記者 | 黃昱

在今年9月底成功上市后，萬物云啟動了為期近一個月的穩(wěn)定股價行動。

10月23日，萬物云發(fā)布公告稱，與全球發(fā)售有關的穩(wěn)定價格期間已于10月22日結(jié)束，作為穩(wěn)定價格做操作人的高盛在此期間采取了行使超額配股權(quán)、二級市場購入股票等穩(wěn)定價格行動。

在穩(wěn)定價格期間，萬物云的股價呈現(xiàn)V字走勢，上周五（10月21日）的收盤價約為46港元/股，雖然仍低于49.35港元/股的發(fā)行價，但已回到第一天收盤價的水平。

具體來看高盛為萬物云穩(wěn)定股價所做的舉措。

首先是行使超額配股權(quán)。根據(jù)招股書，萬物云共向國際承銷商授出1750.7萬股額外H股，相當于全球發(fā)售項下初步可供認購發(fā)售股份總數(shù)的15%，可由聯(lián)席代表于上市日期至2022年10月22日期間隨時行使。

在10月22日，萬物云的超額配股權(quán)已獲聯(lián)席代表（代表國際承銷商）部分行使，共計認購約1133.47萬股H股份，這部分股份將于10月26日開始上市及買賣。

截至10月22日，聯(lián)席代表尚未行使的部分超額配售權(quán)失效。

超額配發(fā)股份前，萬物云全球發(fā)售H股股份數(shù)約為1.17億股，占公司總股本的10%；超額配發(fā)股份后，萬物云全球發(fā)售H股股份數(shù)約為1.28億元，占公司總股本的10.9%。

超額配售權(quán)又稱“綠鞋機制”，通常有兩個作用，一是在IPO特別順利的情況下，能夠額外增發(fā)股份為公司募得更多資金；二是在市場不好的情況下，它能夠護盤，穩(wěn)定股價。

萬物云超額配售的每股股價為49.35港元，即全球發(fā)售時的每股股價，所得款項凈額約為5.55億港元。加上此前全球發(fā)售募資凈額56億港元，萬物云上市共募得資金61.55億港元。

很顯然，萬物云的聯(lián)席代表行使超額配售權(quán)的主要目的是為了穩(wěn)定股價。

除此之外，高盛在穩(wěn)定價格期間內(nèi)連續(xù)在市場上以每股40.1港元至47.1港元的價格買入萬物云共617.23萬股H股。

據(jù)公告，高盛在穩(wěn)定價格期間在市場上的最后一次買入為10月21日，價格為每股46港元。

然而，高盛的護盤并沒有對萬物云的股價起到持續(xù)的穩(wěn)定作用，到10月23日（本周一），受港股大盤影響，萬物云股價受到?jīng)_擊，單日下跌幅度達13.91%，收盤價約為39.6港元/股，總市值約為467億港元，比全球公開發(fā)售時的總市值蒸發(fā)了100多億港元。

不過，此前多家券商對萬物云發(fā)布了研究報告，中金公司將萬物云的目標股價定在58港元/股，廣發(fā)證券則給了68.53港元/股的目標價。

9月29日上市首日，萬物云發(fā)布了2022年中期報告，并附上一封萬物云董事長朱保全的致股東書，解答了投資者多次問及的上市時點問題。

朱保全表示，市場差的時候，價格嚴重低于價值，買到好的標的，可以幫助投資人穿越周期。

他指出，萬科集團在轉(zhuǎn)型過程中，秉承開發(fā)經(jīng)營服務并重，孵化了物業(yè)、物流、商業(yè)、公寓等多個業(yè)務板塊，這些板塊逐漸成熟，也會綜合運營需求、市場環(huán)境等多方面因素，適時考慮逐步走向資本化。

萬科管理層反復強調(diào)過，之所以選擇在這個時機上市，是因為其認為萬物云已經(jīng)從一個“傳統(tǒng)物業(yè)公司”變成了一個“城市服務商”。

對于上市后的萬物云來說，最重要的就是“街道戰(zhàn)略”， 即圍繞一條街道內(nèi)服務者可達的20-30分鐘服務圈，打造一個高濃度、高效率服務網(wǎng)絡，這個服務圈被稱為“蝶城”（Onewo Town）。

據(jù)招股書，萬物云IPO募資的35%即19.57億港元放在“街道戰(zhàn)略”上，為在選定街道發(fā)展萬物云的聚焦?jié)舛葢?zhàn)略及在全國范圍內(nèi)推行“萬物云街道”模式提供資金。

朱保全表示，萬物云的蝶城模式是“復制-粘貼”模式，錢多就多復制些，錢少就少復制些，隨著蝶城業(yè)務的逐步成熟發(fā)展，萬物云將能夠通過多個渠道包括商業(yè)貸款等靈活地處理資金需求。

股價是多方博弈的波折起伏，真正能決定大趨勢的還是公司的基本面，萬物云的蝶城戰(zhàn)略未來能否成功兌現(xiàn)還需要時間的檢驗。