文|家電網

6月30日，格力電器2022年年度股東大會在珠海格力電器總部舉行。會上，董明珠對諸多投資者提問進行了解答。

據了解，現場股東關心的問題主要集中在子公司格力鈦新能源股份有限公司（以下簡稱格力鈦）的發展、分紅計劃等方面。

對此，董明珠表示：“這個坑太大了，我們盡快把（格力鈦的）坑填平。”并表示，“盡可能以最快的速度讓它（格力鈦）成為能自己養活自己的公司。”

格力鈦之“坑”

雖然董明珠說要盡快填坑，那么格力鈦這個“坑”有多大呢？讓我們來看看格力2022年年報中格力鈦的表現吧

2023年4月29日，格力電器2022年年報披露，所收購的格力鈦（原珠海銀隆新能源）凈利虧損繼續擴大，虧逾19億元，資產負債率繼續走高到逾99%，凈資產只有2.3億，年末經營性現金流凈額只有4500萬元，并購后整合運營不僅不見起色，反而逾糟。

格力鈦原名珠海銀隆，成立于2009年，比現在的知名新能源企業寧德時代成立早2年，2015年兩者曾經一度體量相當，當年寧德時代營收56億，凈利9.3億；珠海銀隆營收38.62億，凈利4.16億。

而2022年，寧德時代營收3286億，凈利潤307億，市值萬億；格力鈦營收25.88億，凈利虧逾19億，估值遠低于60億。

從產品上來看，董明珠增持入主的2017年，珠海銀隆新能源客車銷量7278輛，市場份額逾7%，僅次于宇通客車和寧德時代，居于國內第三。6年后，2022年，格力鈦6米大客銷量只有1789輛，市場份額2.82%，而宇通客車出車24892輛、中通客車8957輛，蘇州金龍7741輛。

財報數據顯示，2022年，更名為格力鈦的珠海銀隆營收25.87億元，凈利虧損19.05億元，2022年末總資產250.24億元、總負債247.86億元，資產負債率為99.05%，流動負債占總負債比為95.10%。

有行業人士認為，這些是當年董明珠和珠海銀隆盲目擴張所造成的。從2017年1月到2017年8月，短短8個月時間，在董明珠支持下，珠海銀隆與各地簽下了11個產業基地，覆蓋成都、邯鄲、天津、蘭州、南京、珠海、洛陽等地，而此前珠海銀隆只有三個基地：珠海，魏銀倉老家武安、石家莊。珠海銀隆僅其中在建的7個新基地投資總額就達800億元。

這筆龐大的資金從哪里來？無疑是銀行。2017年5月，光中信銀行就對珠海銀隆集團授信276億元，此外還有更多銀行響應。

與此同時，珠海銀隆抓緊上市直接融資。2017年3月，珠海銀隆完成股份制改造。2017年5月17日，銀隆在廣東證監局辦理了輔導備案登記，正式進入IPO的籌備階段。同時，銀隆針對IPO推出股權融資，股債并舉化解資金難題。

不過，急速地擴張卻沒有達成董明珠的預期目標。2017年，魏銀倉團隊承諾的目標是產能3萬輛，營收300億，營收目標是2016年的4倍。但是當年，珠海銀隆實際營收才78.98億元，不及承諾的1/3。

2018年1月，媒體披露珠海銀隆欠供應商貨款達到12億元，供應商員工聚集在銀隆門口，要求索回被欠貨款，最終走向對簿公堂，此外，媒體披露，珠海銀隆在邯鄲的產業園已經大部分停產，一線員工大量離職；成都銀隆整車廠已經三四個月處于半停工狀態等。坑越挖越大，最終要有人填了。

格力需要空調以外的產業

雖然珠海銀隆是一顆苦果，但是董明珠認為，格力不能不咽下去。

在股東大會上，董明珠詳細講述了為什么要收購格力鈦，以及格力鈦目前的情況。她表示，這個企業的技術本身是絕對沒有問題的。“如果不是前老板給我擺一個坑的話，這是個非常好的企業。”她表示，格力電器的光儲空用的正是格力鈦的電池，電池的安全性對格力的光儲空尤為重要。如果當時不收購，現在格力的光儲空調就沒辦法實現。

不過，格力鈦的光儲空調這一成果也遭受不少質疑。有專家認為，光儲空調有著龐大的個體體積、成本也高，不適應社會龐大的家用市場，大型商用場景作用也有限。而且這樣一家一戶來光伏發電，成本、效率遠不如現有的規模化光伏發電。現有規模化光伏發電尚且不成熟，更何況光儲空調。

不過，格力鈦的存在的確是為格力打開一個新的窗口。格力方面認為，公司與格力鈦新能源在汽車工業產品、儲能相關的電器產品、精密模具、新能源、再生資源等多個業務板塊擁有協同空間。公司儲能相關的電器產品可以借助格力鈦新能源的電池及相關技術進行優化、提高產品競爭力；公司可以利用格力鈦新能源提高公司汽車工業產品在電機、控制器等汽車核心零部件行業的市場份額；此外，公司再生資源板塊也可以與格力鈦新能源電池材料回收形成合力、規模化發展，實現“1+1>2”的效果。

空調市場的情形，也側面印證了董明珠的擔憂。據奧維云網（AVC）推總數據顯示，2022年中國空調市場全渠道銷量5714萬臺，同比下降3.3%。持續下滑與低迷，讓格力不能再只靠空調業務繼續走下去。

所幸，今年空調市場因為氣溫等因素迎來利好。奧維云網數據顯示，今年前5個月，國內空調線上零售量同比增長35.7%，零售額同比增長36.7%，在大家電中一枝獨秀。6月份空調企業排產量為1778萬臺，同比增長38.6%。這意味著格力可能會有更多的時間和資金來通過格力鈦進行轉型。

有業內人士表示，格力鈦電池的本質是“安全”、“長壽命”這是最最重要的兩點，可以說是任何電池的歸根揭底的核心競爭力。此外，格力鈦不止有電池技術，還有整車資質以及整車生產技術，這是非常寶貴的能力，打通了新能源全產業鏈。現在格力鈦的新能源車主要是6米以上的大型公交車，物流車，環衛車等，這些車型基本上是to B的業務。用發展的眼光來看，格力鈦的未來前景還是值得期待的。

值得一提的是，在分紅方面，格力2022年財報顯示合計派發現金紅利56.14億元，占同期歸母凈利潤的比例為22.91%，同比2021年分紅數額減少將近一半。董明珠在股東大會上回應了部分股東對分紅減少的擔心，“什么叫同舟共濟、有福同享？格力堅持讓股東受益的原則，讓分紅有可持續性，同時，也要讓格力保留可持續發展的空間。”另外，董明珠透露，格力電器分紅計劃是2022年-2024年每年每股分紅派現2元。她有自信，明年格力電器的現金分紅能達到“每股派2元”的標準。