記者 | 龐宇

曾經作為缺芯漲價潮中最為受益公司之一的富滿微（300671.SZ）扛不住了。

富滿微10月25日晚間披露三季報，公司2022年前三季度營業總收入6.03億元，同比下降49.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7398.71萬元，同比下降84.74%；扣非歸母凈利潤2212.15萬元，同比下滑94.95%。

第三季度情況最為糟糕，營收和凈利潤分別同比下滑54.42%和97.09%，扣非歸母凈利潤則直接由盈轉虧，為虧損2919.03萬元。

實際上，早在今年一季度富滿微業績頹勢便開始顯露。一季度公司營收略增3.61%，與去年基本持平，凈利潤同比下降9.69%；二季度營收、凈利潤則分別大降69.88%和94.69%。扣非凈利潤方面，今年一、二季度分為4913.55萬元、217.63萬元，同比分別下滑15.60%和99.11%。

對于業績下滑原因，富滿微曾在半年報中表示主要系受到“全球PC、手機等消費電子終端產品需求疲軟；下游砍單、市場價格下行、人民幣貶值等諸多因素加持。”

目前，富滿微主營業務包括可用于照明和顯示的LED驅動芯片、電源管理類芯片和MOSFET類芯片。據半年報顯示，LED類芯片占據著其營收的半壁江山，占比約51%，電源管理類芯片和MOSFET類芯片占比分別為31%和3%。

雖然三季報中未有各板塊產品具體情況，但從半年報中可知，富滿微產品毛利率普遍下滑，占比最大的LED類芯片毛利率為25.25%，同比大降27.63%；電源管理類芯片毛利率為43.98%，同比下降9.54%；MOSFET 類芯片和其他類芯片毛利率分別下滑28.14%和14.94%。

這一下滑趨勢在三季度表現更為明顯，公司第三季度毛利率僅17.86%，同比下降54.05個百分點，環比下滑13.83個百分點，為近14個季度最低。

實際上，不止毛利率，富滿微諸多財務指標也顯露問題。

最大的風險點在于存貨積壓問題。截至2022年9月30日，公司存貨達6.35億元，較今年年初激增了70.36%，達到歷史新高。公司稱，庫存水平高企系受到“下游砍單、人民幣貶值單位庫存成本增加、新品備貨等多重因素影響。”

與此同時，公司經營性現金流已連續三個季度為負，前三季度經營活動產生的現金流量凈額由去年同期的1.22億元下降至-1.52億元，同比下降224.5%，下降幅度超過營收降幅。

值得一提的是，富滿微三季報顯示，其“在建工程”截至2022年9月30日達3.57億元，與年初相比增長了1155.63%。原因在于“坪山工廠、研發中心在建項目實施”。據了解，富滿微投建的坪山工廠中最重要的部分即為5G相關產品擴大產能，預計2023年建成投產。公司在回答投資者提問時曾明確“5G射頻芯片產品可用于所有主流手機及模組平臺方案”。

不過，5G射頻芯片前景堪憂。市場調研機構Canalys最新數據顯示，今年第三季度，全球智能手機市場遭遇連續三季度下跌，同比下降9%，成為自2014年以來表現最糟糕的季度。

行業下行周期已反映至多數芯片公司財報中。目前，申萬模擬芯片設計行業，除富滿微外，臻鐳科技（688270.SH）、燦瑞科技（688061.SH）、上海貝嶺（600171.SH）、賽微微電（688325.SH）、匯頂科技（603160.SH）公司也已披露三季報。6家公司營收和營業利潤分別平均下滑8.68%和33.26%。

二級市場方面，在缺芯浪潮下，富滿微在去年2月至7月期間曾一度大漲超5倍，股價從的25元左右一度沖至178.55元/股，而后便開始回落，截至最新收盤，股價報收于41.72元/股，已較高位跌去77%。