記者｜趙陽戈

華融化學（301256.SZ）于2022年3月22日上市，發行價8.05元，7月份時，公司每10股現金分紅0.5元，目前現價為8.22元。在10月11日，華融化學股價一度下摸過7.58元。

資料顯示，公司主要產品包括氫氧化鉀、鹽酸、次氯酸鈉、聚合氯化鋁以及液氯等。氫氧化鉀廣泛用于電子行業、高級洗滌劑和化妝品、碳酸鉀、磷酸二氫鉀、高錳酸鉀等鉀鹽、高級堿性電池、食品添加劑、歧化松香鉀皂、醫藥中間體、液體肥料、合成橡膠、ABS樹脂、天然橡膠乳液、紙張分量劑、生物柴油、橡膠助劑、石油精煉除硫等領域。次氯酸鈉用于水處理及消毒、紙漿漂白等，醫藥工業中用于制氯胺等；聚合氯化鋁主要用于水處理領域。鹽酸是重要的無機化工原料，廣泛用于染料、醫藥、食品 、印染、皮革、冶金等行業。液氯可用于冶金 、紡織、造紙、凈水等行業，是合成鹽酸、聚氯乙烯樹脂、塑料、農藥等化學品的重要原料。

2022年前三季度的營業收入為8.02億元，同比增幅80.69%，凈利潤7567.36萬元，同比增長了9.06%，扣非凈利潤5881.34萬元，同比下滑1.75%。如果看單三季度的話，公司營業收入和凈利潤分別同比增長187.37%和104.77%。9月底，華融化學的股東戶數為3.01萬戶。經營活動產生的現金流量凈額1.32億元，較上半年由負轉正。

從數據看，公司前三季度營業收入增長大，凈利潤增幅小，受原材料氯化鉀價格波動的影響較大。

華融化學產品的主要原材料為氯化鉀，是公司鉀化合物和氯化合物產品成本的主要構成部分。氯化鉀屬于資源稀缺產品，國內儲量不高且分布不均衡，國產氯化鉀主要產自西北地區且主要來源于青海鹽湖，行業國產率約為50%。目前國內僅中農集團、中化集團等國營貿易企業獲批進口氯化鉀業務并通過其分銷渠道進行銷售，為主要供應商。受制于其資源稀缺性以及國內高度集中的供給格局，公司氯化鉀最終來源有限，采購相對集中。

據該公司稱，主要原材料氯化鉀占生產成本的80%以上。氯化鉀價格同比大幅上漲，疊加油價上漲，單位運輸成本也有所增加。同時，受國內疫情影響，下游開工不足，導致原材料成本難以完全向下游傳導，雖然國際市場量價齊升，公司擴大出口規模，抵消了部分負面因素影響；但國內疫情導致運力緊張，3-5月出口訂單積壓，無法轉化為收入。

不過從生意社的價格圖來看，第三季度進口氯化鉀的價格出現了下滑。這對華融化學來說該是個好消息。

毛利率方面，華融化學2021年的銷售毛利率為25.54%，2022年前三季度的毛利率為15.43%。