記者 | 尹靖霏

市值僅35億元，2022年一年首次預虧220億元。這是這么辦到的？

1月30日晚間，藍光發展（600466.SH）發公告稱，預計公司2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-219.37億元左右。預計公司2022年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為-212.24億元左右。預計公司2022年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-208.21億元左右。

本期業績預虧的主要原因系經營虧損、減值計提。

首先是，經營虧損的影響：受房地產市場持續低迷以及公司債務風險影響，本期完成售房履約義務并納入結算的項目銷售毛利較低；公司為維持公司持續經營，確保項目交付，各項運營支出仍在持續發生；因部分項目非正常停工影響，公司依據會計準則規定，對不再滿足資本化的利息支出計入當期損益，本期費用化利息支出增大；同時公司美元債因人民幣對美元匯率下降產生匯兌損失。

受上述因素影響，公司2022年預計產生經營虧損約58億元。

其次，受減值計提的影響，預計計提160億元的存貨跌價準備。本報告期內，雖然支持房地產行業穩定健康發展的政策陸續出臺，但政策落地以及向市場的傳導需要一定時間，2022年下半年市場整體仍然沒有明顯變化，不及預期。另報告期內公司因自身債務風險尚未得到完全化解，公司品牌仍在持續受損，公司經營情況及融資環境未得到改善，已完工開發產品房源和在建與待建開發項目，未來很可能仍難以實現項目獲取時的預期。

基于當前的房地產市場環境疊加公司自身債務風險及經營情況影響，客戶購房預期進一步降低，考慮到報告期部分項目公司因債務違約進入預重整、清算程序等實際情況，同時結合公司項目所在城市市場情況及公司債務違約等風險的持續影響，公司綜合前述情況估計計提了約160億元的減值損失，主要為存貨跌價準備。

再次，受非經營性損益的影響：因公司債務風險影響，本報告期法院對部分債務糾紛判令公司承擔違約金及罰息，公司估計計提營業外支出約6億元。

2015年，藍光發展成功借殼迪康藥業。主營業務為房地產開發與銷售，作為區域化成長起來的地產商，其大本營在四川。在房地產業高速發展的年份里，公司擴張迅猛，截至2018年末在全國成功布局40余個城市。根據標普的一份報告，藍光發展定下了2018年實現合同銷售額800億到1000億元、2019年再增50%的目標，卻不料在2022年業績出現滑鐵盧。2021年歸母凈利還達13.57億元。2022年就預虧220億元。

為何瞬息之間就利潤就能爆虧220億元？

值得注意的是，公司2022年三季末計提的資產減值損失高達80.84億元，計提的信用減值損失高達8.11億元。公司稱，2022年預計計提約160億元的減值損失，主要為存貨跌價準備。

值得注意的是此次造成公司巨虧的160億元存貨跌價準備，未來在財務報表上可以轉回。

分析人士告訴界面新聞記者：“存貨跌價準備可以轉回，以前減記存貨價值的影響因素已經消失的，減記的金額應當予以恢復，并在原已計提的存貨跌價準備金額內轉回，轉回的金額計入當期損益。”這意味著未來160億元的存貨跌價準備可隨時根據公司財務需要進行轉回。

而年末為何成為財務大洗澡的高發期？前述分析人士稱，一般而言，公司在運用財技把過往潛在的虧空一次性計提后，未來的年份能為盈利創造較大的回旋空間，甚至可通過轉回此前過度計提的各項損失、自動提供盈利來源，就像藍光發展計提的160億元存貨跌價準備一樣。未來幾年公司股價炒作就能獲得相對平穩的輿情環境和業績空間。

受業績巨虧消息的影響，公司將被披星戴帽。

經公司財務部門初步測算，預計公司2022年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-208.21億元左右，如公司2022年度經審計的期末凈資產為負值，將觸及《股票上市規則》第9.3.2條“（二）最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值”規定的對股票實施退市風險警示的情形，公司股票將在公司2022年年度報告披露后被實施退市風險警示（在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

在股價層面，藍光發展2015年6月市值最高時達411億元，此后一路震蕩下跌，截至當前市值僅剩35億元。1月31日午盤，該股股價下跌1.71%，報1.15元/股。截至2022年12月9日公司股東戶數達14.3萬戶。