記者 | 查沁君

經(jīng)歷了早前“暴風(fēng)式”的吸金之旅，全球教育科技領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資速度已然放緩。

據(jù)市場(chǎng)分析平臺(tái)HolonIQ數(shù)據(jù)顯示，2022年全球教育科技融資下降49%，一大原因是“雙減”政策極大減少了中國(guó)教育公司的融資。

另?yè)?jù)歐洲市場(chǎng)分析平臺(tái)Dealroom數(shù)據(jù)，過(guò)去疫情三年，全球教育科技投資份額中，中國(guó)市場(chǎng)金額占比從2020年的55.4%驟降至2022年上半年的1%。截至去年10月，2022年全球教育科技初創(chuàng)公司獲得約76億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。

2021年的資本洪流讓位于冷靜的2022年，在通脹和利率上升的持續(xù)斗爭(zhēng)中，公司估值和投資情緒出現(xiàn)回落。對(duì)于美國(guó)教育科技公司來(lái)說(shuō)也在所難逃。

據(jù)美國(guó)教育風(fēng)投基金Reach Capital對(duì)Pitchbook、Crunchbase及內(nèi)部數(shù)據(jù)分析，美國(guó)教育科技公司2022年的融資總額為52億美元，同比下降37%。

但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的歷史角度來(lái)看，2022年的教育科技項(xiàng)目數(shù)量輕松超過(guò)了疫情前幾年的總和。去年，教育科技占美國(guó)所有風(fēng)險(xiǎn)投資的2.1%，仍然是過(guò)去十年的兩倍左右。

全球教育科技融資的下降主要是體現(xiàn)在后期融資的減少。與2021年上半年的高點(diǎn)相比，2022年一億美元以上的巨額融資數(shù)量幾乎減少了一半。但早期輪的規(guī)模（種子輪到B輪）仍處于上升軌道，2022年較2020上半年增長(zhǎng)33%。

按價(jià)值計(jì)算，教育科技仍是規(guī)模最小的行業(yè)之一，但教育私營(yíng)企業(yè)的增長(zhǎng)水平已與醫(yī)療等更成熟的行業(yè)相當(dāng)。2022年教育私營(yíng)企業(yè)的價(jià)值自2021年底以來(lái)增長(zhǎng)了13%。

相較之下，教育上市公司在公開(kāi)市場(chǎng)上的估值大幅下調(diào)。截至2022年10月，其估值總額約430億美元，較2021年底同比下降49%。

這一點(diǎn)也反映在頭部公司的表現(xiàn)上。例如美國(guó)大型公開(kāi)在線課程項(xiàng)目Coursera（NYSE：COUR）和2U（NASDAQ: TWOU）等mooc提供商的業(yè)績(jī)大幅下滑。Coursera的收入低于預(yù)期，去年二季度虧損擴(kuò)大，學(xué)位業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，同比下降4%，學(xué)生入學(xué)率低于預(yù)期。

“我們很驚訝地看到，像高等教育傳統(tǒng)上被認(rèn)為是逆周期的領(lǐng)域，表現(xiàn)也不佳。我們從未期望高等教育市場(chǎng)會(huì)萎縮，因?yàn)闅v史證明，在充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期，針對(duì)這一年齡段的解決方案的需求本身就在增長(zhǎng)。”歐洲媒體研究和全球教育研究活動(dòng)負(fù)責(zé)人Thomas A. Singlehurst在Dealroom報(bào)告《教育科技的發(fā)展：私人和公共市場(chǎng)的活動(dòng)》（下稱《報(bào)告》）中稱。

好消息是教育科技仍然是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。

Dealroom指出，教育在數(shù)字化的早期階段是一個(gè)6.5萬(wàn)億美元的行業(yè)，其中只有不到4%做到數(shù)字化。與衛(wèi)生等規(guī)模類似的其他市場(chǎng)相比，資金嚴(yán)重不足，今年對(duì)教育科技公司來(lái)說(shuō)有很高的不確定性。

從全球范圍來(lái)看，歐洲教育科技初創(chuàng)公司表現(xiàn)亮眼，2022年上半年引領(lǐng)投資增長(zhǎng)，吸引了全球教育科技資金的21%，高于2021年全年的12%。

按私營(yíng)企業(yè)價(jià)值總和計(jì)算，歐洲是主要教育技術(shù)地區(qū)中最小的市場(chǎng)，但增長(zhǎng)速度第二快，領(lǐng)先于美國(guó)，落后于正在開(kāi)辟道路的印度。中國(guó)的份額位居第二，但增速僅為0.3%，明顯落后于其他國(guó)家。

歐洲會(huì)成為教育科技領(lǐng)域的下一個(gè)引領(lǐng)者嗎？

與印度、中國(guó)、美國(guó)等其他成熟市場(chǎng)相比，歐洲教育科技行業(yè)一直很復(fù)雜，因?yàn)闅W洲大陸并非一個(gè)單一的大市場(chǎng)。

“大多數(shù)歐洲市場(chǎng)都有良好的增長(zhǎng)潛力，例如，土耳其和波蘭有巨大的機(jī)會(huì)。” 奧地利校外在線一對(duì)一輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)Go Student創(chuàng)始人Felix Ohswald在上述《報(bào)告》中稱，包括DACH（德國(guó)、奧地利、瑞士）、法國(guó)、英國(guó)、西班牙、意大利在內(nèi)的五大歐洲市場(chǎng)為該公司貢獻(xiàn)了較大的份額。

