記者|張曉云

“未來6到12個月，我們維持對中國股票較為建設性的看法，我們認為上市公司企業利潤會在經濟基本面跨越低谷、在回歸中長期增長潛力的過程中持續修復。”近日，匯豐發布2023年中國投資市場展望時如此表示。

匯豐環球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正表示，多重市場影響因素在2022年底迎來重大轉折。國內防疫政策持續優化調整，從11月11日發布優化疫情防控的“二十條”措施，到12月7日優化疫情防控“新十條”出臺，疫情防控迎來新階段。這和近期密集推出的房地產供給側支持政策形成合力，顯著提升了對中國資本市場的信心和風險偏好。

匡正認為，伴隨著防疫措施的優化和房地產板塊風險的緩解，中國經濟有望逐步回升到長期增速水平。

與此同時，房地產領域近期迎來了密集的融資和項目并購等利好政策。政府陸續出臺針對改善融資渠道的供給側措施，市場統稱其為“三支箭”。

在匡正看來，“三支箭”的政策組合覆蓋了民營房企的主要融資渠道，有助于加快改善民營房企的融資問題。

匡正表示，這次中央政治局會議首次提到了“大力提振市場信心”，提出“推動經濟運行整體好轉”的目標，經濟工作的重要性明顯提升，穩增長成為明年主要方向。中央經濟工作會議延續了這條政策主線，方向不變?？梢灶A見，隨著政策凝聚合力，2023年將是全力穩增長、重點發展經濟的一年。

匯豐預測，2023年中國GDP同比增速5.0%，并顯著調高了2024年中國GDP增速預測，從4.8%上調至5.8%。

談到對A股市場的看法，匡正表示繼續看好中國股市。各種跡象顯示中國股市的底部已經過去，匯豐預計中國市場的風險偏好提升會持續，推動估值的修復。消費類中出行和醫療健康將有望繼續保持良好的表現。匯豐對于A股市場上有政策引導的綠色轉型等板塊繼續長期看好。

去年10月中旬以來，行業輪動頻繁，安全概念、國企、地產鏈、直到最近的消費等輪番表現。按過去經驗來看，這符合從底部第一波上漲的特征。技術指標也顯示了A股市場已經走過了最低迷的時候，當前投資者情緒有所改善，成交金額重回近萬億元水平，進入12月，市場日均換手率已升至3.4%左右，連續兩月攀升。

隨著疫情防控優化政策陸續推出，市場預期疫情對生產和生活的影響將逐步降低，匯豐認為當前消費板塊中出行等類別的良好表現可能會持續一段時間。

匡正表示，中期看，消費大類里看好醫療健康板塊。從行業估值和基金配置角度，它們都還處在歷史低位。隨著疫情管控進一步優化，抗疫類醫藥需求有望快速上升，相關行業吸引力會更為凸顯。

此外，匯豐繼續強調有長期明確政策引領的結構性板塊，包括：科技創新，綠色轉型。自去年10月下旬起，像網絡安全、信創等有代表性的行業均有超兩位數的漲幅。

而包含云計算、大數據、5G、國產軟件等同樣屬于科技自主概念的數字經濟板塊估值仍然較為合理。相對低存量、高增長的數字安全領域的投資可能會成為穩增長的抓手，如云計算、人工智能、大數據中心、5G網絡等。

綠色轉型同樣是蘊含長期政策紅利機會的巨大板塊合集，但也需要不斷自下而上尋找細分的機遇。

因此，站在中期視角下，匯豐認為新能源板塊中景氣度維持高位的細分領域更加值得重視，比如風電、儲能、和新能源車智能化。