記者 王玉

央行周三進行了1450億元7天期逆回購操作，對沖當天到期的20億元逆回購后，凈投放資金1430億元，連續(xù)兩日凈投放資金規(guī)模在千億級以上。

央行提升資金投放規(guī)模上周已有端倪。上周五央行7天期逆回購操作規(guī)模從6月以來的20億元一躍升至420億元，本周操作規(guī)模再度提升，周一、周二分別為890億元和1820億元。從上周五至周三的4個工作日，央行公開市場資金凈投放量達到4500億元。

雖然臨近端午節(jié)，市場資金需求會有所上升，但僅用節(jié)假日因素來解釋似乎不通。去年端午節(jié)前4個工作日，央行公開市場資金凈投放量為零。

“在監(jiān)管層強調(diào)加強逆周期調(diào)控背景下，當前需要保持市場流動性處于偏充裕水平。這是近兩個交易日逆回購加大投放力度的直接原因。”東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞稱。

他進一步指出，近兩個交易日銀行間存款類金融機構7天期質(zhì)押式回購（DR007）持續(xù)升至2.0%上方，略高于央行7天期逆回購利率水平（1.9%），說明近期資金面有收緊態(tài)勢。

對于在稅期已過、季末未至，且降息剛剛落地的背景下，資金面不松反緊，王青認為有兩個原因。一是，6月16日國務院常務會議要求“加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴大有效需求”后，銀行可能加快了信貸投放節(jié)奏，或正在為此做出資金安排，這會導致大行釋出資金減少，寬貨幣與寬信用之間的“蹺蹺板”效應再現(xiàn)。

“可以看到，近期不僅DR007在上揚，而且票據(jù)利率、各期限Shibor也多有走高。"王青說。

6月16日以來，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）持續(xù)上行。周三，7天報2.0090%，較上周三1.8460%上漲16.3個基點；14天報2.2290%，較一周前1.8050%上漲42.4個基點。

其次，王青表示，在逆周期調(diào)控需求上升背景下，近兩個交易日地方債發(fā)行量、凈融資明顯增加，這也會對資金面形成一定“抽水”效應。

“后續(xù)央行還會繼續(xù)加大逆回購投放力度，引導市場流動性在月底前回歸合理充裕水平。綜合考慮當前的宏觀背景及政策取向，今年半年末資金面波動性或?qū)⑤^往年偏低，有望更為平穩(wěn)地跨過半年末時點。”他稱。