實習記者 | 馮雨晨

賬上僅10.58億元現金，川投能源（600674.SH）擬斥逾40億元并購。

12月21日，川投能源公告稱，擬以支付現金的方式40.13億元競買國家能源投資集團有限責任公司（簡稱“國能集團”）持有的國能大渡河流域水電開發有限公司（簡稱“大渡河公司”）10%股權。該筆交易評估增值率高達111.12%，對應標的公司100%股權價值為402.32億元。

今年前三季度，川投能源投資收益達31.88億元，占利潤總額的比例為107.12%。臨近年關高價拿下標的公司10%股權，這筆投資能大幅增色業績嗎？

評估增值率逾100%

本次標的物評估增值率逾100%，交易完成后，川投能源對大渡河公司的持股比例將由10%提升至20%。

截至評估基準日2022年5月31日，大渡河公司股東全部權益賬面值188.69億元，評估值398.36億元，增值率111.12%。又因大渡河公司的分紅款再投入，再調增3.96億元，故調整后的大渡河公司全部股東權益評估價值為402.32億元，則大渡河公司10%股權對應的股權價值為40.23億元。

川投能源以投資開發、經營管理清潔能源為主業，以研發、生產、銷售軌 道交通電氣自動化系統以及生產經營光纖光纜等高新技術產品為輔。主業主要依托具有獨特資源優勢的雅礱江、大渡河、金沙江、田灣河等流域進行水電站的開發、投資、建設和運營。

而大渡河公司主要從事水力發電、輸電、供電業務等業務，已取得大渡河干流上、中、下段17個梯級電站的水電資源開發權，在大渡河干流開發規劃中占有主要地位。其實際控制人為國務院國資委。

川投能源表示，收購大渡河公司股權，能夠進一步發揮大渡河公司水電稀缺資產的天然優勢，繼續做優做強清潔能源核心主業，強化水電主力軍作用。

最新交易草案顯示，川投能源已于2022年四季度用收到的參股公司現金分紅支付了交易保證金5億元，還需支付35.13億元。

收購曾遭問詢

“順利”的背后，上交所在12月14日曾對這筆40.13億元的大手筆收購發出問詢。

問詢涉及三方面，即關于交易資金來源和對川投能源財務指標的影響、關于標的公司不動產權屬瑕疵，以及標的公司財務數據問題，其中涉及了對大渡河公司毛利率下滑、負債率過高以及應收賬款大增的問詢。

最新三季報顯示，川投能源賬上貨幣資金10.58億元，交易性金融資產23.42億元，其中約 20億元為專項用于楊房溝和兩河口水電站建設的閑置募集資金。

對于40.13 億元的交易資金，川投能源在回復關注函中表示錢除了自有資金及收回子公司借款，還將通過融資租賃、公司債途徑籌措。

“舉債”也要做買賣的川投能源，一直以來“精于”投資事業，甚至以投資為其利潤主要增長點。

靠投資“挑”起凈利潤

縱觀川投能源業績，營收呈現遠低于凈利潤局面。2019年至2021年，川投能源總營收分別為8.38億元、10.31億元、12.63億元，凈利潤分別高達29.47億元、31.62億元、30.87億元。

今年前三季度川投能源總營收8.83億元，凈利潤29.19億元，其中投資收益31.88億元，占利潤總額的107.12%。截至三季度末，川投能源的長期股權投資達350.86億元，占總資產的65.77%，較年初增加9.13%。

在2021年，川投能源投資參股公司雅礱江公司、大渡河公司、川投售電公司、四川長飛公司當年盈利按股份比例產生的投資收益32.36億，占利潤總額的比例同樣高達101.76%。

今年上半年，川投能源成功參與中核集團下屬新能源平臺公司中核匯能的增資引戰，完成投資16.02億元，取得股比6.40%，并獲得中核匯能唯一的外部董事席位。

本次川投能源擬拿下10%股權的大渡河公司，2021年度營業收入為102.39億元，凈利潤為20.34億元，同期川投能源總營收為12.63億元，凈利潤30.87億元。