文|財富質點 謝美浴 張澤鑫

2021年，步步高實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.84億元，出現上市十余年來的首次虧損。

2022年，步步高虧損進一步加深。當年營業收入為86.86億元，同比下降 34.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-25.44億元，同比下降1281.40%。

這與其4月15日發布的2022年度業績預告修正公告一致，公司此前預計2022年度歸母凈利潤區間為虧損13億元-19.5億元，修正后預計虧損20.5億元-26.5億元， 比上年同期下降1013.33%-1339.18%。

大幅下修業績預告、持續兩年虧損，步步高也收到了深交所關注函。

步步高在年報中表示，公司通過戰略調整、組織變革、主營業務維持、降本增效等舉措積極自救，盡最大努力保持了公司的平穩運轉。

降本增效方面，步步高稱，公司持續減租降租、關停并轉虧損門店，嚴控各項費用支出。同時，公司全力爭取政府、國資平臺、金融機構的支持，并實現國資入股增信。

此番自救成效幾何？

01 迎國資

步步高成立于1995年，于2008年在深交所成功上市，被譽為“中國民營超市第一股”。

據《長江商報》報道，2019年，步步高營業收入達到巔峰時期的197.25億元，相較于2008年的52.01億元，11年規模翻了3.79倍。2013年，公司凈利潤曾達4.15億元。2019年底，公司總資產243.78億元，2007年底，上市前一年，總資產為15.06億元，12年增長15.18倍。

近年，電商和新零售模式崛起，步步高的商超主業盈利能力開始下滑，2021年，公司實現營業收入132.56億元，同比下降15.23%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.84億元，同比由盈轉虧，出現公司上市十余年來的首次虧損。

2022年6月，此前傳聞即將倒閉的連鎖商超步步高，迎來國資救場。

步步高公告稱，為進一步滿足公司未來業務發展需要，優化公司資金結構，擬與湖南興湘集團開展相關合作，合作方式包括但不限于向興湘集團融資或其他相關合作。

據媒體報道，興湘集團、湖南麓谷發展集團分別與步步高、步步高控股股東步步高集團簽訂《意向協議》，共計將向后兩者提供流動性資金支持20億元。

2023年1月，步步高又以10%的股份換得約5.18億資金，湘潭產投成為其控股股東，湖南湘潭市國資委成為其實際控制人。

步步高在公告中表示，本次交易意在為公司引入具備國有資產及產業背景的控股股東，充分發揮上市公司與國有企業之間的資源互補和協同效應，進一步增強上市公司的競爭優勢和綜合實力；本次交易完成后，將進一步優化步步高法人治理結構，提高步步高的經營及管理效率，促進步步高持續穩定發展。此外，本次交易不以終止步步高的上市地位為目的。

即便如此，步步高仍未扭轉虧損困境。2022年，步步高實現營業收入86.86億元，同比下降 34.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-25.44億元，同比下降1281.40%。

但另一面，步步高已在降低負債。

截至2022年12月31日，步步高負債合計227.2億元，2021年負債合計為247.24億元，已降低超過20億元。其中，步步高的流動負債由183.26億元降至162.52億元。

年報數據顯示，2022年，步步高短期借款為65.05億元，去年同期為78.88億元，短期借款數額的下滑，主要系步步高2022年信用借款降到1.4億元，而2021年該項數據約41億元。

此外，2022年，步步高應付票據5.66億元，去年同期為6.57億元；應付賬款31.66億元，去年同期為35.69億元。

而在非流動負債中，步步高2022年租賃負債由2021年的40.6億元降至24.67億元，主要由于閉店導致租賃物業減少。步步高在年報中表示，2022年步步高關閉扭虧無望門店共139家。

02 降成本

大舉閉店之后，2022年下半年，步步高超市業務全面退出四川和江西市場。截至2022年12月31日，步步高擁有各業態門店246家，其中超市業態門店205家，百貨業態門店41家。

同時，基于步步高收縮戰略，退出部分市場、關閉低效門店、保留優質資產，公司對組織進行了重塑與優化。

步步高表示，基于組織優化、高管績效的推行及薪酬福利體系的調整，人力成本下降。截至2022年12月31日，步步高在職員工的數量合計14,217人，而2021年同期，步步高在職員工的數量為21,945人。

而根據官網信息，步步高集團一度擁有7萬多名員工和近700家多業態實體門店。

2022年，步步高營業總成本降為105.52億元，2021年同期為136.13億元。其中，營業成本為66.23億元，2021年同期為88.15億元，同比下降24.86%；銷售費用28.7億元，2021年同期為36.96億元，同比下降22.35%；管理費用為3.22億元，2021年同期為3.7億元，同比下降13.16%。

2022年，在步步高的銷售費用中，職工薪酬由2021年的12.4億元降至8.93億元；租金及物業管理費用為3.81億元，2021年同期為4.58億元；廣告促銷費用亦在降低，由2021年的9437.1萬元降為2456.5萬元。

此外，步步高管理費用及研發費用中的職工薪酬均在降低，前者由2021年同期的2.33億元降至1.78億元，后者由450萬降為301萬。

截至2022年12月31日，步步高的總資產為279.06億元，2021年同期為323.43億元，同比下滑13.72%。而2022年，公司投資性房地產賬面價值卻在攀升，為149.79億元，2021年同期為108.13億元。

03 仍陷困境

連續兩年虧損，步步高的財務狀況也引發了監管關注。

4月19日，深交所向步步高下發關注函，要求說明公司主業盈利能力持續較弱的原因，公司持續經營能力是否存在不確定性。

4月24日，步步高回復深交所問詢函時表示，2021、2022年受消費復蘇緩慢及互聯網營銷等大環境影響，包括公司在內的零售行業實體店經營均遭遇較大挑戰，主營業績都表現不太理想。

步步高還表示，由于近年受消費復蘇緩慢，以及渠道競爭激烈等大環境影響，步步高作為實體零售企業，經營遭遇了較大的挑戰，加上其22年由于階段性的流動資金緊張，導致超市門店缺貨等因素，公司當期經營受到了較大影響。

另一方面，步步高亦面臨多起訴訟糾紛。年報披露，截至2023年4月26日，步步高作為被告且未經一審判決的案件標的額共計約12.95億元，其中，對方主張違約金或損失賠償金共計1.72億元。

此外，4月17日及4月21日，步步高收到兩則限制消費令，立案執行申請人分別為深圳市順豐同城物流有限公司武漢分公司及紅星實業集團有限公司，涉案糾紛具體情況如何？對公司產生了什么影響？對此，步步高方面未有正面回復。

值得關注的是，在步步高公布2022年年報的同一天，2022年湖南企業家活動日暨企業家年會在長沙舉行，會上公布了2022湖南企業100強名單，步步高投資集團股份有限公司以408.68億元營收位居第14位。

財務數據顯示，2022年1-9月，步步高集團營業收入為81.75億元，2021年同期為109.14億元；凈利潤494.7萬元，2021年同期為4411.3萬元；經營活動產生的現金流凈額為13.88億元，2021年同期為22.47億元；投資活動產生的現金流凈額為-11.7億元，2021年同期為-7.37億元；籌資活動產生的現金流凈額為-7.75億元，2021年同期為-13.25億元。

截至2022年9月30日，步步高集團資產總計387.12億元；負債合計309.52億元。