記者 | 張熹瓏

TVB正加速北上。

1月19日晚間，電視廣播（00511.HK）發布關聯交易公告，將以1元港幣的名義代價收購翡翠東方額外21%投票權。

交易完成后，TVB持有的翡翠東方投票權將從70%提升至91%，翡翠東方也不再作為公司的關連附屬公司。

這是TVB加速進軍內地業務的一步棋。目前，公司部分內地業務透過翡翠東方進行。TVB表示，這次交易可使內地業務經營與TVB其余業務更緊密整合，更好地促進TVB與翡翠東方之間就節目內容、藝人、制作資源及知識產權資產進行的經營合作及聯合商業活動。

名義1元取得21%控制權

此次交易前，TVB透過上海港柿多多媒體廣告合伙（簡稱“LLP”）在翡翠東方持股70%，而大股東黎瑞剛則分別透過“華人文化”和“呼風喚雨”持有30%。

根據安排，LLP將向華人文化收購翡翠東方6%股權，交易額為2550萬元人民幣（約2860萬港元）。

值得留意是，LLP為有限合伙企業，雖然由TVB控制，但其實益經濟利益由華人文化擁有。而6%股權的交易金額將由華人文化以有限合伙人身份悉數撥付。換句話說，TVB不用承擔任何交易代價，就從華人文化處拿下6%的股權。

其后TVB再認購呼風喚雨1股新普通股，作價為港幣1元，取得其15%股權的投票權。呼風喚雨為香港的投資控股公司，持有翡翠東方15%股權。

同時，呼風喚雨非TVB持有的其他普通股則轉化為無投票權股份，TVB將擁有呼風喚雨全部投票權。

整個交易過程TVB只需要支付名義認購價港幣1元。公告顯示，“認購價乃由公司與呼風喚雨經參考所轉讓相關經濟權益的象征性金額并公平磋商后厘定。認購價已透過本公司內部資源支付。”

不管是收購方還是被收購方，都繞不開一個人——TVB大股東黎瑞剛，同時也是華人文化及呼風喚雨的最終控股股東。

這次關聯交易后，公司將合共控制行使翡翠東方91%投票權，黎瑞剛所持有的翡翠東方股權將下降至9%。翡翠東方將不再為TVB的關連附屬公司。

信公咨詢高質量發展研究院專家岑斌告訴界面新聞，名義收購方式，要么是交易標的價值接近0或負值，為了實現交易支付1元名義價格；要么是以名義價格交易，搭配后續其他業務合作和資源交換。

“TVB此次收購和認購動作則是后者，重要的是控股后推動中國內地業務與TVB集團業務合作，提升資源、更好導入TVB。”岑斌認為。

作為TVB的投資方，華人文化此次“白送”股權，背后是看好TVB在內地的發展，以帶來更大的收益。正如2021年黎瑞剛受訪時曾強調，華人文化會長期投資TVB，“我們的投資是戰略性、長期性的。”

加速北上“掘金”

“為加強本集團中國內地業務經營與其他業務的整合，也可令本集團把握中國內地的大量商機，處于更有利地位。”這是TVB對此次收購的考量所在。

翡翠東方或TVBC，全稱上海翡翠東方傳播有限公司，是TVB在2012年8月成立的子公司，另外兩個合資方包括華人文化產業投資基金CMC和上海東方傳媒集團有限公司SMG。

翡翠東方全面運作TVB在中國內地的所有業務，包括廣告、版權發行、藝人經紀和影視制作等多個領域。

2020年底及2021年底，翡翠東方的稅后溢利凈額分別為6250萬元和5030萬元。截至去年6月底，其資產總值約6.59億元。

作為TVB全面進軍內地影視媒體市場的重要載體，翡翠東方超過九成股份被TVB袋入囊中，反映了TVB正加速把握內地商機。

近幾年來，TVB的身影亦逐漸活躍于內地，越來越多兩地合拍劇集面世，翡翠東方旗下的“埋堆堆”也逐漸成為內地的主流視頻APP。

此前，在香港基本處于壟斷地位的TVB地位正被動搖，ViuTV等有力競爭對象正在瓜分電視市場。

2021年，TVB虧損達6.47億元（港元，下同），同比擴大1.3倍。這已經是公司連續第四年虧損，且創下虧損規模的歷史新高。

財報表示，虧損擴大原因包括公司主動加大對內容生產的投入，扭轉過去不顧一切消減成本的趨勢。

TVB主席許濤表示，不能再像以往一樣僅單一依賴香港廣告作為最主要的收入來源，隨著內容、電商、國內長視頻串流app“埋堆堆”等投入，這些范疇都會對未來收入有大幫助。

埋堆堆是公司在內地直接面對用戶的重要平臺。截至2022年6月末，該平臺已有670萬以上的月活躍用戶（MAU），也被TVB視為收入多元化的重要來源。

只是，目前內地業務發展速度仍未達預期。2021年，TVB內地業務收入近6.7億元，同比減少10.3%。

截至2022年上半年，內地業務貢獻營收為4.03億元，同比增加42%。不過，這一增速仍低于營收整體增速46%。從EBITDA來看，去年上半年內地業務為1.15億元，同比增加16%，增速亦低于營收。

同期，內地收入占比有所下滑，為22%，同比減少兩個百分點。

10多億人口的市場、更先進的拍攝技術、龐大的供需，這些都是香港所不能企及的，也讓TVB將越來越多注意力放在內地市場。

例如去年翡翠東方和華人劇薈共同投資拍攝電視劇《隱娘》。翡翠東方出資1573.8萬元人民幣，預計播放及發行收入的固定分成1699.7萬元人民幣。

據TVB公告，翡翠東方在扣除投資額后，將從中所得一半溢利分派予TVB；但如果出現虧損，翡翠東方可向TVB追討所投資的1573.8萬元人民幣。隨著TVB增加控股股權，未來從翡翠東方獲取的利潤或也將有所提升。

值得肯定的是，兩地合作增加了香港演員的曝光度和機會，也為TVB贏得更多的的影響力和收入。例如2022年，合拍劇《破毒強人》帶動聯合制作收入由9100萬元增加至1.02億元，漲幅達到12%。

但是，制作劇集良莠不齊又成了新的問題。例如經典IP“法證先鋒”，去年播出的合拍劇《法證先鋒5》豆瓣評分僅5分。而前三部“法證先鋒”分別達到8.8分、8.3分和7.7分。

如何在市場和口碑中平衡，保住經典IP的金字招牌，成為TVB加速北上之余需要考量的方面。