記者 樊旭

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長劉元春周三稱，我國居民財(cái)產(chǎn)性收入占GDP比重較低，呼吁對(duì)上市公司利潤分配模式、資本所得稅等內(nèi)容進(jìn)行改革，從而增加居民的持續(xù)性和永久性收入，進(jìn)而達(dá)到促消費(fèi)的目的。

他在浦江金融論壇2023年春季會(huì)議上指出，中國居民可支配收入增速已連續(xù)三年低于名義GDP增速，今年一季度這一缺口較2022年進(jìn)一步擴(kuò)大，這說明國民收入分配進(jìn)一步偏向政府和企業(yè)，也就是窮居民、富企業(yè)、強(qiáng)政府的分配格局。

“原來我們熱議的是居民可支配收入超過GDP增速可能產(chǎn)生通貨膨脹，但現(xiàn)在我們看到的是國民收入進(jìn)一步收縮，因此形成了逐步通縮的壓力，有效需求不足的壓力。永久性收入的擴(kuò)大就是要改變窮居民、富企業(yè)、強(qiáng)政府的格局。”他說。

劉元春認(rèn)為，相比發(fā)放一次性消費(fèi)補(bǔ)貼，增加居民的持續(xù)性、永久性收入才可以真正擴(kuò)大消費(fèi)，且不會(huì)出現(xiàn)過度通貨膨脹等后遺癥。美國在疫情期間大量發(fā)鈔票補(bǔ)貼居民導(dǎo)致的嚴(yán)重通貨膨脹以及加息浪潮中跌宕的金融不穩(wěn)定值得警惕。而且，補(bǔ)貼政策存在不可持續(xù)性，一旦退出，消費(fèi)力將再次回落。

“從實(shí)質(zhì)看，消費(fèi)不取決于當(dāng)期的收入，而是持續(xù)性、永久性的收入，特別是永久性的財(cái)富、安全性的財(cái)產(chǎn)分布。當(dāng)期補(bǔ)貼對(duì)于消費(fèi)可能會(huì)產(chǎn)生刺激，但是會(huì)以跨期的扭曲作為代價(jià)，恒久性收入是產(chǎn)生持續(xù)性消費(fèi)的核心基礎(chǔ)。”他強(qiáng)調(diào)，在政策設(shè)計(jì)上，要避免大出大進(jìn)的刺激性政策，而持續(xù)性永久性的收入增加政策，需要得到資本市場的配合。

他進(jìn)一步指出，我國居民的財(cái)產(chǎn)性收入，特別是來自于資本市場分紅的收入占GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的比重不足5%，與歐美國家相差非常大，與世界平均水平也相差了7-8個(gè)百分點(diǎn)。

劉元春表示，一方面，要讓居民擁有的金融資產(chǎn)在資本市場得到正確的估值，另一方面，在更深層次上，資本市場的分配模式、上市公司利潤的分配模式以及企業(yè)治理體系要朝著促進(jìn)將企業(yè)利潤轉(zhuǎn)化為居民收入的方向發(fā)展，而不是僅僅轉(zhuǎn)化為企業(yè)的再投資資金。

“這不僅僅取決于上市公司的分紅制度，也取決于資本經(jīng)營者如何在現(xiàn)有的所得稅基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)化成自己個(gè)人的收入，這和資本所得稅的高與低密切相關(guān)。”劉元春說。