記者 | 周芳穎

編輯 | 樓婍沁

Gap集團正式出售了中國區業務。

11月8日，寶尊電商有限公司（以下簡稱“寶尊電商”）宣布以全現金交易方式收購Gap大中華區業務。目前該協議已完成簽署，股價交易對價為4000萬美元（約合人民幣2.9億元）。視協議最終調整情況，該次交易總交易金額不高于5000萬美元。本次收購仍有待滿足習慣交割條件和符合監管部門批準要求，預計對兩家運營實體的收購將于2023年上半年完成。

據相關公告，寶尊電商旗下全資子公司White Horse Hongkong Holding Limited，與Gap Inc.和Gap (UK Holdings)Limited達成股份購買協議，以收購全面負責運營Gap大中華區業務的兩家運營實體。

截至2022年7月30日，前述The Gap, Inc.的全資附屬公司Gap上海的未經審核經調整資產凈值約為人民幣3.01億元。而Gap (UK Holdings) Limited的全資附屬公司蓋璞臺灣的未經審核經調整資產凈值約為新臺幣2.78億元（約合人民幣0.63億元）。

同時，寶尊電商附屬多家公司已與Gap達成一系列商務協議。寶尊獲Gap獨家授權在大中華區生產、推廣與全渠道銷售Gap產品，同時擁有中國產品設計權。相關商務協議為期20年，首期10年；可續約兩次，每次5年。

這意味著，至少在未來10年內，寶尊將全權接手Gap在中國的所有運營事項。

實際上，有關Gap出售中國業務，2021年初已有傳聞。彼時，彭博社援引消息人士稱，Gap集團正和一家顧問合作商討包括出售中國業務在內的各種選項，同時接觸潛在買家來評估收購興趣。Gap集團對于相關消息不予置評。

此番Gap正式出售中國區業務的消息并不令人意外，但不到“5000萬美元（約合3.6億元）”的價格讓人多少能感覺到其急于抽身的迫切與無奈。

可以對照參看的是，與Gap在中國市場形成直接競爭的中國本土品牌太平鳥最近一年的凈利潤就可達到6.77億元。而其最主要競爭對手之一優衣庫母公司迅銷集團在中國市場最近一年的經營溢利則約合49億元人民幣。

“5000萬美元”亦可與Gap初入中國時立下的宏偉目標做對比。

在2014年初，Gap集團曾對分析師表示，該公司2013年在中國地區銷售額達3億美元，并預計將在未來三年內達到10億美元，而中國將成為其第二大市場。當時，Gap在中國已有80多家門店，并保持每年新開門店30家的速度。

然而，事實上，在此后的很長一段時間里，Gap在中國市場走起了下坡路，整體品牌力不斷稀釋。

從歷年財報數據看，大中華地區所在的亞洲市場的業績增速自2017年以來不斷下滑，甚至出現了負增長。而且現如今，整個亞洲市場的份額也僅占到該集團整體營收的5%。

消費者從Gap線上線下渠道存在感的不斷削弱，也可以直觀感受到其在中國市場的衰落。

從線上渠道看，最近幾年的女裝品類的電商大促榜單中，Gap品牌幾乎不見蹤影。橫向對比看，其直接競爭對手之一的優衣庫幾乎次次上榜，且數次登頂。

以線下而言，界面時尚據其官網信息統計，目前Gap在中國僅剩110多家門店。

尤其自2022年以來，Gap在中國多個城市大范圍清倉關店，涉及城市包括北京、上海、廣州、長沙、青島、昆明、中山等多個一二線城市。

Gap不是沒有在中國市場嘗試過調整，包括精簡渠道組合、發力童裝市場等。

Gap中國區總部曾在回應大規模關店一事時對界面時尚表示，“服裝時尚行業變化迅速，在大中華地區尤其如此”，因而Gap會定期審視自身業務策略和模式，并根據情勢做相應的調整。

但這些嘗試整體收效甚微。其對中國市場潮流變化的捕捉速度，對中國社交媒體的把握能力等，始終不及中國及海外的競爭對手。

而且，值得提到的是，Gap在全球市場都遇到了發展瓶頸，困頓不前多年。該集團當前的總體市盈率為-10.71。據最新財報，其當前財年前三季度的虧損已達到4900萬美元。上年同期時，其凈利潤為2.58億美元。

摩根士丹利在2020年4月發布的報告中亦指出，Gap集團依舊存在門店客流量下滑、電商業務增長落后、品牌影響力下滑、服裝價格通縮和利潤率下滑等問題，亟需進行重大轉型。

對Gap集團而言，迅速出手不可控的地區業務不失為一個自救的好選擇。此前，該集團已不同程度地退出在英國、法國、意大利等地區的經營。

鞋服行業獨立分析師程偉雄也對界面時尚表示，此交易對于Gap的意義之一便在于能使Gap集團從中國市場撤出。

程偉雄同時提及，前述交易價格對于交易雙方均是合適的。

于寶尊而言，Gap品牌力的衰落，門店規模的縮水，使其可以以更低的價格達成交易，并在接手后有更小的壓力。此時不失為一個不錯的出手節點。

寶尊或許也是收購Gap中國業務的最佳人選。寶尊與Gap自2018年起便就電商運營業務達成合作，這使得雙方足夠熟悉對方，且可以以線上渠道作為后續經營調整的基礎。