文|侃見財(cái)經(jīng)

匯源可能真的要走出困境了。

據(jù)媒體報(bào)道，2022年12月23日，北京匯源注冊(cè)資本增加了7.47億元，其背后投資人出現(xiàn)了浙商資產(chǎn)的身影。資料還顯示，2022年12月26日，國(guó)中水務(wù)以8.5億元受讓了匯源18.89%股份，參與了本次匯源的重組。

據(jù)悉，此前6月，文盛資產(chǎn)也投資了匯源16億元，也就是說，近半年匯源一共獲得了24.5億元的注資，根據(jù)最新公告，匯源的估值約為45億元。

此前有消息稱，匯源未來三五年內(nèi)還將重新在A股上市。

那么，參與匯源重整的投資方是什么來頭？匯源又是否能在三五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市？

實(shí)際上，文盛資產(chǎn)是一家以處置不良資產(chǎn)為主的企業(yè)。東方資管、中金公司、黑石中國(guó)均是其股東。而浙商資產(chǎn)與文盛資產(chǎn)一樣，也是一家以處置不良資產(chǎn)為主的企業(yè)，股東為浙江國(guó)資。

此次，對(duì)于匯源的重整，文盛資產(chǎn)是牽頭者，而國(guó)中水務(wù)也是文盛資產(chǎn)拉來的“金主”。不過國(guó)中水務(wù)對(duì)于匯源的投資條件也并不簡(jiǎn)單。

根據(jù)文盛資產(chǎn)的承諾，北京匯源2023年至2025年累計(jì)扣非凈利潤(rùn)不得低于11.25億元，即平均年扣非凈利潤(rùn)不低于3.75億元，如果未能達(dá)成條件，則需要將股份購回。

從雙方“對(duì)賭”的條件來看，匯源想要達(dá)成業(yè)績(jī)目標(biāo)，實(shí)際上還是有一定難度的。

2021年1月18日，港交所發(fā)布消息稱，取消了匯源的上市地位。當(dāng)時(shí)匯源的總市值剩下了54億港元，約合人民幣48億元。

隨著匯源的退市，匯源的日子愈發(fā)的難過了起來。

根據(jù)匯源可查的財(cái)報(bào)顯示，從2008年至2017年上半年，匯源的負(fù)債率一路攀升，從30億元一路飆升至133億元。與之相比的是，其營(yíng)收從2009年到2016年，規(guī)模從28.5億元上升至57.6億元，但是扣非凈利潤(rùn)則常年處于虧損的狀態(tài)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，匯源果汁的“衰敗”源于可口可樂的收購，當(dāng)時(shí)，為了滿足可口可樂的收購條件，匯源裁撤了大部分的銷售團(tuán)隊(duì)，對(duì)于一家成熟的飲料企業(yè)而言，完整的銷售渠道是一家企業(yè)制勝的法寶，由于朱新禮自廢銷售渠道的做法，讓匯源自此一蹶不振。

根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，在匯源133億的負(fù)債構(gòu)成當(dāng)中，其中84億都是通過銀行、公司債券、融資租賃等渠道拿來的借款，因此借新還舊則就是匯源的常態(tài)化操作。

也是因?yàn)閭鶆?wù)問題，匯源最終走到了退市這一步。2022年6月24日，匯源發(fā)布消息稱，北京匯源重整方案通過，已獲得法院批準(zhǔn)。

2022年7月6日，匯源被強(qiáng)制性執(zhí)行了16億元。7月19日，北京匯源就新增了一條破產(chǎn)重整的信息。

當(dāng)下，盡管匯源依舊比較艱難，但是在果汁領(lǐng)域的品牌辨識(shí)度還是比較高的，也就是說匯源完全具備東山再起的潛質(zhì)。

根據(jù)尼爾森公司2016年的調(diào)研顯示，按銷量計(jì)，“匯源果汁”百分百果汁及中濃度果蔬汁在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額依舊有53.4%和38.3%，連續(xù)十年保持市場(chǎng)份額第一。盡管匯源困難重重，但是如果深耕這兩個(gè)領(lǐng)域，翻身的幾率依舊是比較大的。

綜合而言，匯源果汁已經(jīng)度過了最艱難的時(shí)光，在外部機(jī)構(gòu)的加持下，匯源還是有望甩掉沉重的債務(wù)包袱的。

有專家表示，匯源目前上下游供應(yīng)鏈完整，這也是匯源的核心價(jià)值，且匯源在消費(fèi)者心中的品牌依舊具有影響力，文盛資產(chǎn)等機(jī)構(gòu)的加持也是給市場(chǎng)傳遞了一份積極的信號(hào)，如果匯源真的能在未來三年達(dá)到預(yù)期的營(yíng)收以及凈利潤(rùn)目標(biāo)，那么三五年上市也不是不可能。