文|鋅刻度 陳鄧新

編輯|許 偉

雙十一，基金多年以來從不缺席。

往年，基金對雙十一興趣高昂，樂于發掘其中的營銷機會，11月初就陸續推出各種促銷或宣傳活動，好不熱鬧。

這屆雙十一，基金的聲量似乎不高。

那么，基金的興致不高，背后是何緣由？沒了鮮花與掌聲，基金到底怎么了？股票基金不能打，債券基金上位？

虧損逾萬億，寒氣逼人

“都虧麻了，誰還敢買基金？”陳鐵生如是說。

已過不惑之年的陳鐵生，是一名沉浮十余年的老基民，最早可追溯到2007年，彼時QDII基金新鮮出爐，遂成為第一批投資者，“專家信誓旦旦地說，出海投資全球股市更能分擔風險，雞蛋不能放在一個籃子里。”

出人意料的是，虧損成為QDII基金的代名詞。

所幸投入不多，陳鐵生并非放棄而是轉向其他目標，前前后后買過一二十只基金，“2022年的基金，感覺比2015年還難”。

在陳鐵生記憶中，基金與雙十一結緣頗深。

2013年的雙十一，基金首次登陸聚劃算，彼時陳鐵生買了一筆富國產業債嘗了個鮮，之后一直留意了相關的舉動，“抽獎、送禮與費率優惠，就這三板斧”。

其中，費率優惠一直是基金對壘雙十一的主戰場。

為了更好地展示品牌，多數基金樂于將產品申購費下調至一折，有的基金甚至給出零申購費的優惠，可謂針尖對麥芒。

然而，費率優惠牌打不動了。

對此，陳鐵生告訴鋅刻度：“以前，認購費率不打折，后來是四折，所以‘雙十一’限時優惠很香的，現在不一樣了，不都打骨折了嗎”

鋅刻度調查發現，無論是支付寶、微信理財通或是第三方基金平臺，當下費率優惠至一折已成為常態，再優惠的空間不大了，自然對投資者的吸引力下降。

費率優惠至一折已成常態

需要注意的是，費率優惠不香并非這屆雙十一基金低調的關鍵所在，業績不振才是。

2021年的基金，炙手可熱。

全年累計盈利高達7265億元，其中股票型基金全年平均收益為7.74％，跑贏上證指數超3個百分點，其中被譽為“醫藥女神”的葛蘭一躍成為公募基金“一姐”。

2022年的基金，寒氣逼人。

據同花順iFinD的數據顯示，第一季度公募基金虧損1.35萬億元，第二季度公募基金盈利6990.23億元，第三季度基金虧損9025.73億元，前三季度整體虧損逾1.55萬億元；其中虧損超過百億元的基金產品有11只。

一名業內人士告訴鋅刻度：“張坤、葛蘭、蔡嵩松等明星基金經理的產品成為虧損的主力軍，一定程度上挫傷了基民的士氣。”

上述業內人士進一步表示，A股市場震蕩下行，投資者的日子都不好過。

截至2022年第三季度末，上證指數、深證成指、創業板指年內分別下跌16.91%、27.45%、31.11%，除了煤炭板塊微漲0.4%，其余板塊均有不同程度的下跌。

此背景下，基金自然意興闌珊。

直播內卷，基民不買賬？

與陳鐵生一樣，安宇對基金的雙十一也有所關注。

坐標北京的安宇，就職于一家初創公司，2019年2月跟著朋友一起無腦買入某網紅基金，不承想買了不漲不說，反而小虧幾千元，“別的都在漲，我買得越虧越多，就越來越懷疑基金經理不行了，最后割肉出局”。

