界面新聞實習記者 | 韋英姿

江蘇中潤光能科技股份有限公司（下稱中潤光能）正在沖刺創業板IPO上市。

5月15日，深圳證券交易所官網站披露，已受理中潤光能遞交的招股書。

中潤光能本次發行股數4001萬股，不低于本次發行后總股本的10%。該公司擬募資40億元，主要用于年產8 GW高效光伏電池（二期）和補充流動資金項目。

中潤光能成立于2011年1月，總部位于江蘇省徐州市，是一家太陽能電池及組件產品制造商，主營業務為太陽能電池片。

根據PV InfoLink統計，2022年中潤光能電池片出貨量位居全球第四。全球光伏電池制造商前五名依次為通威股份(600438.SH)、愛旭股份(600732.SH)、潤陽股份、中潤光能和捷泰科技。

截至2022年末，中潤光能擁有電池片產能24 GW，預計2023年末將擴大至50 GW以上。

中潤光能境內外共有21家控股子公司、1家分公司。其中，重要的子公司有7家，分布于中國江蘇、安徽省以及柬埔寨，分別為江蘇龍恒、中潤徐州、中潤滁州、中輝光伏、中宇光伏、江蘇華恒、柬埔寨龍啟。

中潤光能的太陽能電池片產品包括單晶PERC、多晶電池片，其中以182mm及以上大尺寸單晶PERC電池片為主。

今年1月3日以來，中潤滁州一期項目投產，中潤光能的N型TOPCon電池片產能也在迅速擴張。N型電池是下一代光伏技術，是當前各家光伏企業重點發力的產品。

2020-2022年，中潤光能營業收入分別約25.3億元、50.9億元和125.5億元，復合增長率達到122.61%。其中，太陽能電池片收入占絕對主力地位，對應收入占比分別為99.99%、95.14%和92.5%。

但該公司凈利潤并不穩定。同期，其歸屬于母公司股東的凈利潤分別約為1.1億元、-1.9億元、8.3億元。

該公司2021年陷入虧損，主要受當年硅料價格階段性上漲，帶動單晶硅片價格提升的影響。其當年主營業務毛利率由12.56%下降至 5.28%，降低7.28個百分點。

這也反映出該公司產品結構較為單一的風險，應對產業鏈上下游波動的抗風險能力不足。

截至目前，該公司主要客戶為晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)、隆基綠能(601012.SH)、阿特斯、陽光能源、英利能源等全球龍頭組件廠商。

分區域看，中潤光能的主力市場為華東和華北地區。2020-2022年，華東地區分別占其收入的83.65%、89.19%、88.87%；華北地區分別占收入3.48%、5.14%、10.62%。

2020-2022年底，該公司資產負債率分別達92.29%、95.56%和 79.38%。雖然2022年底的負債率出現大幅下降，但較同行業可比公司仍相對較高。

截至2022年12月底，通威股份資產負債率約為49.57%；愛旭股份資產負債率約為63.31%。

光伏行業具有較高的資金壁壘。中潤光能主要通過以貨幣資金、房產、生產設備等資產設置抵質押獲取債務融資。截至2022年底，上述受限資產賬面價值占該公司總資產的比例為25.66%。

招股書顯示，如果未來下游市場波動導致該公司收入增速放緩，或新建項目盈利水平不及預期，將導致中潤光能不能按時償還債務本息，對公司正常生產經營產生較大不利影響等。

長期以來，相對于硅料、硅片、組件等環節，單以電池為主業的上市企業較少。2022年全球前五大電池片廠商中，只有通威股份和愛旭股份為上市公司。

去年11月，潤陽股份創業板IPO過會，擬募資40億元。該公司總部也位于江蘇蘇州，成立于2013年。

若中宇光能、潤陽股份順利上市，頭部光伏電池廠商中將有四家上市公司。

江蘇是中國光伏產業制造大省。

5月10日，江蘇省人民政府副省長在光伏產業生態創新大會上公開提到，江蘇省2022年光伏產業實現營業收入6112億元，電池組件產量占全國50%以上。

據江蘇省統計局數據，2023年一季度江蘇全省光伏設備及元器件制造增加值增長36%，光伏電池產量增長48%。

據江蘇廣電報道，今年一季度，太陽能電池與電動汽車、鋰電池共同成為拉動江蘇外貿增長的“新三樣”，出口總值同比增長27.6%。其中，電動汽車出口總值增長324.7%；太陽能電池出口總值同比增長2.4%；鋰電池出口總值增長64.9%。

2022年6月的《江蘇省“十四五”可再生能源發展專項規劃》提出，到2025年，全省光伏發電裝機力爭達到3500萬千瓦以上。