界面新聞記者 | 李昊
養豬大戶溫氏股份（300498.SZ）2022年剛扭虧為盈，今年一季度又巨虧27億。
4月25日晚，溫氏股份發布2022年年報，期內公司實現營業收入837.08億元，同比增長28.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤52.89億元，同比扭虧為盈。公司擬每10股派現2元。
盡管2022年溫氏股份整體狀況有所好轉，但今年一季度公司盈利能力急轉直下。同日披露的2023年一季報顯示，期內公司實現營業收入199.70億元，同比增長36.92%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-27.49億元。
4月26日溫氏股份低開低走，截止午盤收盤跌2.85%。
“豬周期”過了嗎？
國內生豬養殖行業有明顯的周期性，一般3-4年為一個周期。
由于禽畜養殖行業集中度低，中小養殖戶較多，因此存在“價高進入，價低退出”現象。同時因存在飼養周期，產能增加與價格漲跌存在時間差：當出欄量較多，市場供給明顯增加時價格開始下跌；價格較低時養殖戶開始削減產能，當供給明顯減少時價格又開始上升。
整體來看，2022年溫氏股份脫離了“史上最慘豬周期”的影響，報告期內公司毛豬銷售均價19.05元/公斤，同比上漲9.55%；銷售肉豬1,790.86萬頭（含毛豬和鮮品），同比增加35.49%；銷售收入410.55億元，同比增加51.26%。
不過從豬肉價格來看，其波動依舊明顯，影響著溫氏股份的盈利。
2022年豬價處于周期底部震蕩階段，其中上半年總體較低，從4月開始反彈上升，至10月達到年內最高點。年度最后三個月又連續下跌，波動較大。
2022年四季度豬價連續下跌，主要原因有二：一是出欄增多，據農業農村部監測，12月份生豬出欄量環比增長18.3%，同比增長7.3%；二是消費偏弱，餐飲和集體消費仍處于低迷恢復期，豬肉消費呈現“旺季不旺”現象。
從溫氏股份的產銷快報中也可看到豬價的變化，2022年10月-12月公司毛豬價格分別為26.69元/公斤、24.11元/公斤、18.80元/公斤。
不過今年以來，豬肉價格持續走低，導致溫氏股份再次虧損。今年1月-3月，公司毛豬價格分為下降至14.73元/公斤、14.62元/公斤、15.20元/公斤。
溫氏股份生豬養殖業務能否盈利與豬價緊密相關。
中航證券4月25日研報認為，生豬價格行情磨底。行業供給較為充裕，疊加處于消費淡季，生豬行情整體低迷，但短期下行壓力或也有限。供給方面，豬病推動下，前期壓欄大肥豬的陸續出清，多數地區集團場出欄節奏放緩，加之散戶抗價惜售，對價格形成支撐。需求方面，五一、端午等節假日豬肉消費的增加，豬肉消費有望延續恢復。
一季度雞肉銷售同樣承壓
肉雞的養殖和銷售是溫氏股份的第二大業務，約占當期總營收的42%。
溫氏股份在年報中表示，2022年肉雞銷量同比在正常波動范圍內，售價因行業處于周期上行階段，同比上升較大；同時養雞業務生產持續保持穩定，核心生產成績指標保持在歷史高位，公司養雞業務盈利較高。
售價方面，溫氏股份毛雞銷售價格總體高于上年同期，呈震蕩上行趨勢。其中上半年價格較低，4月份之后上升趨勢明顯，9月份達到最高點，第四季度開始出現連續下跌趨勢。
2022年全年溫氏股份毛雞銷售均價為15.47元/公斤，同比上漲17.20%；銷售肉雞10.81億只（含毛雞、鮮品和熟食），占全國黃羽肉雞出欄量37.3億只的28.98%，占黃羽肉雞與白羽肉雞總出欄量98.2億只的11.01%。
不過今年以來，肉雞銷售價格逐步下行，溫氏股份肉雞養殖業務同樣承壓。
溫氏股份在近期的調研中表示，養雞業務現階段面臨的主要問題是市場價格。去年四季度至今，黃羽肉雞價格持續低迷，行業企業現金流緊張，想要逆勢擴張難度較大，因此預計后續行業出欄量有望逐步下降。公司預計，經過長時間的低迷行情后，今年二、三季度有望迎來較好的價格行情。
從產銷快報來看，今年1月-3月溫氏股份毛雞銷售價格分別為12.49元/公斤、12.66元/公斤、13.34元/公斤，幾乎是過去一年的新低。
溫氏股份也表示，黃羽肉雞行業和養豬業不同，黃羽肉雞行業產能恢復較快，與豬周期相比，雞周期波動較快，往往呈現大周期套小周期的形態。目前來看，行業正逐步進入較好的景氣周期。
多個募投項目終止
行業整體景氣度下降，溫氏股份也多次終止募投項目。
同日公告顯示，溫氏股份計劃終止崇左溫氏畜牧有限公司肉鴨一體化養殖項目。該項目總投資5.66億元，截至目前募集資金投資進度為60.72%。該項目總部辦公樓和崇左溫氏渠姆種鴨養殖基地已投入使用，崇左溫氏沿井肉鴨養殖基地已完工未投入使用，崇左溫氏總部項目飼料廠土建完成、設備尚未進場。
至于終止該項目的原因，溫氏股份表示公司其他區域的子公司存在部分市場重疊、價格競爭、增加內耗的情況，預計繼續建設并投產該項目的經營效益將存在較大不確定性。
2022年溫氏股份已終止多個募投項目。
- 2022年4月-5月的董事會會議、股東大會決定，終止崇左江城溫氏畜牧有限公司一體化生豬養殖項目一期、冠縣溫氏畜牧有限公司一體化生豬養殖項目一期、禹城溫氏畜牧有限公司生豬養殖一體化項目一期等七個項目。
- 2022年10月-11月的董事會會議、臨時股東大會決定，終止江永溫氏畜牧有限公司大同養殖小區項目、宿遷溫氏畜牧有限公司黃崗養殖小區項目、南寧溫氏佳豐食品有限公司賓陽屠宰廠項目。
此外，溫氏股份計劃變更會計師事務所，改聘華興會計師事務所（特殊普通合伙）擔任公司2023年度財務報告審計機構。