吃一塹，長一智。

這之后，安宇對基金的鉆研格外上心，工作之余喜歡圍觀基金直播，成為長線價值投資的忠實擁躉者，“只要你不賣，虧的就只是數字，早晚會漲回來，但如果賣了就是真的虧”。

安宇告訴鋅刻度，往年臨近雙十一，基金直播場次會大幅增加，11.11前后尤為明顯，“這不時間還沒有到嘛，到了一樣會有的”。

畢竟，近二三年，直播才是基金雙十一活動的主角。

但安宇也坦承，近期基金直播衷蹭雙十一熱度的寥寥無幾，似乎志不在此，這與往年的激情涇渭分明。

需要這樣的是，2020年基金直播起勢，獲得基金公司大量人力與物力的支持，但基金直播為了吸睛，有意或無意淡化風險，成為行業的痛點。

首先，獎勵變味。

相當長一段時間，發放紅包、實物及抽獎等獎勵手段成為基金直播的標配，這并非不可，然而獎勵逐漸變味了。

有的獎勵與指定的單一基金產品掛鉤，有的獎勵定向用于交易滿減抵扣或費用抵扣，有的獎勵鼓動投資者購買高于其風險承受能力的產品……

為了扭轉基金直播良莠不齊的局面，中國基金業協會發布了《公募基金直播業務專題討論會會議紀要》，對直播進行了合規要求。

其次，強度加碼。

競爭加劇之下，為了脫穎而出更好地吸粉以及展示品牌，基金直播的強度不斷加碼，以至于跨夜成為常態。

據《上海證券報》報道，直播變成了“苦播”，以至于“現在沒有熬過夜，都不敢說自己做過直播”。

譬如，光大保德信基金曾經通宵達旦直播14個小時，令業界嘆為觀止，“本來完全不想讓小伙伴們通宵，只是在前期討論方案時，大家還是想多嘗試一些新形式，順便挑戰一下自己的極限”。

再次，娛樂化嚴重。

基金直播按理應該打“才華牌”，但“顏值牌”卻大行其道，爭奇斗艷之下，一些基金公司可謂下了血本，請了女網紅、女主持人等加盟，導致行業過度娛樂化。

基金直播大打“顏值牌”

但并非所有基民都買賬。

“主播漂亮就能賺錢？”“反正花別人的錢，不心疼”“賺不了錢沒啥用，該贖回還是贖回”等質疑不斷。

股票基金不能打，債券基金上位？

拋開雙十一不談，基民對基金的后市分歧嚴重。

一種觀點認為，抄底如抄家，要買就買債券基金。

眼下的基金生態，可謂一半海水、一半火焰，股票基金賣不動了，與之對應的是債券基金卻“青云直上”。

據Choice的數據顯示，2022年第三季度債券基金整體盈利401.82億元，單季度規模增長近3000億元。

債券基金表現不錯

譬如，信鑫悅90天滾動持有中短債債券發起C第三季度份額凈增100.09億份；華夏鼎茂債券A第三季度份額凈增74.66億份，博時裕瑞純債債券、鑫元安睿三年定期開放債券、鑫元安碩兩年定期開放債券等6只中長期純債基金份額凈增在50億份以上。

對此，中信證券表示：“權益類基金業績表現不佳，因而資金出于避險考慮，紛紛買入低風險債基；同時，寬松的貨幣政策和偏弱的信貸表現也是債基新發規模增長的重要原因。”

于是乎，債券基金成為資金的“避風港”。

盡管如此，債券基金并非可以高枕無憂，潛在的風險也不容忽視。

如若債券基金的投資范圍包含了可轉債，就放大了波動的上下限，做得好可以成為加分項，但做不好成為減分項，極端情況下也可能出現虧損的情況。

另外一種觀點認為，堅持就是勝利，行情總在絕望中產生。

長期持有、分散配置、定期定投是參與基金投資的正確姿勢，才可以在熱點切換頻繁的資本市場中避免迷失自我，因而不用在意短期的波動。

畢竟，2019年至2021年連續三年暴賺。

總而言之，趨吉避兇的人之本性，基民用腳投票無可厚非，但投資是一場與時間賽跑的較量，需要給基金更多的時間證明自己。

此背景下，基金還需苦練內功。