文｜華夏能源網

3月28日，江蘇國富氫能技術裝備股份有限公司（下稱“國富氫能”）在江蘇證監局完成輔導備案工作，擬首次發行股票并上市，輔導券商為海通證券。

國富氫能成立于2016年6月，是一家專業從事氫能“制儲運加用”裝備的設計、制造與技術服務，是國內領先的氫能裝備全產業鏈整體解決方案供應商。

值得注意的是，這已不是國富氫能首次沖刺資本市場。早在2022年6月29日，上交所依法便受理了國富氫能首次公開發行股票并在科創板上市的申請文件，并按照規定進行了審核。

不過，到2022年10月13日，國富氫能和保薦人國泰君安申請撤回首發申請文件。基于此，上交所決定終止對國富氫能首次公開發行股票并在科創板上市的審核。

國富氫能主動選擇撤回，或許是公司存在的諸多“隱患”沒有根本解決。

根據此前公布的信息，國富氫能2021年第一二季度增長率均不超過20％，按此增速將無法實現3億元的營收目標，于是第三季度營收增長一下子高達98.58％，最后的第四季度增長31.24％。全年營收為3.3億元，剛剛突破了3億元的上市標準線。

雖然營收滿足了條件，但國富氫能近幾年虧損在逐步放大。近三年，國富氫能實現營業收入分別為1.76億元、2.51億元、3.30億元；凈利潤分別為-0.18億元、-0.63億元、-0.70億元。這樣的財務表現，并不符合科創板“高增長”的預期。

如果追溯國富氫能的發展史，有更多問題說不清，這些都是其上市路上的“攔路石”。國富氫能的前身是富瑞氫能，是富瑞特裝（SZ：300228）旗下子公司。2018年12月，富瑞特裝作價5600萬將國富氫能56%股權，轉讓給富瑞特裝時任董事長鄔品芳的外甥王凱所控制的企業新云科技。沒過多久，鄔品芳從富瑞特裝離職，后通過數次份額轉讓和股權激勵，最終成了富瑞氫能的實控人。

目前，鄔品芳和王凱共同控制國富氫能24,175,987股，占比26.85%。有意思的是，在國富氫能遞交IPO申請書20天前，富瑞特裝又在上海成立了氫能源項目公司，重新開始做氫能了。

此外，2019年-2021年末，國富氫能應收賬款余額分別為1.6億元、2.3億元和3.6億元，占營業收入的比例分別為90.8%、91.47%和109.51%。上海捷氫應收賬款余額分別為0.00萬元、1.4億元和5.7億元，應收賬款余額占營業收入的比例分別為0%、58.62%和97.13%，占比逐年增長。

同時，業務經營不穩定，存在大客戶頻繁變更或過于集中的情況。國富氫能的前五大銷售客戶頻繁變動，三年內共有12家客戶進入銷售前五榜，換大客戶有如走馬燈，僅有3家客戶曾“梅開二度”。

再度申請上市的國富氫能，不知能否克服這些問題？