文|投資界PEdaily
“從年初開始，我們就在找種業項目。”電話那頭，陸瑤語速匆忙，半個小時后她還要轉到下一場線上會議。
陸瑤在一家FA機構任職，此前一直專注于醫療健康領域，但今年開始推了不少農業項目，尤其是種業項目。最近看種業的投資機構越來越多，陸瑤發來一張工作時間表，時間從早上9:00排到了晚上9:00。
有趣的是，她粗略數了一下微信好友里正在溝通育種項目的投資人，有一大半是醫療投資團隊，“育種涉及到很多基因編輯專業知識，門檻不低，正是醫療投資人擅長的方向”。
無獨有偶，本周基因編輯育種公司「艾迪晶生物」宣布獲得數千萬元天使輪融資，由濟峰資本領投，涌鏵投資跟投。公司坐落于湖北武漢，是當地生物育種科技的“小巨人”企業。這應該是醫療VC投種業的最新案例——濟峰資本是業內熟知的醫療投資機構。
而從投資人口中得知，這家公司曾在一個月內先后吸引了多家投資機構前來調研，場面火爆。被譽為“農業芯片”的種業，終于火了。
殺入育種，第一波是醫療VC
“公司剛成立那會，只有極少數投資人在看育種行業。”資料顯示，艾迪晶生物的團隊背景深厚，創始團隊由我國農業基因編輯領域的頂尖科學家劉耀光院士帶隊，創始人凌永國創業前已經在生物育種行業擁有近10年的經驗。
什么是生物育種？
從概念上看，這是利用遺傳學、細胞生物學、現代生物工程技術等方法原理培育生物新品種的過程，其中基因編輯技術在這一方面應用廣泛。“如果把生物的基因組比作一句話，基因編輯就像是對這句話當中的某些詞匯進行精減、潤色等修飾。”凌永國曾在一次采訪中解釋。
過去，基因編輯技術更多聚焦于醫療領域，我們也看到了不少融資涌現；但現在，這一技術開始逐漸運用到了農業育種方面，“相似的融資一幕幕也開始發生。”
陸瑤也在所服務的項目中注意到，測序類和基因編輯類的公司在農業場景中有很大的營收占比，并且國外的相關企業還成功IPO了。伴隨著“基因編輯安全評價指南”和新《種子法》的相繼出臺，醫療VC率先嗅到了這個風口。
其中，國內生物育種的頭部企業「隆平生物」在去年8月拿到了新一輪投資。這輪融資除了領投機構紅杉中國外，我們還看到另一家投資機構厚新健投的身影，該成員脫胎于厚生投資和新希望集團醫療健康的投資團隊，自2015年成立以來就一直專注于醫療投資。
來到今年3月，致力于新一代基因編輯工具開發的「齊禾生科」宣布完成了由杏澤資本獨家投資的逾億元人民幣種子輪融資，這是中國已公布的基因編輯企業種子輪投資的最大手筆。同樣地，杏澤資本也是一家專注于投資醫療健康的機構。
此外，出手了植物基因編輯研發企業「舜豐生物」的吉富創投；新型農業高科技初創企業「百奧云」，以及面向生命科學、動植物分子育種領域的基因測序企業「康普森」背后的凱泰資本等，都是在醫療健康賽道頗為活躍的投資機構。
今年以來，一級市場持續涌現出不少生物育種創業公司，“可以說，2022年是中國生物育種的元年”。陸瑤透露，目前已經有很多投醫療的VC關注到了種業賽道，其他領域的投資人也在研究學習，“現在給投資人遞生物育種、基因編輯類的項目，基本上都很受歡迎。”
這一點從另一位投資人朋友李怡那里得到印證。“其實生物育種賽道內，第一波進入的就是醫療投資人，接下來，看消費和企服板塊的投資人也開始涌了進來，后面還有很多投資人等著入場。”
李怡說出了自己的觀察：相對來說，新能源、新材料的行業格局正在形成，但中國農業這個板塊還處在一個初始階段，眼下類似醫療、消費等一些投資行業處于寒冬期，投資人會來這里找找新的機會。不過他強調，非醫療VC可能比較難看懂這類項目，“專業門檻很高。”
VC內部成立小組，專門看種業
“今年VC都很難，投醫療的VC更難”。
張凱，北京一家專注醫療健康賽道投資機構合伙人，團隊剛拿下一家分拆控股子公司獨立融資的項目。他把自己的時間安排的很滿，用他的話來說，現在還有活干要好好珍惜，“今年投醫療，明年投簡歷”這樣的段子可能明天就會成為現實。
這樣的轉變超出了張凱的意料。新冠疫情以來，醫療健康一度成為繼半導體后最火熱的投資賽道之一，然而好景不長，從2021下半年開始，醫療賽道投資估值倒掛，IPO破發成為了常態。粗略梳理一下，二級市場醫療健康估值大回調，普遍跌去了5成市值，跌去8成市值的醫療上市公司也不在少數。“今年投醫療的朋友很多都沒有聲音了，一改往日活躍狀態。”張凱感嘆。
眼下，新能源、新材料等賽道十分火爆，醫療投資人猶如隔江看花。“醫療健康的投資人大多出身于生物或醫學背景，或者有豐富的醫療產業經驗，門檻很高，大家不太會輕易轉行。”高特佳執行合伙人于建林此前表示。
于是，尋找新的機會成為了醫療投資人的出路。巧合的是，育種類標的正是屬于生物科技賽道，“由于涉及到基因編輯技術，相當于設立了一個門檻，過往看醫療的機構，能更快地hold住育種項目”，在服務育種項目融資過程中，取勢資本團隊最早接觸的大多是醫療背景的投資人。
