記者 辛圓

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，中國的通脹低迷更多和此前的宏觀政策取向以及當前所處的經濟修復階段有關。低通脹反映出需求較弱，但也為后續政策發力提供空間。

邢自強周五在中國宏觀經濟論壇（CMF）上指出，無需對當前的低通脹過于憂慮。盡管目前居民消費價格（CPI）同比漲幅較低，但仍處于上升通道，只是幅度較小，這本質上和中國的經濟政策和經濟周期有關。

“ 和美國、歐洲等經濟體主要靠刺激走出疫情相比，中國走出疫情的經濟復蘇主要是靠內生動力，內生動力提振的特點就是自發性的供給端恢復較為強勁，比如制造業的產能比較充裕，這就意味著供給比需求端要快，通脹自然起不來。”他說。

邢自強還表示，目前的低通脹和中國經濟恢復的階段有關。通脹是滯后指標，通常是需求起來之后，逐漸傳導到工資，再傳導到通脹。

“當前既然還處于經濟復蘇初期，走出疫情困擾也僅僅3個月，通脹低符合休養生息，靠內生動力驅動經濟的特點。”他說。

他進一步指出，低通脹一方面反映出需求恢復確實不夠強勁，但另一方面，在全球發達國家被高通脹困擾，不得不加息，在加息過程中產生諸如銀行業震蕩等問題的背景下，中國的低通脹也是一種優勢。這給了決策層一定空間，無需擔心通脹對政策發力產生掣肘。

在當天的論壇上，邢自強還談到了青年失業率高企的問題。國家統計局數據顯示，3月份，16-24歲勞動力調查失業率為19.6%，比2月高1.5個百分點，創2022年8月以來新高。

邢自強表示，就業和物價、通脹一樣，也是滯后指標，只有當經濟環境出現明顯改善，企業感受到訂單好轉，進行新一輪擴張擴產時，才會啟動招聘。

對于服務業反彈并未明顯帶動就業的情況，邢自強解釋稱，疫情前的正常年份，服務業每年創造約800萬個崗位，但2021年和2022年，在嚴格防疫政策下，服務業壓力非常大，每年僅創造了100多萬個崗位，兩年少創造了超過1300萬個崗位。

“現在餐飲、出行、旅游等數據是在恢復，但只是剛剛恢復到2019年的水平，并沒有把這1000多萬個崗位的增長空間給補回來。”他說。

一季度中國經濟數據公布后，多家國際投行紛紛上調今年中國經濟增長預期。例如，瑞銀集團將今年中國GDP增速預測上調至5.7%，較此前上升0.3個百分點，摩根大通則上調了0.4個百分點至6.4%。

邢自強說：“去年底中國逐漸走出疫情后，摩根士丹利是第一家預測今年中國GDP增速將達到5.7%左右的機構，這明顯高于政府和市場預期。不過，當前需要理性務實地看待一季度經濟恢復性反彈后，二季度后的修復步伐能否持續下去。”

他表示，從4月的高頻數據看，和地鐵、出行、旅游相關的數據表現較好，但和建設開工相關的數據則有走弱的趨勢，這也意味著二、三季度GDP環比修復力度可能不如一季度強勁。

邢自強認為，除了財政、貨幣等周期性政策，更重要的是讓市場和企業界感受到長期的政策確定性。

“新一屆政府表現出了比較明顯的重商取向，對內方面，對未知領域搞前置監管，設 ‘路標’而不是 ‘路障’。對外方面，在擴大和地緣政治有交集的國家的經貿聯系，延伸產業鏈的競爭力。如果這兩方面的政策能夠堅定執行下去，有利于全年經濟的持續恢復。”他說。