界面新聞記者 | 黃昱
在土地市場風頭強勁的廣州國企越秀地產（00123.HK）也要通過股權融資來籌集拿地資金了。
4月20日，經過短暫停牌后，越秀地產發布供股融資公告，將按每持有100股現有股份可獲發30股供股股份的基準，以9港元/股的認購價供股約9.29億股股份，以籌集約83.6億港元（扣除開支前）。
越秀地產對界面新聞表示，本次股權融資是基于經濟平穩增長和房地產市場回暖的機會，希望利用供股進一步加強公司在核心城市獲取優質投資項目的機會，將資源投放至大灣區、華東地區核心城市及重點省會城市的優質項目。
雖然“不差錢”，但對于越秀地產這樣的國企來說，其加杠桿的空間還是受到嚴格制約。越秀地產去年杠桿有明顯上升，截至2022年底，其凈借貸比例同比增加15.6個百分點至62.7%
越秀地產上一次供股還是2014年，當時的發行價格為1.25港元/股，融資額約為38.5億港元。
為了抓住窗口期拿地，股權融資顯然比借貸更有優勢。
越秀地產董事認為，與借貸或發行債務證券不同，供股不會產生利息負擔或額外債務，故為其籌集長期資金優先選擇的辦法。
據不完全統計，去年11月股權融資全面重啟以來，已有超過30家涉房上市企業籌劃股權再融資，但在A股的定增進度更慢，基本仍在推動過程中，H股定增的速度要快很多，大概在發布股權融資計劃后一周左右完成，目前萬科、碧桂園等房企都在H股完成了配股融資。
雖然都是股權融資，但與去年底以來多數房企選擇配股融資不同，越秀地產此次選擇的是供股融資。對此越秀地產表示，供股將使所有股東能夠參與本公司之未來發展并從中受益。
配股融資，即發行新股售予特定投資者，往往會攤薄原有股東的權益，因此很容易引發資者的看空情緒，導致股價短期承壓。
而供股是指上市公司發行新增股票讓現有股東認購，股東可按其持股比例認購新股。也就說是，供股融資可以讓越秀地產原有股東自主選擇認購新股以避免原有權益被分攤。
雖然有了選擇權，但行使認購權對于股東而言需要不少的資金支出，因此并不一定所有合資格股東均會行使認購權。為此，越秀地產也設計了一份供股融資的兜底計劃。
根據公告，若所有合資格股東均承購其于供股項下的配額，那作為第一大股東的越秀企業對越秀地產的持股將由約12.3億股增加為約16億股，持股比例不變，仍為39.78%。
但若其他合資格股東均不做承購，那越秀企業將申請承購剩余供股股份，持股將升至約18.8億股，持股比例升至46.73%，同時聯席包銷商也需根據包銷協議項下的包銷責任，承購供股股份約2.8億股，占供股完成后的6.95%。
在股權融資的選擇上，越秀地產也是耐心等到了股價更合適的時機，并沒有在11月股權融資閘門打開后就立即融資。
2021年底越秀地產股價約為6.4港元/股，受其良好的業績表現，去年以來持續走高，在去年11月之后漲勢更是明顯，到今年4月18日，越秀地產盤中的最高價達到13.42港元/股，創下其上市以來的最高股價紀錄。
盡管股價大幅上漲，但越秀地產還是選擇大幅折讓供股，9港元/股的定價較股份于最后交易日期收市價12.56港元折讓28.3%，較過往連續五個交易日平均收市價13.02港元折讓30.9%，而較其經審核綜合資產凈值每股股份17.15港元折讓達47.5%。
越秀地產的股價折讓幅度遠高于同行，例如萬科3月H股配售的定價相較于最后交易日期收市價折價約6.12%，碧桂園去年12月H股配售的定價相較于最后交易日期收市價折讓14.83%。
在此背景下，供股計劃披露后，越秀地產的股價有所下滑。4月20日大幅下滑11.62%，當日收盤價約為11.1港元/股。
為了籌資拿地，這也是越秀地產必需要經歷的陣痛。
在同行普遍收縮拿地的情況下，越秀地產近年來逆勢拿地的態勢明顯，同時加緊彌補過去布局過于集中的缺陷。
據界面新聞了解，2020年，越秀地產的土地投資支出為410億元，超出原本的土地預算近110億元；2021年，越秀地產拿地支出444.8億元，新進入了北京、上海、寧波、東莞、南通、西安、畢節、郴州8個城市。
2022年，在不少房企暫緩拿地時，越秀地產拿地力度位居行業前列，拿地支出415.8億元，在廣州、佛山等12個城市新增37幅土地，新進入合肥。大本營廣州仍是越秀地產拿地的重點，2022年拿地了10宗地塊。
對于2023年的拿地預算，越秀地產的計劃與2022年差不多，大概是400億元。
進入2023年，越秀地產給外界展示出較強的拿地魄力，接連在北京、上海、杭州、成都等土地市場拿地，截至目前，拿地金額已突破百億。
具體來看，越秀地產年初以約59億元在北京今年2月的集中供地中一口氣拿下兩宗地塊，成為那場土拍中最大贏家。
最近在競爭激烈的上海土拍中，越秀地產拿地決也很強，以7.2億元摘得上海靜安區一宗迷你商住用地后，在一宗浦東新區周浦站地塊參拍中，因為遞交營業執照經營范圍不符而失去參拍資格，遺憾出局。
在發布供股融資計劃的同一日，越秀地產以搖號的方式在成都拿下一宗宅地，成交價約13.9億元。
即便逆勢拿地意愿較強，但越秀地產依然聚焦核心一二線城市。
“從前兩個月的數據來看，樓市確實是有要復蘇的跡象，但結構性機會明顯，市場分化越來越嚴重，不好的地方確實也賣不出去。”越秀地產董事長林昭遠近期表示，公司現在是搶節點，比較好賣的項目就抓緊推出，抓緊去化，抓緊回流，回流之后抓緊去投資更好的機會的項目。