文｜財聞網
自2015年上市至今，整體經營業績一直處于巨額虧損的中文在線（300364）近期卻迎來了“高光”，公司股價在過去半個月內連創新高，期間累計漲幅超過80%，并且創下2016年以來的高點，截止3月31日收盤，公司每股收報22.80元，總市值超過166億。
與二級市場股價節節登高形成背離的是，中文在線其近年的經營業績撐不起當前的市值。根據公開披露的財報顯示，自公司登陸A股以來已有8年時間，其中5年時間是實現盈利的，但累計累計凈利潤不足3億元，而其中僅有2年時間虧損累計超過21億元，此外在2022年前三季度公司也出現了1.23億元的虧損（2022年度報告還未披露）。
從目前公開披露的數據看，中文在線上市至今已經整體合計凈虧損達到20億左右，而面對當前經營局面，公司的近期股價卻創下了過去6年多以來的新高，而中文在線之所以能夠出現如此“背離”現象，其生存之道便是“抓風口，蹭熱點”。
市場什么火熱，中文在線就有什么
從A股發展歷史看，每當有板塊熱點爆發，就一定會有公司以各種方式跳出來蹭股價上漲的“紅利”。
早些年間，互聯網金融概念火熱，為了和P2P掛上關系，有公司直接將名稱變更為“匹凸匹”，雖然公司實際并未開展相關業務，但在市場熱捧下股價竟然連續6日漲停。其實，除了真心轉型外，不少上市公司跨界的重要原因就是為了拉升股價。
短期供求決定了價格，當市場上有某個概念板塊被市場高度關注時，大量資金涌入，相關個股價格往往會迎來一波上漲。正是在這樣的預期下，一些股價長期橫盤甚至下行的公司起了歪心思，抓緊發個公告宣布加入相關產業鏈，從而借機“炒高”股價，大股東也可以實現高位減持套現。
然而，與一般上市公司“抓風口，蹭熱點”不同的是，其它公司是具有選擇性的，而中文在線卻全都要，而且全都有。
根據同花順數據顯示，中文在線目前已經擁有20多個熱點題材，其不僅有快手、抖音、騰訊、百度、華為等國內互聯網科技龍頭企業概念，還有在線教育、文化傳媒、知識產權、數字經濟等多領域板塊，更是有元宇宙、NFT、區塊鏈、虛擬現實、Chat GPT等目前市場最為火熱的風口題材。
令市場刮目相看的是，作為主營業務是提供數字閱讀產品、數字出版運營服務和數字內容增值服務的中文在線，可謂是市場什么題材火熱，公司基本就有與其相關的業務。
例如此前Chat GPT火爆，中文在線便在互動平臺表示，公司海外產品Chapters和My Escape已在做接入Chat GPT測試，應用在故事創作生成、劇本生成及改編、用戶與AI交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高創作效率、劇情多樣性，同時AI交互聊天讓用戶擁有更好沉浸感和情感體驗。
而日前百度推出的“文心一言”備受關注，中文在線又表示公司已與百度接入“文心一言”達成合作意向，后續公司將把百度領先的智能對話技術成果應用在文字創作領域、虛擬人實時對話、IP元宇宙空間、教育業務以及其他AIGC技術的應用場景，服務廣大內容創作者，擴大生態產能。
財聞君不僅感慨，與中文在所線涉及的概念題材相比，就連目前擁有兩萬億市值的中國移動也是顯得那么的黯然失色。匪夷所思的是，然而就是這樣的操作，卻依舊能夠獲得市場的追捧。
“蹭熱點、炒概念”，還能走多遠？
近年來，上市公司利用熱點概念炒作股價的現象明顯減少，但仍時有發生。據不完全統計，2022年全年超過60家上市公司因“蹭熱點、炒概念”收到監管關注函。
今年以來，ChatGPT、室溫超導等熱門概念先后受到市場高度關注。面對熱門概念股，部分上市公司選擇火速澄清。不過，也有上市公司因涉及相關概念，股價短期內大幅上漲。基于此，滬深交易所快速反應，及時向上市公司發布問詢函、關注函，要求公司結合近期股價波動情況等詳細說明公司及相關人員是否存在借助市場熱點炒作股價、違規買賣公司股票的情形。
從市場表現來看，熱門概念股的股價往往在短期內上漲后又歸于“平靜”。從以往“蹭熱點”“炒概念”的現象來看，上市公司借助題材炒作的常用手段，包括利用機構調研內容透露、在互動平臺回復、發布微信文章或者公布跨界布局的公告等，違反了信息披露規則，但投資者一時無法分辨。
證券市場的價格形成取決于對上市公司未來價值的預期，這種預期是需要建立在上市公司的經營水平基礎之上的。因而，判斷任何一家公司的價值其實都要溯源到它的歷史，即使是一項新的業務也需要基于其傳統經營范圍、管理層經驗、優劣條件等進行判斷未來的可能性。
此外，監管部門始終把保護投資者利益作為資本市場監管的出發點和落腳點。去年11月份，證監會制定印發的《推動提高上市公司質量三年行動方案(2022—2025)》明確提出，加強對“蹭熱點”“炒概念”以及上市公司相關方操縱行為的監控處置和打擊力度。
當前，下發關注函是監管部門對市場進行日常監管的重要方式。尤其是對上市公司“蹭熱點”“炒概念”的監管，交易所反應快速、動作及時。此外，交易所的關注函最主要的功能，是通過發函和回函讓上市公司最大程度地進行相關的信息披露，這是市場組織者對市場各參與主體起到間接的風險提醒作用。
有行業人士表示，當上市公司特別熱衷于講故事、頻繁地轉換賽道，需注意其是否有不當行為；同時，加強利用大數據監管等方式更早發現“蹭熱點”、“炒概念”帶來的操縱市場行為；最后，加強投資者保護教育，讓數量眾多的中小投資者理解資本市場價格形成的機制，遠離“跟風”炒作，形成自我投資的主動判斷，從根源上切斷投機的心態與行動。