記者 | 吳治邦

作為炭黑領域的代表性企業，黑貓股份（002068.SZ）近一兩年來一直在新能源材料產業尋求突破。不過，從10月27日晚間披露的2022年三季報來看，公司的盈利能力并未因為新能源材料的拓展獲得改善，反而由上半年的盈利轉為虧損。

公開信息顯示，黑貓股份主要從事炭黑、焦油精制和白炭黑等產品的生產與銷售，其中炭黑產品占逾八成，是公司最主要的主營業務產品。

事實上，早在2022年上半年，黑貓股份就有盈利能力大幅下滑的跡象。按公司此前的說法，2022年上半年，公司主要原料煤焦油價格維持高位，生產成本同比上升明顯，而下游受疫情等因素影響需求較為疲弱，導致報告期內主營產品毛利同比下降。其中一季度受北方部分區域限產等因素影響，公司產銷量同比下降；二季度受原油價格上漲及國際局部沖突影響，出口業務提升明顯，但國內下游需求仍待復蘇，季度毛利環比提升。2022年半年報顯示，黑貓股份整體的營業成本較上年同期增長36.14%。

上述信息來看，黑貓股份的凈利潤表現與原油價格緊密相關。在產品結構較為單一的背景下，公司的凈利潤表現隨著外圍原材料漲跌呈現出大起大落的狀態。

作為應對措施，黑貓股份曾在2022年半年報中披露稱，公司與聯創股份合資設立內蒙古聯和氟碳新材料有限公司， 加速切入新能源材料產業。成立全資子公司江西黑貓高性能材料有限公司，依托現有的資源及產業優勢，加快鋰電導電 炭黑的研發進度，進一步豐富公司新材料產品序列構成。形成橡膠用炭黑、特種炭黑、精細化產、新材料產品等較為多元的產品結構，降低對單一產品依賴的風險。

在界面新聞記者注意到，在三季報披露的同時，黑貓股份還披露了一則設立“江西黑貓納米材料科技有限公司暨投資新建年產2萬噸超導電炭黑項目的公告”。公司聲稱，全球新能源行業近年來發展較好，國內新能源行業、高壓電纜行業發展前景良好，市場空間及規模較大，對于上游材料的國產化亦有更高的要求和更大的需求。下游需求的持續增長，為國產化替代騰足了空間。而公司本次投資新建超導電炭黑項目，有望成為公司新的利潤增長點，在新能源、新材料領域搶占國產化的市場先機，有助于提升公司的綜合競爭力。

密集的新能源材料領域的布局也讓外界對黑貓股份的未來頗為看好，公司股價自2022年4月底出現大幅上漲，漲幅一度逾200%。不過，三季報的情況來看，公司新能源材料領域的拓展短期內并未給公司業績帶來直接的提振，公司的市值也較2022年8月份的高點腰斬。

截止10月28日收盤，黑貓股份的股價跌7.39%。