“基因編輯技術對于種業來說，就是一場重塑。”北京一位醫療投資人今年轉向了研究生物育種領域，“但相對而言，從基因編輯到農業，對于關注醫療的投資人來說更像是一個行業延伸，而非轉型。”
“今年我們內部確實成立了小組，專門看育種項目。”上海一家專注于醫療的VC機構如是說。
以往提起農業，大家首先想到的可能是”面朝黃土背朝天”，很難想到高科技。其實育種賽道的崛起有跡可循。第四次修改新《種子法》于2022年3月1日實施，里面提到要鼓勵種子企業充分利用公益性研究成果，培育具有自主知識產權的優良品種，要開展主要糧食作物、重要經濟作物育種攻關，建立以市場為導向、利益共享、風險共擔的產學研相結合的種業技術創新體系。
其次，國內基因編輯技術的發展已為生物醫藥的發展帶來了遠超想象的革新。“相比醫療領域，基因編輯技術被應用到農業領域，在研發和商業化節奏上走得都更快。”取勢資本團隊表示。
更受矚目的是，種業正在迎來一個超級IPO，資本市場退出路徑正在打通。目前，先正達旗下有安道麥A、中化化肥、揚農化工、荃銀高科等上市公司，以及中國種子集團、三北種業等眾多相關企業。先正達是中國農業當之無愧的龍頭企業——在中國植保、化肥領域均排行業第一、種業目前排第二。
“育種風口，真的來了。”今年初，陸瑤感受越來越強烈。作為一位FA，她很喜歡為農業相關賽道的創始人服務，“其實農業科技賽道的創業者都挺單純，他們專注度十分高”，她進一步解釋，“農業本來就是一個很艱苦的行業，能在行業里扎根多年的人，一定是做事情的人。”
打破農業“卡脖子”現狀，投資人開始去田間地頭看項目
沿著VC的足跡，我們重新認識這一條堪比芯片的賽道——種業。
不止垂直的醫療投資機構，紅杉中國、IDG資本、源碼資本、國投創益等頭部綜合機構也操刀完成了一筆筆種業融資。三農問題始終是國家工作的重中之重，尤其疊加近期國際糧食危機的強烈預期，育種行業躍進了廣大VC/PE的視野。
聯合國糧農組織的研究表明，未來國際糧食總產增長的20%依靠播種面積的增加，80%依賴于單產水平的提高，而單產增加的60%~80%又來源于良種的科技進步。然而我國大多數育種行業的研究水平與國外的先進國家比較還是有很大的差別，導致我國很多的農產品種子大量依賴國外進口。
以水稻為例，人類觀察并研究水稻是一個非常漫長的過程。一位從事農業的人士介紹，以前若想把野生稻的抗病耐逆基因轉入當前主栽品種為我們利用，通常需要少則8至10年，多則十幾年，一代代連續回交轉育，最后得到我們需要的改良品種。但是現在，這個過程縮短到了兩三年。
“在這個過程中，最重要的兩個方面就是功能基因挖掘和基因編輯技術。如果沒有自己的基因編輯的核心技術，就相當于自己不能掌握生物育種的工具，也會被國外’卡脖子’。”最近研究起種業賽道的VC投資人陸幽表示。
這里有一組數據顯示：目前，國內種子企業仍存在育種能力較低、規模小、組織效率低、測試質量差等問題，擁有研發創新能力的國內種子企業不到總數的1.5%，絕大部分企業研發投入僅占其銷售額的1%。種子研發既是難點也是痛點，但從另一方面說明，這條賽道大有可為。
“較低的市場集中度，為新興農作物種質資源研發企業提供了廣闊的市場。”陸幽強調。隨著種業的日益發展，地方政府、科研院所、企業對種業人才的需求也同步擴大。今年夏天，云南農業大學一位學子憑一己之力帶火學校，不可否認的是，今年農業大學相關專業的討論度高了，種子科學與工程、生物育種等“小眾”專業開始慢慢熱了起來。
民以食為天，以前“學習不好以后回家種地”的觀念已經過時了。從近年的招生情況看，農學類專業逐漸受到考生青睞。中國農業大學普通專業中的種子科學與工程專業是在農學大類下招生，去年，該校“強基計劃”第一年招生，就把種子科學與工程專業納入其中。據悉，當年全校最高分的考生就選擇了這一專業。值得一提的是，今年中國農業大學在全國范圍內首次設立生物育種科學本科專業。其中，植物育種與動物育種兩個方向，納入“強基計劃”招生。
據了解，種子專業的學生主要掌握種子生產、加工貯藏、質量檢測、營銷管理的理論知識與實踐技能，而新興的生物育種專業是作物學、畜牧學、生物學、遺傳學、信息學的交叉融合，重點研究動植物種質資源創新、數字化育種、基因組編輯、合成生物學等現代育種理論基礎與前沿技術，培養富有創新精神與創造能力的卓越人才。
“中國作為農業大國，肯定能跑出一大批知名育種業公司。”深圳一位VC投資人梳理后直言，目前中國躋身全球一線的種子企業僅有先正達，隆平高科、北大荒墾豐、江蘇大華、荃銀高科、中種集團、登海種業等大批企業已經迎頭趕上。越來越多初創公司出現，這條賽道上開始聚集了不少投資人。
做好種業，守護的是億萬中國人的飯碗。告別一線城市CBD的高樓大廈，越來越多VC投資人開始奔波到田間地頭里找項目。
(文中陸瑤、李怡、張凱、陸幽為化名)