記者 王玉

中國人民銀行周四進行了6500億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，超額對沖本月到期的5000億元MLF，這是央行自4月以來首次超額續作MLF，利率維持在2.75%不變。

分析師表示，在存款準備金率下調的前提下，央行依然選擇超量續作MLF，意在加大中長期資金投放，支持銀行在歲末年初加大對實體經濟的信貸投放，從而助力穩增長。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，央行加量續作MLF顯示其對資金面的呵護，特別是繼降準后進一步投放中長期流動性有助于控制市場利率上行勢頭，引導銀行以較低成本向實體經濟提供信貸支持。

12月5日，人民銀行正式下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），釋放長期資金約5000億元。這是今年以來央行第二次下調法定存款準備金率。 

其次，王青指出，央行以各種方式較大規模向市場投放中長期流動性，會直接提升銀行信貸投放能力，扭轉新增人民幣貸款同比少增勢頭，以寬信用助力穩增長。

“在疫情防控政策調整初期，受居民消費行為更趨謹慎等因素影響，短期內經濟下行壓力會有所加大。”他說，“由此，今年末明年初穩增長需求階段性上升，需要銀行加大信貸投放力度，提振市場信心。”

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示，MLF超量續作，一方面體現央行維護流動性合理充裕的意圖。“面對年末信貸投放和專項債發行節奏提前，以及元旦取現需求，央行提前呵護流動性缺口，有助于穩定資金面。”

另一方面，他指出，11月，社融、經濟數據再次觸底，央行繼降準后再次加量投放中長期流動性，有助于穩增長。

對于MLF操作利率不變，分析師表示符合預期，他們指出，這樣能夠更好地兼顧內外平衡，穩定匯市預期。

北京時間周四凌晨，美聯儲宣布加息50個基點，將聯邦利率推升至4.25%-4.5%。這是今年以來美聯儲第7次加息，其中，第3次至第6次每次加息75個基點。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，今年以來，貸款利率持續下行，三季度金融機構人民幣貸款加權利率已降至4.34%，一般貸款、企業貸款利率分別降至4.65%和4%，均續創有統計以來的新低。

“整體看，當前企業融資成本在持續下行，降息必要性并不是很突出。主要的任務應集中在加快提升實體經濟信貸需求意愿，更好提振投資和消費，推動經濟持續企穩向上。”他說。

王青補充道，雖然當前穩增長需求依然較高，但2023年消費反彈帶動經濟回升的大趨勢已基本確定。這意味著當前下調政策利率的必要性不大。“同時，當前國內保持政策利率穩定，有助于穩定匯市預期，鞏固人民幣回穩勢頭，在全球匯市劇烈動蕩過程中增強人民幣匯率韌性。”他說。

由于MLF是貸款市場報價利率（LPR）的定價之錨，分析師多預計，本月L??PR大概率不做調整。

不過，王青認為，9月以來商業銀行啟動新一輪存款利率下調，而且下調幅度整體上明顯超過4月那輪調整。另外，12月降準落地后，金融機構每年可節省資金成本約56億元，這些因素會抵消近期市場利率上升的影響，增加報價行下調LPR報價加點的動力。

“我們判斷，監管層近期將引導報價行下調5年期LPR報價15個基點，其中最早有可能在本月20日落地。”他說。