記者 王玉

據《證券時報》消息，明日起國有商業銀行將再度下調存款利率，這是2022年4月存款利率市場化調整機制建立起來后的第四輪存款利率下調。分析師表示，存款利率下調有助于緩解銀行息差壓力，同時也為貸款利率下調打開空間。

報道稱，大行活期存款掛牌利率將下調5個基點至0.2%；定期存款整存整取產品中，3個月期、6個月期、1年期掛牌利率保持不變，分別為1.25%、1.45%和1.65%，2年期掛牌利率下調10個基點至2.05%，3年期和5年期掛牌利率均下調15個基點分別至2.45%和2.5%。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉對界面新聞表示，年初以來商業銀行息差被持續壓縮，下調存款利率有望降低商業銀行負債成本，同時存款利率的下調也有助于打開貸款利率調降空間，進一步促內需穩經濟。

國家金融監督管理總局數據顯示，2023年一季度，商業銀行凈息差進一步收窄至1.74％的歷史低位，較去年底繼續大幅下行17個基點。其中，國有行、股份行、城商行、農商行凈息差分別為1.69％、1.83％、1.63％和1.85％，較去年底分別大幅下行21、16、4、25個基點。

廣發證券首席經濟學家郭磊在研報中指出，按照存款利率市場化調整機制，存款利率會參考10年期國債到期收益率與1年期貸款市場報價利率（LPR）柔性定價。今年2月以來，10年期國債到期收益率趨于下行，從2.9%降至2.7%附近，利率自律機制引導國有大行下調存款利率具備合理的背景。

回溯2022年4月央行建立存款利率市場化調整機制以來，存款利率有過三輪下調。第一輪是去年4月，六大國有銀行和部分股份制銀行下調了一年期以上期限定期存款和大額存單利率，下調幅度從5個基點到60個基點不等。第二輪是去年9月，國有六大行再次集體下調人民幣存款掛牌利率，下調幅度在5-15個基點，隨后多家股份行、城農商行陸續跟隨調整。第三輪是在今年4-5月，中小銀行跟進去年9月國有大行補降存款利率；同時，央行也調整了通知存款與協定存款的利率上限。

值得注意的是，盡管2022年以來，商業銀行已多次下調了存款利率，但從上市銀行財報來看，銀行存款平均成本率不降反升。比如，中國工商銀行年報顯示，2022年，其存款平均付息率為1.75%，比2021年平均付息率高出13個基點；中國建設銀行年報顯示，2022年，其存款平均付息率為1.73%，比上年高6個基點。

郭磊認為，這在很大程度上是因為微觀主體預期偏弱使得存款結構變得更加定期化，因此，本次大行給予定期存款更大降幅有利于緩解這一現象，推動存款負債成本更明顯地下降。

除了緩解息差壓力，郭磊還表示，這可能也是出于縮減實體部門資金空轉套利空間的考慮。他指出，今年以來，在指標考核壓力下，部分銀行可能采用了“以價換量”的策略來增加信貸投放規模，部分優質企業獲得的貸款利率要比定期存款利率更低，可能滋生資金空轉套利現象。

中信證券首席經濟學家明明在研報中稱，進一步下調存款產品利率的空間，不僅有助于緩解銀行業面臨的息差壓力，也將激發金融機構投資意愿。結合當前經濟情況，6月中期借貸便利（MLF）利率或將下調5-10個基點，考慮到降低融資成本、刺激中長期貸款增長的目的，LPR非對稱下調的可能性更高，長端報價下行空間更大。