記者 | 胡穎君

在理財產品“T+0”受限的背景下，近日來，多家理財公司推出“T+0.5”贖回服務，引發市場關注。

近日，工銀理財表示，為了改善投資體驗，通過流程優化、技術升級等方式加快產品贖回到賬時間，旗下鑫添益系列4只產品實現“T+0.5”贖回到賬，即資金贖回到賬時間將提前到最快第二天中午。

一般而言，開放式理財產品最為常見的贖回模式是“T+n”，即T日贖回，n個工作日內資金到賬。其中T指的是開放日（通常為工作日），如遇非工作日則順延至下一個工作日。當T為周一時，T+1就是周二，當T為周五或節假日前1天時，T+1就是下周一或節假日后第1個工作日。

從”T+1”到“T+0.5”，對于投資者而言有何不一樣？工銀理財稱，可以多賺至少1天收益，更快拿回資金周轉。界面新聞記者注意到，上述4只理財產品均為每日可認購的開放式理財產品，其中鑫添益同業存單及存款系列底層資產主要為同業存單及存款，屬PR1低風險產品；鑫添益純債系列底層主要為固收類資產，風險等級為PR2。

盡管打出了“分秒必爭，迎接T+0.5時代”等頗具宏大敘事的宣傳口號，但工銀理財并非理財業內首家。早在去年12月份，平安理財便官宣旗下現金理財產品和靈活日開系列，均可實現T+1最快上午11點前到賬。

縱觀整個資管行業而言，“T+0.5”的贖回機制也不是銀行理財“首創”。2018年6月，證監會與央行聯合下發《關于進一步規范貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》，對單個投資者持有的單只貨幣市場基金，設定在單一基金銷售機構單日不高于1萬元的“T+0贖回提現”額度上限。此后不久，南方基金、匯添富基金、易方達基金等多家頭部公募基金公司便陸續推出了針對貨幣基金的“T+0.5”的贖回服務。

與貨幣基金的監管思路相似，銀保監會于2021年6月發布現金管理類理財產品新規，“T+0”現金管理類理財產品贖回到賬時間普遍調整為“T+1”，快贖規模也從單日5萬元下調至1萬元。在此背景下，上述理財公司也紛紛推出“T+0.5”到賬模式。

實際上，為吸引客戶認購理財，理財公司在優化產品贖回流程方面可謂使出了“渾身解數”。界面新聞記者注意到，除了采取“T+0.5”的贖回策略外，還有理財公司另辟蹊徑，通過提供多只快贖功能的產品，以提升單個投資者快速贖回的總額度。

今年1月，平安理財對旗下現金管理類理財產品組合“靈活寶”提高快速贖回額度，由此前的6萬元總額度（組合內單只現金管理類產品快贖限額1萬元）提升至10萬元。近期，平安理財再度宣布，擬將靈活寶快贖總額度提升至15萬-20萬元。

近日，建信理財也在官微宣布旗下“恒贏按日、安鑫按日”等產品均已開通快贖功能，實時到賬。建信理財建議，如果近期投資者有需要贖回超過1萬元的資金，可購買多只具備快贖功能的理財產品，后續公司將會有更多理財開通快贖功能。

2022年銀行理財遭遇股債雙殺，破凈數量創新高，贖回比例顯著上升。銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2022年）》顯示，截至2022年底，銀行理財市場存續規模27.65萬億元，較年初下降4.66%。其中，現金管理類理財產品存續規模為8.76萬億元，較年初下降5.75%。

盡管贖回潮已經逐漸平息，但如何收復失地仍成為困擾理財公司們的難題。隨著投資者風險偏好趨于保守，低風險、高流動性、收益穩健的日開型理財產品成為理財公司重點發力方向。

此前有分析認為，“T+0.5”與監管要求的“T+1”相悖，有打合規擦邊球的嫌疑，背后蘊藏的流動性風險不容忽視。

對此，一位銀行業分析師告訴界面新聞記者，“T+0.5是次日到賬，本質上是還是T+1，從這個角度來看，這種做法并沒有違反監管要求。此外，目前開通T+0.5的理財仍然較少，底層也都是以同業存單等貨幣市場工具為主，屬于高流動性、容易變現的資產，因此出現系統性流動性風險的概率不大，但對理財公司與托管行在技術改造、資金清算等方面提出了較高的要求。”