文｜能鏈研究院  

5月6日晚，一年一度的“股神”巴菲特股東大會如期召開，92歲的沃倫·巴菲特與99歲的老搭檔查理·芒格一同坐到了鎂光燈下，接受來自于全球投資者的“叩問”。

“對人工智能技術的懷疑和擔憂”，“數字代幣成為儲備貨幣是一個笑話”，“需要與中國搞好關系”，“不需要擔心存在銀行里的錢”，現場，依然是金句頻出。

但更大的看點則是，巴菲特投資組合中相當高的倉位放到能源相關標的上，這位“能源鐵粉”，他如何看待化石能源、能源轉型、新能源、電動汽車及充電服務的未來和發展趨勢？

能鏈研究院摘選了昨晚股東大會上有關能源的精華觀點。

巴菲特：拿Pilot與英國石油購買Travel Centers對比不合理

為何伯克希爾2023年1月31日購買卡車加油及服務中心公司Pilot，比英國石油買Travel Centers貴這么多？

巴菲特回應稱，伯克希爾買Pilot是一個分成三個階段的交易，第一個階段價格很好，第二個階段由于去年優異的業績對賣家很有利。自從我們在2017年購買了Pilot的股份以來，這部分股份已進行了“股權”會計處理。

“2023年初，伯克希爾購買Pilot的額外權益，這使我們的所有權提高到80%，并導致我們在財務報表中充分整合Pilot的收益、資產和負債。所以說，拿Pilot和Travel Centers進行比較并不太合理，Pilot的選址要比后者好許多。”巴菲特解釋。

而且Pilot完全可以搖身一變，成為一張電動汽車充電網絡。去年，Pilot與通用汽車（General Motors）達成合作，宣布到2026年將在美國500個地點建立2000個充電站網絡，同時還與沃爾沃簽署合作意向，開發面向電動卡車的充電服務。

這恰恰是英國石油購買Travel Centers的理由。

為應對能源轉型挑戰，英國石油制定了一系列戰略目標，其中之一就是擴大其便利性和移動性業務，提供更多低碳流動性解決方案，包括電動汽車充電服務、生物燃料、可再生天然氣（RNG）以及后來的氫氣。2023年2月17日，英國石油宣布，將以13億美元的價格收購美國卡車加油供應商Travel Centers，后者是美國最大的卡車加油供應商之一，在44個州擁有約281個高速公路站點，提供卡車加油、維修、餐館、商店和停車場服務。

芒格：汽車行業雖然不吸引人，但電動汽車即將大獲成功

早在2008年，伯克希爾就以2.32億美元的價格買入比亞迪2.25億股股票，2021年曾持有比亞迪約21%的股份，市值最高超過70億美元。但“相守”14年后，自去年８月開始，巴菲特連續十次減持比亞迪股票，累計減持1.05億股比亞迪港股，截至2023年3月，持股比例降至10.9%。不過，伯克希爾前二十大持倉中仍持有通用汽車。

關于汽車和電動汽車行業的未來，巴菲特表示，“很長一段時間內，我和查理都覺得，汽車行業太艱難了。例如福特汽車公司，曾經亨利·福特看起來擁有整個世界，但20年后，他們正在賠錢。美國汽車公司還會面臨來自于世界各地的競爭。”

他還強調，“我只能告訴你，雖然汽車行業不會消失，5年到10年后汽車行業肯定會和現在不一樣，不論是汽車架構還是市場結構。”

來源：VCPE參考（公眾號）

芒格補充，“汽車不是一個吸引人的行業，但電動汽車即將大獲成功。現在它帶來了巨大的成本和巨大的風險，但我不喜歡巨大的資金成本和巨大的風險。”

600億美元投入到輸電項目，巴菲特：新能源上做的遠遠不夠

針對新能源行業的發展前景，巴菲特表示，之前買下伯克希爾能源這家公司，就是希望能夠幫助解決一些環境方面的問題。從傳統能源向新能源的轉變，我們在這個方面做了非常多的投入。不過，現在看做的還遠遠不夠。”

巴菲特接班人阿貝爾表示，伯克希爾已經投入600億美元在一個輸電項目中，這對投資人來說是好機會，但如何導入綠電還需要進一步討論。對于新能源項目的投資，阿貝爾稱，伯克希爾已經在新能源項目上投資了不少，也獲得了一些回報，但接下去的計劃還需要再看看，希望大家耐心一些。

2030年目標：相比2005年碳足跡降低50%

關于能源轉型和碳減排，巴菲特表示，伯克希爾正在進行能源的變革，通過買下能源公司，各個州因地制宜以及投入大量資金來實現能源變革。“每個州需要各個擊破解決這個問題，我們把每個州的計劃進行整合，把目標進行同步。例如，我們在2005年買下太平洋電力，現在在六個州運營。”

巴菲特表示：“我們配置在能源上的資金也已經獲得資金回報，2030年的目標是，相比2005年碳足跡降低50%。”

伯克希爾在風能、太陽能等美國公用事業領域無人能及

一位來自美國愛荷華州的中學生“質問”巴菲特，為何他們不加速投資能源轉型？

巴菲特表示，伯克希爾能源公司（BHE）生產了很多的風電和光伏發電，而且風電也不是365天每一天都有的。BHE在風能和太陽能領域的投資，在美國公用事業行業中無人能及，這得益于BHE沒有任何股息義務，公司將所有收益都重新投資。

持續加倉能源公司，巴菲特：不會把西方石油買下來

去年以來，伯克希爾持股增加最多的五家企業分別是西方石油、雪佛龍、惠普、派拉蒙、花旗，其中，西方石油、雪佛龍兩只能源股票是加倉最多的兩支。

2022年開始，巴菲特持續加倉西方石油，今年更是連續三次加倉，耗資已超過10億美元，持股比例上升至23.6%。該股是2022年標普500指數中表現最佳的股票，股價飆升100％，巴菲特因此收獲不菲。

昨晚的股東大會上，巴菲特也談及了投資雪佛龍、西方石油的邏輯。

他表示，“當你開鑿一個油井時，你會很快地獲得大量的石油，然后產量會慢慢下降至零。我喜歡西方石油在二疊紀盆地的位置。西方石油有很多優質的油井，是一個完全不同的石油生意。有傳言認為我們會把西方石油買下來，但我們并不會這么做。”

芒格：即使不考慮全球變暖，能源轉型也是有意義的

芒格談及可再生能源和全球氣候變暖的話題。他表示，即使不考慮全球變暖，能源轉型也是有意義的，轉向可再生能源，以保留我們的碳氫化合物。“有些事情碳氫化合物可以做到，而其他任何東西都做不到。而且碳氫化合物只有這么多，為什么在保護它們上面還要這么謹慎？"

不過他也指出，關于氣候變化的說法是錯誤的，他不確定氣候變化會變得多么糟糕。

巴菲特：馬斯克高估了自己，我不喜歡和他在一起

你是否認為埃隆·馬斯克高估了自己？

巴菲特的回答是，“是的，我認為埃隆·馬斯克高估了自己，但他很有才華。所以，他高估了一個不需要高估就能成為天才的人。他真的很聰明，我想他的智商可能會超過170。”

“他夢想完成一些偉大的目標，他喜歡接受不可能的目標。我們的不同之處在于，我想要的不多，我在尋找簡單、確定性高的工作，我不想要那么多的失敗。但埃隆·馬斯克需要狂熱，致力于解決不可能的問題。我喜歡我現在的生活方式，我不喜歡和他在一起，他也不喜歡和我在一起。”