文|娛樂資本論  尖椒

2022年年報公示后，因債務規模較大、陳年壞賬占比高，以及預付賬款減值等具體賬款未披露完全，文投控股收到了上交所的《信息披露監管工作函》。

近三年，文投控股深陷虧損，累計虧損近55億元，一方面，營業收入大幅減少讓文投控股難以償還債務，另一方面，融資成本上升、財務費用居高不下也讓文投控股負擔加重。

7月1日，文投控股回復了監管函，對以上信息等進行了詳細說明。為了減輕壓力，2022年文投控股關閉了26家影城，同時虧損也在擴大。

賬齡超過三年以上項目中，《流浪地球》《我和我的家鄉》《七月與安生》等項目部分應收賬款計提壞賬。而目前文投控股已投資項目中，兩部成龍主導項目也擱淺許久，總投資9500萬。目前能確定盈利的項目是《熊出沒·伴我熊芯》，文投控股投了165萬。

資產負債率達84.27%，文投控股“割肉求生”

截至3月31日，文投控股的總資產為48.96億元，其中流動資產為7.91億元，但流動負債高達31.38億元。2022年，文投控股對外借款約 21.28 億元，利息支出為 2.42 億元，而上一年度利息支出也有2.29億元，財務負擔較重。

回復函中，文投控股稱，由于影視行業過去三年面臨巨大沖擊，經營收益下降，還承受了較大的資產減值損失和公允價值變動損失。同時，公司近三年來未開展股權融資，導致公司資產負債率持續上升。

2022年年報顯示，文投控股產生了 3.56 億元商譽減值損失和 1.12 億的預付賬款減值損失；此外，公司產生了 2.92 億元應收賬款壞賬損失。受上述因素的疊加影響，導致公司報告期虧損 12.73 億元。

對于近期債務到期的壓力，文投控股預計簽署展期協議，減緩年內償還壓力。此外，公司控股股東為公司存續貸款提供了9.6 億元的擔保。

為了減壓，2022年，文投控股清算了2 家子公司和1家信托項目，收回現金約 10 億元，同時還關閉了 26 家影城。從 2020 年到 2022年，公司有息負債逐年降低，從 33.10 億元降低到 22.28 億元。

但影城關閉也意味著相關營業收入大幅下降，2022年營業收入僅為8億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-12.73億元，和上一年度相比，虧損擴大77.23%。

陳年舊賬收不回，成龍兩項目擱淺

截至 2022 年末，文投控股應收賬款賬面余額為6.8億元，其中賬齡三年以上的應收賬款 5.3億元，占比 77.23%。由于賬齡三年以上應收賬款占比較高，文投控股詳細說明了原因。

其中 2.8 億元為文化產業服務費，占比 52.60%，主要是與南京市六合區合作金牛湖項目，因項目未達預期，投資至今未收回。

1.3億元產生于影視、影院業務，占比24.90%。文投控股稱，在2018年稅務大地震以及2019年起的疫情影響后，多數項目延遲開機，影院無法營業、新片未能按時上映，客戶資金償付能力大幅下降，大量應收款項未收回。其中投資《流浪地球》和《我和我的家鄉》應收的878萬，因為北京文化爆雷計提壞賬。投資《七月與安生》應收賬款2069萬也未收回。

另外還有7231萬元為游戲相關收入，占比 13.58%。主要是《攻城三國》這一手游的收益分成未能收回。

除此之外，2022年文投控股預付賬款余額 0.88 億元，同比減少 89.53%，公司計提預付賬款減值損失 1.12 億元。

其中成龍導演的《我的日記》項目投資1500萬，一開始因為主演房祖名成為劣跡藝人，原計劃通過 AI 換臉技術完成主演替換，但另一主演王力宏又爆出負面，導致電影再次出現輿論風險，換臉計劃擱置。

另外，文投控股原本8000萬投資成龍主演的《防彈特工》，前期創作完成后，合拍片市場變化，除索尼中國外無足夠分量的項目方加入合作，項目擱淺至今。

就目前文投控股預付款的影視項目投資來看，除了《檢察風云》投資2358萬以外，其它都在700萬以下，主打量多，風險均攤，但收益也相應較少。

《檢察風云》由白百何、黃景瑜主演，在今年五一檔上映，只有6179萬票房，作為第三出品方的文投控股，也很難以此盈利。

今年春節檔票房黑馬《熊出沒·伴我熊芯》，累計票房14.95億，片方分成5.33億。就之前披露的信息來看，熊出沒系列的制作成本在2000-5000萬左右，逐年升高，而今年這部文投控股則僅投資了165萬元。

未來文投控股該如何增加營業收入，降低資產負債率，還有待進一步考察。