Felix Ohswald還表示，教育科技上市公司過(guò)去幾年受到嚴(yán)重打擊。不久，可能會(huì)出現(xiàn)私募股權(quán)公司（private equity firms）以具有吸引力的價(jià)格收購(gòu)公共教育科技公司（public Edtech companies）的情況，并將其再次轉(zhuǎn)變?yōu)樗綘I(yíng)企業(yè)。

Dealroom數(shù)據(jù)顯示，僅2022年九個(gè)月里的并購(gòu)活動(dòng)已經(jīng)超過(guò)2020全年水平。隨著市場(chǎng)整合加劇，行業(yè)里大公司的收購(gòu)步伐未曾停止，如印度超級(jí)獨(dú)角獸BYJU’S、GoStudent等。

目前全球已有70家教育科技獨(dú)角獸企業(yè)。獨(dú)角獸公司的數(shù)量較2021年的高點(diǎn)有所放緩。

2022年有九家新的獨(dú)角獸公司加入，其中包括兩家印度教育科技公司PhysicsWallah、LEAD，美國(guó)技能軟件公司Skillsoft、加拿大K12課后輔導(dǎo)平臺(tái)Paper、英國(guó)前首相Tony Blair的兒子Euan Blair創(chuàng)辦的學(xué)徒制教育公司Multiverse等。

從賽道來(lái)看，與2021年相比，所有教育科技領(lǐng)域的融資都有所放緩，高等教育和學(xué)前教育受到的沖擊最大。K12領(lǐng)域在2022年上半年吸引了最多的資金，達(dá)26億美元。

以美國(guó)為例，2022年前10筆交易共融資18億美元，占總?cè)谫Y額52億美元的三分之一以上。吸金最多的一家來(lái)自K12教育科技公司Paper，去年2月宣布完成約2.7億美元的D輪融資，此輪融資距其上一輪1.23億美元的融資還不到一年。

Reach Capital認(rèn)為，推動(dòng)這些交易的主要?jiǎng)恿χ皇牵?/span>K12學(xué)校正受到入學(xué)人數(shù)下降和人員短缺的影響，于是向市場(chǎng)力量尋求更多幫助。

美國(guó)教育進(jìn)展評(píng)估（NAEP）的結(jié)果同樣證實(shí)了所有人的擔(dān)憂：數(shù)學(xué)和閱讀成績(jī)大幅下降，低收入和代表性不足的學(xué)生表現(xiàn)最差。作為回應(yīng)，在聯(lián)邦ESSER資金的支持下，學(xué)區(qū)正在投資輔導(dǎo)服務(wù)。

這種緊迫感很大程度上推動(dòng)了諸如Paper等公司的發(fā)展，其為K12學(xué)校提供輔導(dǎo)和其他教育支持服務(wù)，不向?qū)W生收費(fèi)。

雖然K12教育仍是教育科技領(lǐng)域的主導(dǎo)，但企業(yè)學(xué)習(xí)正在獲得更大的風(fēng)險(xiǎn)投資份額。據(jù)Dealroom，全球企業(yè)學(xué)習(xí)領(lǐng)域的融資份額從2017年的14%上升至2022年的28%。

總部位于歐洲的企業(yè)學(xué)習(xí)初創(chuàng)公司的增長(zhǎng)速度比其他地區(qū)更快，到2022年為止，它籌集了全球風(fēng)險(xiǎn)投資的36%，高于2021年的18%。

勞動(dòng)力培訓(xùn)在美國(guó)的教育科技融資中也占比最大。

據(jù)Reach Capital統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年美國(guó)勞動(dòng)力培訓(xùn)、K12、高等教育、終身學(xué)習(xí)、早教的融資數(shù)額分別為21億、14億、8.496億、7.369億、2.103億美元。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，各大公司都在花錢招聘并留住他們想要的人才，每家公司都將成為教育科技公司，因?yàn)闆](méi)有哪個(gè)行業(yè)能幸免于正在加速進(jìn)行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

“當(dāng)超過(guò)一半的人力資源主管計(jì)劃增加培訓(xùn)預(yù)算時(shí)，投資資金也會(huì)隨之增加就不足為奇了。去年，亞馬遜與Springboard合作，幫助亞馬遜員工轉(zhuǎn)型到數(shù)據(jù)分析和軟件工程等高增長(zhǎng)領(lǐng)域，其他公司也紛紛效仿。” Reach Capital稱。

還有長(zhǎng)期被忽略的老年教育市場(chǎng)，盡管小眾，但在歐洲代表著一個(gè)巨大的未開(kāi)發(fā)機(jī)會(huì)。

Dealroom認(rèn)為，與其他發(fā)達(dá)地區(qū)類似，由于預(yù)期壽命延長(zhǎng)和生育率降低，歐洲人口正在老齡化。如今55歲以上的人口占?xì)W洲總?cè)丝诘?/span>30%，到2050年將增加到42%。“65歲以上的新一代是數(shù)字化的，他們?cè)敢鈪⑴c在線活動(dòng)并為其付費(fèi)。”

未來(lái)機(jī)會(huì)或許還存在于新技術(shù)的爆發(fā)。例如由ChatGPT推動(dòng)的新一波人工智能工具，已經(jīng)席卷了學(xué)校和初創(chuàng)公司。

長(zhǎng)期從事教育科技的企業(yè)家和投資者清楚地記得資本稀缺的日子。如今許多領(lǐng)先的全球教育公司，例如Chegg、Coursera、Duolingo、Udemy都是在2006年至2012年經(jīng)濟(jì)大衰退前后成立的。

Reach Capital認(rèn)為，教育科技已經(jīng)成為一個(gè)回報(bào)豐厚的產(chǎn)業(yè)，那些在限制之下具有彈性和增長(zhǎng)能力的公司將處于有利地位，成為未來(lái)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。