文|云酒網

近日，在貴州茅臺2022年股東大會上，表決通過了《關于出資參與設立產業發展基金的議案》（以下簡稱“議案”）。這意味著貴州茅臺首次參與設立的產業基金即將進入實施階段。

實際上，不只是貴州茅臺，近年來五糧液、瀘州老窖等頭部酒企紛紛布局產業基金，酒企正成為基金江湖一支獨具特色的隊伍。

首次做基金？茅臺旗下基金曾收獲6家IPO

貴州茅臺設立產業發展基金的公告此前就已經發布。

5月，貴州茅臺公告，將出資設立兩只私募股權投資基金，分別為茅臺招華基金和茅臺金石基金，貴州茅臺分別認繳50億元，累計出資100億元。

外界更多的關注點在于，這是貴州茅臺歷史上首次設立私募投資基金。

但值得一提的是，貴州茅臺母公司茅臺集團早有成功投資運營基金的經驗，并取得了極大成功。

2014年，茅臺集團就已經和建信（北京）投資基金管理有限責任公司共同持股成立茅臺（貴州）私募基金管理有限公司（以下簡稱“茅臺基金公司”）。

2014年到2023年5月，茅臺基金公司參與投資多個項目。其中實現IPO的就有6個，分別為飲料品牌李子園、包裝生產商嘉美包裝、聚酯材料研發商萬凱新材、汽車零部件研發商天宜上佳以及新巨豐和最具影響力的京東物流。

2021年5月，京東物流完成港股IPO。茅臺集團官方發布消息稱，旗下基金參與了京東物流上市前唯一一輪融資。并表示此項目是茅臺基金公司圍繞大消費相關行業進行的又一次有市場影響力的投資。

目前，茅臺基金公司參與投資的鍋圈食匯也已經在港股遞交招股書。茅臺基金公司大概率又將收獲一家IPO。

所以，對于貴州茅臺而言，雖然是首次設立私募基金，但是其成功經驗仍然能提供參考和借鑒。貴州茅臺本次設立的兩支私募基金中也都有茅臺基金公司的參與。

與茅臺集團相似，貴州茅臺本次出資設立的兩支私募基金也選擇強強聯合。

茅臺招華基金和茅臺金石基金分別由招商局資本和金石投資與貴州茅臺合作成立，招商局資本和金石投資屬于國內頭部資產管理機構，前者在招商局集團旗下，后者在中信集團旗下。

酒企做基金投資，遠不止茅臺一家

今年以來，已有多家白酒企業加碼參與設立產業投資基金。

江蘇唯二的兩家白酒上市公司，洋河股份和今世緣都曾在今年1月發布投資公告。

洋河股份在1月公告稱，董事會同意公司以自有資金出資30億元設立全資子公司并與專業投資機構共同投資。公告顯示，該項目華泰洋河母基金已在中國證券投資基金業協會完成備案。

今世緣在1月也發布公告，擬出資1.5億元，入伙南京華泰金斯瑞生物醫藥創業投資合伙企業（有限合伙），該項目將主要投資醫療健康和生命科學領域。

川酒也沒有落后。今年4月18日，五糧液成立四川五糧液新能源投資有限責任公司。對此，五糧液證券部回應表示，目前集團有在考察新能源領域的投資。

5月9日，瀘州老窖與國泰君安舉行戰略合作協議簽約儀式，未來雙方將共同探索共建產業基金、并購基金。

在白酒之外，黃酒龍頭古越龍山也有投資產業基金的布局。古越龍山同樣是在今年1月宣布與杭州大頭投資管理有限公司設立產業基金，公司將出資人民幣2900萬元，占基金規模96.6667%。

另有統計數據顯示，5月共有22家A股上市公司發布公告稱，將參與私募股權投資，累計出資額超過了160億。其中酒企占4家。

實際上，酒企設立產業投資產業基金已經有很多案例，只是今年比較密集。

檢索即可發現，洋河股份近年來還參與了多只基金的投資。在更早之前，今世緣也曾多次出手認購產業基金份額。五糧液出資的宜賓市高端成長型產業投資引導基金，投資了宜賓雅高新材料有限公司和四川雅衛新材料有限公司。瀘州老窖集團更是基金投資的“大佬”，是金舵投資和璞泉私募股權的兩大基金投資主體。

隨著酒企對于產業基金投資日趨成熟，且酒企現金貯備豐厚，酒企正成為基金江湖一支獨具特色的隊伍。越來越多的頭部酒企有資金實力，也有投資能力，所以形成了當下酒企熱衷于產業投資的現象。

時代變了，該酒企投資基金火出圈了

過去幾年，白酒股持續走強，重倉白酒行業的偏股基金火爆出圈。

比如“招商中證白酒指數基金”在近年來得益于白酒股的強勢復蘇，凈值漲幅階段性明顯勝出，成為內地規模最大公募基金之一。

對白酒股的偏愛，不是公募基金的特權。眾多私募基金也在不斷加倉白酒，但斌、林園等私募大佬都極為關注貴州茅臺、五糧液等龍頭酒企。

時至今日，白酒股仍然是各大公募和私募基金的重要標的。不過與以往不同的是，酒企不再是簡單的被基金投資，而是主動設立產業基金，加強對外進行投資。

在近年酒業復蘇的行情之下，頭部酒企業績快速增長，除了高額分紅之外，多數酒企仍持有十分可觀的現金儲備。在此背景下，酒企紛紛加碼產業基金投資有利于盤活閑置資金，提高資金收益率。

貴州茅臺董事長丁雄軍表示，貴州茅臺參與設立基金主要目的是借助專業投資機構優勢提升資金收益率，為全體股東創造價值。

經濟學家任澤平也曾發表相關觀點。他認為，傳統酒企投資新興領域，還有助于公司保持活力，也是深化國資國企改革，產融結合的大勢所趨。在他看來，茅臺與行業領先資管公司合作，保持一貫的穩健風格，嚴守金融風險的底線，借助產業基金，茅臺可以通過股權投資靈活布局上下游產業鏈。

縱觀國內食品飲料行業，不乏絕味食品通過深圳網聚進行產業投資、新希望與多家國內外機構成立產業基金布局農業及乳制品產業鏈、伊利設立健瓴基金對外投資等案例。中信證券研報表示，從實際效果來看，由于產業基金背靠上市公司的產業運營經驗和資源，以及對業務本身的深刻理解和把握，往往能夠進行更好的投資判斷，市場認可度普遍較高。

在國際市場，海外酒企多設立產業基金，孵化小眾品牌&綁定優秀上下游公司。作為世界龍頭酒企，百威英博和帝亞吉歐也均有關聯的風險投資基金。

例如ZX Ventures是百威專業化的孵化器和風險投資部門，其投資主要集中在數字化、精釀啤酒品牌、渠道體驗等方面。同時，百威的投資還覆蓋AI、區塊鏈、外賣平臺等新興方向。

Distill Ventures是帝亞吉歐全權委托的投資機構，專注于投資小眾品牌并基于帝亞吉歐的資源推行全球化投放，2013年以來已經投資了超過35個小眾優秀品牌，孵化作用明顯。

無論是從橫向對比還是縱向對比，無論是從資金角度考慮還是發展角度考慮，國內酒企對產業基金的投資都十分有必要深入推進。幸運的是，我們正看到國內酒企紛紛加碼產業基金投資。

以往，基金因為投資酒火出圈。而在今年以后，酒企投資產業基金也許也能火出圈，讓外界看到酒企有投資產業基金的實力，和運作產業基金的能力，投資產業基金也能更好地為企業發展和酒業發展提供助力。