文｜時代周報 馬歡

編輯｜梁勵

3月，歐美銀行業如同驚弓之鳥。

先是硅谷銀行的破產，引爆了全美銀行業的地雷；隨后瑞信的危機，進一步加劇人們對全球銀行體系壓力的擔憂。

但風波還未平息，更多問題逐漸浮出水面。

當地時間3月27日，歐洲央行公布的數據顯示，截至今年2月的近5個月里，歐元區銀行存款凈流出2140億歐元（約合人民幣1.59萬億元），達到了歷史最高水平。

僅僅在2月，歐元區銀行的存款就減少714億歐元（約合人民幣5313億元），其中家庭存款減少了206億歐元（約合人民幣1533億元），均創下有記錄以來的最大降幅。

這些數據表明，即便沒有硅谷銀行和瑞信的問題，歐洲的銀行現在也難以吸引和留住儲戶。

銀行業普遍存在的流動性問題，已經引發了市場的擔憂和不確定。

存款利率低

這一波存款大量轉移，主要還是因為歐洲銀行存款利率低。

盡管歐洲央行加息步履不停，但歐洲商業銀行的存款利率顯然并沒有跟上。

歐洲央行本月將活期存款利率提高到3%，但根據存款經紀機構Raisin的數據，德國商業銀行的最高活期利率僅為1.6%。

受銀行低利率的影響，儲戶只能不斷把存款轉移到利率更高的貨幣基金和銀行債券。

存款巨額凈流出，疊加最近的銀行業危機，給歐洲金融機構帶來了不小的壓力。

倫敦大學公司法與金融監管教授伊里斯表示，2008年后的銀行改革，銀行可能會更容易受到“信息傳染”和市場恐慌的影響。“一旦暴露出某個薄弱環節，投資者就會偏執地嗅出其他薄弱環節，并相應地出售資產或者減少負債。”

同時，歐洲的銀行也開始削減對企業的貸款。

根據歐洲央行公布的數據，2月份銀行將其對歐元區企業的貸款減少了30億歐元（約合人民幣223億元），貸款同比增幅從1月份的5.3%放緩至4.9%。對家庭的貸款也出現了放緩。

經濟學家們認為，隨著銀行系統的壓力增加，銀行將更加謹慎，未來幾個月的貸款下降可能會進一步加速，從而加大歐洲央行加息對經濟增長的影響。

德國工會聯合會董事會成員斯特凡·克爾策爾表示，歐洲央行低估了加息對經濟的負面影響。“現在住房貸款急劇萎縮，其他部門的貸款也有所放緩，投資活動的下降可以預見。”

不過，歐洲央行仍然堅持計劃中的強勁加息。

當地時間3月16日，歐洲央行決定將歐元區的主要再融資利率提高50個基點，達到至3.5%。

而自去年7月以來，歐洲央行已連續6次大幅加息以遏制通脹。

下一家是誰？

盡管歐洲央行強調，歐元區銀行業是有彈性的，且資本和流動性狀況良好，但歐洲的銀行仍然在不斷承壓。

市場投資者迫切想知道，下一個出事的可能是誰。

最新的壓力落在了德國最大的銀行——德意志銀行（以下簡稱為德銀）身上。

僅僅在3月24日，德銀的股價就暴跌了13%。在連續3天下跌后，其股價已跌至五個月新低，3月至今市值蒸發了五分之一，信用違約掉期（CDS）風險溢價也從3月22日142個基點，迅速漲至24日208個基點。

德銀的股市表現，拖累了整個歐洲銀行。德國商業銀行、法國興業銀行、法國巴黎銀行以及英國數家銀行的股價都接連挫跌。

市場普遍擔心，德意志銀行是否會成為本輪銀行業危機中倒下的下一家銀行。

對此，德國總理朔爾茨已提出保證。他表示，這家銀行早已“現代化和組織化其營運方式，這是一家相當賺錢的銀行，沒有理由去擔心”。

他還表示，德意志銀行已進行了重大重整，包括裁減數以千計的員工、更加專注歐洲營運等，并在去年重回財務健康狀況。

同時，德國財政部長林德納還強調，德國的信貸系統，包括私人銀行、儲蓄銀行和合作機構，都是穩定的。

德意志銀行雖然沒有硅谷銀行和瑞信那樣的問題，但在某種程度上仍是脆弱的。有分析師指出，德銀可能存在的風險主要有：該行的CDS躥升；對商業房地產的風險敞口；衍生品風險敞口可能高達42.5萬億歐元。

但花旗的分析師在報告中指出，這些因素都不足以解釋德銀的股價為何突然跳水，他們認為，德銀只是市場不理性的受害者。雖然德銀一度業績不佳，但2019年啟動的大規模轉型計劃，包括裁員和專注歐洲業務，已經幫助它渡過危機。

當然，盡管德銀可能并不存在什么實際風險，但一個焦慮的市場或許會讓一家健康的銀行陷入險境。

花旗分析師警告稱，有時候，僅僅是市場的擔憂，就有可能會轉化為“自我實現的預言”。