界面新聞記者 | 張熹瓏
4月10日晚間，印刷龍頭東風股份（601515.SH）披露2022年業績報告。
2022年公司實現營業收入37.44億元，同比下降1.6%；實現歸母凈利潤2.89億元，下滑63.2%，創下上市以來凈利潤新低。每股收益為0.17元，跌幅達70.18%。
東風股份總部位于廣東汕頭，成立于1983年，于2012年登陸上交所，業務涵蓋煙標印刷、新能源新型材料、醫藥包裝等。
營收小幅下滑，其中主營業務收入為37.12億元，較上年減少1.70%，主要在于煙標印刷產品收入出現0.43%的降幅，為24.51億元。
煙標作為卷煙的包裝輔料之一，行業發展與下游煙草行業密切相關。國家統計局數據顯示，2022年國內卷煙累計產量達到24321.5億支，同比增長0.6%，增速相對放緩。
2022年，公司煙標產品銷售336.46萬大箱，同比增長1.35%。盡管銷量正增長，但由于價格戰激烈，為了保持市場份額，東風股份的招投標中標價格處于下降，銷量的增長未能抵消價格的減少，以價換量的打法只能是旺丁不旺財。
東風股份有意縮減傳統煙草業務。報告期內，公司成立子公司汕頭東風印刷，承接原汕頭本部生產基地的業務與人員，并轉讓了所持有的安徽三聯包裝10%股權和子公司湖南福瑞位于長沙經濟技術開發區星沙大道18號的資產。
新賽道落腳于新型材料和醫藥包裝。公司表示，明確了向新能源新型材料業務及I類醫藥包裝、藥用輔材、醫用耗材板塊轉型的發展戰略。
2022年10月，東風股份與博盛新材簽署協議收購后者股權，此舉被公司形容為轉型新能源的“開篇之作”。
盡管聲稱博盛新材打入了比亞迪、寧德時代體系，為這些客戶供應動力電池及儲能電池隔膜產品，但未給業績增色多少。
2022年，公司膜類新材料產品實現收入2.94億元，較上年減少0.93%。東風股份表示，博盛新材的產能規模仍在爬坡中。此外，差異化基膜和功能膜產品在下半年市場需求急劇下滑，業內競爭激烈拼價格戰，公司采取設備檢修與維護等減產措施，以減少生產虧本。
另外，全資子公司鑫瑞新材料在期內計提商譽減值準備及計提存貨跌價損失同比增加，也縮減了盈利空間。
鑫瑞新材料于2022年1月增資入股博盛新材。由于博盛新材2022年未達承諾凈利潤金額，因此進行了相關減值。2022年，資產減值損失為7009.17萬元，相比2021年為1645.63萬元，變動-325.93%，包括存貨跌價損失及合同履約成本減值損失2530.7萬元以及商譽減值損失4478.27萬元。
傳統煙草業務承壓，新能源產品還未形成規模效應。從增速來看，兩者都有產能過剩的問題。期內煙標生產量增速為2.58%，但銷量增速僅1.35%；基膜生產量增速為-2.46%，銷量增速為-11.36%。
唯有醫藥包裝表現相對較好，實現銷售收入5.82億元，同比增長8.17%。
不過，主營業務收入有所下降，主營業務成本卻反向上升。營業成本為26.37億元，較上年上升1.34%?！耙蛉蚪洕鲩L放緩疲態明顯，推高大宗商品價格畸形上漲；及國內經濟壓力加大等影響，導致原輔材料上漲、能源價格上升，傳導了制造成本上升?！惫咎峒啊?/span>
成本高企、需求承壓、銷價難以抬升等因素下，報告期內，公司加權平均凈資產收益率為5.04%，對比2021年16.54%減少11.5個百分點。
毛利率亦創下新低，為29.33%，減少2.11個百分點。而在2012年上市前后，毛利率一度超過50%。
下滑最嚴重的是膜類新材料，毛利率22.58%，減少15.14個百分點；其次是煙標，為27.41%，減少5.94個百分點。紙品和醫藥包裝分別為26.13%和22.74%，減少5.67個百分點和3.48個百分點。
在包裝印刷之外，東風股份還布局了“新消費”業務，包括乳制品和新型煙草業務，以及通過參與設立消費投資基金投資品牌。
目前，東風股份已經投資了奈雪的茶、百果園、茶顏悅色、鐘薛高等網紅品牌。期內，投資收益為603.28萬元，2021年同期為4.5億元，降幅高達-98.66%，主要是由于奈雪的茶、Wonder Lab、氣味圖書館市值較大幅度下滑，以及三頓半咖啡等項目估值下降。
2022年上半年，奈雪的茶營收首次出現下滑，降幅為3.81%，扣非凈利潤虧損2.68億元，同比下降1595.28%。二級市場上，上市18個月，奈雪的茶股價已跌超六成。
華安證券研報指出，奈雪的茶由于2021年上市價格較高，估值回落拖累公司業績，導致2022年一季度投資收益為虧損6027.9億元，增長率-157.3%。
投資“失血”，東風股份市值縮水超過四成。2021年12月公司市值達近兩年高峰142.5億，隨后持續下滑。截至2023年4月10日收盤，報總市值79.8億元。