記者｜趙陽(yáng)戈
至正股份（603991.SH）近期的一則收購(gòu)計(jì)劃，引起多方關(guān)注。
11月9日公告，至正股份與SUCCESS FACTORS LIMITED(以下簡(jiǎn)稱“SUCCESS FACTORS”)簽署了一份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)SUCCESS FACTORS持有的蘇州桔云科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“蘇州桔云”)51%股權(quán)，交易作價(jià)人民幣1.1934億元。SUCCESS FACTORS同意對(duì)蘇州桔云作出業(yè)績(jī)承諾：蘇州桔云2022年、2023年、2024年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別不低于人民幣1350萬(wàn)元、1890萬(wàn)元、2646萬(wàn)元。
該交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，交易需提交公司股東大會(huì)審議。
據(jù)悉，蘇州桔云設(shè)立于2019年6月17日，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，為半導(dǎo)體專用設(shè)備生產(chǎn)商。蘇州桔云主要從事半導(dǎo)體專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，能提供半導(dǎo)體濕法工藝流程所需的大部分設(shè)備，主要產(chǎn)品包括清洗設(shè)備、腐蝕設(shè)備、涂膠顯影設(shè)備、去膠設(shè)備、烘箱設(shè)備、分片設(shè)備等，產(chǎn)品線較為豐富。至正股份表示收購(gòu)為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局的多元化發(fā)展，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升上市公司的盈利能力。
從公告可以了解到，蘇州桔云擁有自主研發(fā)的核心技術(shù)，并形成了一系列新型技術(shù)研發(fā)專利，其自主研發(fā)的清洗設(shè)備在集成電路后道先進(jìn)封裝領(lǐng)域技術(shù)水平相對(duì)領(lǐng)先，并已基本具備出貨前道清洗設(shè)備所需的技術(shù)能力。該公司自主研發(fā)的全自動(dòng)烘箱可實(shí)現(xiàn)烘烤流程全自動(dòng)化，同時(shí)烘烤104片，國(guó)內(nèi)廠商尚無(wú)對(duì)標(biāo)產(chǎn)品。客戶方面，蘇州桔云已建立良好合作關(guān)系的客戶包括江陰長(zhǎng)電先進(jìn)封裝有限公司、浙江禾芯集成電路有限公司、江蘇芯德半導(dǎo)體科技有限公司、全球化半導(dǎo)體設(shè)計(jì)與制造企業(yè)T公司等知名半導(dǎo)體企業(yè)。
根據(jù)蘇州桔云提供的未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2022年1-9月，蘇州桔云已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣6168.42萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣1365.96萬(wàn)元。
至正股份對(duì)于此番收購(gòu)，煞費(fèi)苦心。
根據(jù)公告，為滿足現(xiàn)金購(gòu)買蘇州桔云51%股權(quán)的資金需求，至正股份擬向控股股東深圳市正信同創(chuàng)投資發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“正信同創(chuàng)”)申請(qǐng)借款額度不超過(guò)人民幣1.2億元。借款期限為自實(shí)際收到借款之日起不超過(guò)3年，借款利率為銀行同期貸款利率。正信同創(chuàng)目前持有至正股份2012.445萬(wàn)股股份，占公司總股本的27%。
回看至正股份，2022年9月末時(shí)的貨幣資金只有2886.24萬(wàn)元，想要現(xiàn)金收購(gòu)，也難怪會(huì)找控股股東借錢。
同時(shí)，至正股份目前主營(yíng)電線電纜用高分子材料，蘇州桔云的主營(yíng)實(shí)則與公司目前主業(yè)無(wú)關(guān)。這也因此引起了交易所的關(guān)注。11月10日公告，至正股份表示收到了來(lái)自上交所的問(wèn)詢函，其中就顯示，監(jiān)管層要求公司結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)及發(fā)展戰(zhàn)略，標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)地位、經(jīng)營(yíng)情況，說(shuō)明跨界收購(gòu)的原因及必要??;結(jié)合公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域已有的技術(shù)、人才儲(chǔ)備、市場(chǎng)資源等，說(shuō)明公司是否具備充足的資金投入能力和業(yè)務(wù)整合能力，收購(gòu)決策是否審慎合理，是否符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，并充分提示該投資事項(xiàng)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。另外，監(jiān)管層還要求公司結(jié)合本年度自身經(jīng)營(yíng)情況，說(shuō)明若不進(jìn)行本次收購(gòu)，公司今年業(yè)績(jī)是否可能觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示相關(guān)指標(biāo)，本次收購(gòu)是否涉及年末突擊交易。
據(jù)公開(kāi)信息，至正股份今年前三季度營(yíng)業(yè)收入7322.96萬(wàn)元且經(jīng)營(yíng)虧損。根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》9.3.2條規(guī)定，若最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
另外，關(guān)于資產(chǎn)的估值，監(jiān)管層也有疑惑。根據(jù)公告，此次評(píng)估采用市場(chǎng)法，即蘇州桔云的股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值較賬面凈資產(chǎn)人民幣802.64萬(wàn)元增值人民幣21697.36萬(wàn)元，若考慮交易對(duì)方對(duì)蘇州桔云注冊(cè)資本人民幣990萬(wàn)元實(shí)繳的影響，則增值率為1210.36%。雙方協(xié)商后標(biāo)的資產(chǎn)51%股權(quán)的交易作價(jià)為1.1934億元，略高于評(píng)估值。
對(duì)此，監(jiān)管層要求公司說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估溢價(jià)率較高的原因，以及標(biāo)的資產(chǎn)歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況等。