文|華夏能源網

沒想到，一則分拆上市的公告發出，竟然引來股價一字跌停。

華夏能源網（公眾號hxny3060）獲悉，11月24日晚間，知名海風工程企業江蘇中天科技股份有限公司（簡稱“中天科技”，SH：600522）發布公告稱，公司將啟動分拆中天科技海纜股份有限公司（簡稱“中天海纜”）于境內上市的前期籌備工作。

公告一經發布，二級市場頓時炸了鍋，引發投資人、機構一致指責。

一直以來，中天海纜都是中天科技最主要的利潤來源，一旦分拆上市，便可能大幅攤薄中天科技的利潤，這么大的事情，本應該謹慎推進，同時對投資者開誠布公。

但就在十日之前，即11月14日，中天科技董秘卻在投資者互動平臺上公開表示：近期公司沒有審議過分拆中天海纜上市的事項。然而到了如今，中天科技卻突然“出爾反爾”，打得投資者措手不及。

對此，有投資者憤怒地表示：“大家一起起訴公司吧，董秘胡說八道。”更有基金經理直接在微博上開懟：“這樣的公司，感恩節搞出這種事兒，忽悠投資者好玩？”

在一片“討伐聲”中，中天科技分拆上市公告發出的次日，即11月25日，公司開盤直接跌停，報價17.20元/股。

分拆最優質的資產上市

中天科技成立于1992年，以光纖通信起家，經過30年的發展，如今已成為國內光纖通信、電力線纜的龍頭企業，主要業務覆蓋光纖通信及網絡、電網建設、新能源等。

近年來，中天海纜對中天科技的業績增長貢獻越來越大，堪稱是中天科技旗下最優質的資產。2018年—2020年，中天海纜的歸母凈利潤分別為1.05億元、4.76億元、8.75億元，而中天科技同期的凈利潤分別為21.22億元、19.60億元、22.75億元。

華夏能源網（公眾號hxny3060）了解到，中天海纜成立于2004年，主要從事海纜、陸纜的研發、設計、生產和銷售業務。主營產品涵蓋500kV及以下交流海底（光）電纜、±525kV及以下柔性直流海底（光）電纜、海底光纜、深海臍帶纜、動態海纜、±525kV及以下柔性直流電力電纜、500kV及以下交聯聚乙烯絕緣電力電纜、光纖復合低壓電纜及其配套產品等。

產品廣泛應用于海上風電傳輸、島嶼電力及信息傳輸、城市電網建設及擴容等領域，主要客戶包括國家電網、南方電網、三峽新能源等。

早在2020年，中天科技就有將中天海纜單獨拆分上市的打算，并啟動了相關計劃。

2021年5月，中天海纜提交了首次公開發行股票并在科創板上市的申請材料，獲得上交所受理。

但緊接著，中天科技突然陷入“專網通信”騙局風波，導致公司業績大幅下滑、股價跳水，這直接扼殺了中天海纜的分拆上市計劃。

時至2021年8月，中天科技發布公告，宣布終止中天海纜分拆上市事項，并撤回上市相關申請文件。

到了如今，中天科技再次重啟該計劃，顯然是對第一次分拆上市的夭折心有不甘。其在公告中表示，分拆上市可以充分利用資本市場優化資源配置的功能，拓寬子公司的融資渠道，加速發展并提升經營及財務表現，從而提升公司持續盈利能力及核心競爭力。

中天科技強調，本次分拆上市不會導致公司喪失對中天海纜的控制權，不會對公司其他業務板塊的持續經營構成實質性影響，不會損害公司獨立上市地位和持續盈利能力。

忙于自圓其說

中天科技第一次拆分中天海纜上市的計劃“中道崩殂”，如今到了第二次，似乎變得更加不順利。

在中天科技“出爾反爾”，于11月24日突然宣布重啟分拆上市計劃，引發投資者不滿之后，為了平息人們的憤怒，25日中午，中天科技連忙發布《關于籌劃中天科技海纜分拆上市提示性公告的補充說明公告》（簡稱“《補充公告》”），其中指出：

在相關咨詢回復的時間節點，公司董事會尚未考慮重啟分拆中天海纜上市的相關事宜，未召開董事會進行任何討論，因此，公司前期的回復是對當時業務狀態的客觀說明，符合實際情況。

而后，中天科技又解釋稱：公司董秘于14日下午向董事長匯報投資人關注的熱點問題，請示是否將部分重大事項提請董事會決策。后董事長同意將籌劃分拆中天海纜上市議案提請最近一次董事會討論；

公司于11月24日以通訊方式召開董事會、監事會，董事會投票表決籌劃中天海纜分拆上市議案，取得通過。公司于當日晚間提交披露了本次董事會決議公告及籌劃中天海纜分拆上市的提示性公告。

華夏能源網（公眾號hxny3060）注意到，在《補充公告》發出后，之前部分指責中天科技的言論已經自行刪除，中天科技的“自圓其說”似乎取得了一定效果。但這份《補充公告》仍然未能解答投資者心中的疑問與擔憂。

一般來說，分拆上市最大的價值是實現股權的二次溢價，同時可以幫助公司拓寬融資渠道，助力公司做大做強。但是在分拆上市一事中，必須要防范母公司被“空心化”及利潤攤薄問題。

中天科技雖然聲稱，本次分拆上市不會導致中天科技喪失對中天海纜的控制權，中天海纜仍為中天科技的并表控股子公司。不過，在分拆上市當年，中天科技利潤還是可能會因持股比例被稀釋而下滑。屆時如果當真出現如此狀況，中天科技或許又要遭受一場“口誅筆伐”了。