行動人徐秋嵐計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)以集中競價(jià)、大宗交易方式合計(jì)減持不超過600萬股，即不超過總股本的6.00%。

截至9月17日，錢亞萍和徐秋嵐共減持帝科股份161.98萬股，占總股本的1.62%。

3月至8月間，錢亞萍和徐秋嵐以集中競價(jià)減持披露的減持均價(jià)為74.38元/股、82.64元/股，結(jié)合帝科股份二級市場股價(jià)走勢，應(yīng)為在7月下旬至8月期間減持。

值得商榷的是，8月份徐秋嵐大宗交易中過低的減持價(jià)格。舉例來看，8月29日，徐秋嵐大宗交易減持價(jià)格為55.46元/股，而當(dāng)日帝科股份二級市場股價(jià)最低價(jià)尚為66.9元/股，8月8日，其大宗交易價(jià)格為58.81元/股，而當(dāng)日帝科股份最低價(jià)為70.5元/股。

為何不惜低價(jià)減持？

減持還在繼續(xù)。9月19日，帝科股份公告，錢亞萍及徐秋嵐擬合計(jì)減持公司股份數(shù)量不超過300萬股，即不超過總股本的3.00%。目前，錢亞萍及徐秋嵐合計(jì)持有帝科股份694.14萬股，占總股本的6.94%。