界面新聞記者 | 胡振明
7月21日，中馬傳動（603767.SH）股價開盤沖高，之后迅速下挫，最終于下午封死跌停板，截至收盤，每股價格為14.81元，跌10.02%，全天成交56.54萬手、8.82億元，換手率為18.39%，相比于前兩個交易日，成交量出現明顯放大。此前，中馬傳動收獲連續兩個漲停板。
龍虎榜顯示，7月21日中馬傳動以“有價格漲跌幅限制的日價格振幅達到15%的前五只證券”登榜，買入前五名與賣出前五名均為東方財富證券的營業部，其中買入前五名合計買入5416.77萬元（占總成交的6.14%），賣出前五名合計賣出4904.44萬元（占總成交的5.56%），總合計凈買入512.33萬元。
中馬傳動已連續三個交易日登上龍虎榜。7月19日、20日，中馬傳動股價均漲停，當天都以“有價格漲跌幅限制的日收盤價格漲幅偏離值達到7%的前五只證券”登上龍虎榜。其中，7月19日買入前五名與賣出前五名總合計凈買入803.48萬元，7月20日總合計凈賣出257.13萬元。
7月20日收盤后，中馬傳動再次發布《股票交易異常波動公告》并表示，公司新能源汽車減速器收入規模極小且盈利能力較弱，公司生產不涉及機器人概念，經營業績下滑且盈利能力較弱，股價短期大幅上漲有風險。
公告顯示，自2023年6月12日以來，中馬傳動股票收盤價累計上漲幅度為130.53%（根據同花順iFinD數據計算所得），同期申萬汽車零部件指數累計漲幅為11.96%，同期上證指數下跌1.92%，公司股票短期漲幅嚴重高于同期行業漲幅及上證指數，存在市場情緒過熱的情形，但公司基本面未發生重大變化，也不存在應披露而未披露的重大信息。
中馬傳動表示，公司主要從事汽車變速器及車輛齒輪的研發、生產和銷售，主要應用于傳統燃油車輛，公司新能源汽車減速器自2017年產生收入以來收入規模未有增長，占公司營業收入比例極小，2022年營業收入僅441.38萬元（占比為0.44%），毛利率僅5.86%，盈利能力較弱，公司收入結構在短期內不會發生較大變化。
根據公告，中馬傳動生產不涉及機器人概念，近五年來，公司投入一千余萬元購入機器人用于自動化生產線改造，公司產品沒有應用于機器人。
中馬傳動強調，其經營業績下滑且盈利能力較弱。2022年，中馬傳動實現的營業收入為9.96億元，同比下降11.14%；實現歸母凈利潤4224.45萬元，同比下降33.64%。中馬傳動的2023年一季報顯示，營業收入2.22億元同比下降6.47%，歸母凈利潤只有803.15萬元。
值得注意的是，中馬傳披露，其2022年毛利率為12.06%，同期申萬汽車零部件毛利率為16.69%，低于行業平均水平，2023年半年度業績預計增長幅度較高，主要是因為2022年同期業績基數較低所致，公司整體利潤規模仍然較小，盈利能力相對較弱。
中馬傳動認為其股價嚴重偏離同行業上市公司合理估值，2023年7月20日，公司股票市盈率（TTM）為103.1，同期申萬汽車零部件市盈率（TTM）為43.03，顯著高于同期行業市盈率。
公告顯示，2023年7月3日實際控制人吳良行及其一致行動人中馬集團有限公司、溫嶺中泰投資有限公司作出承諾：未來3個月內不會籌劃重大資產重組、上市公司收購、債務重組、業務重組、資產剝離、資產注入、股份回購、股權激勵、破產重組、重大業務合作、引進戰略投資者等重大事項。
值得一提的是，4月25日中馬傳動股價觸及近期最低點，此后股價回升、橫盤調整，并在6月中旬出現大幅上漲。就在4月25日，中馬傳動接待了多家機構的調研，并發布了《投資者調研溝通活動紀要》。
當天，中馬傳動接待了浙商證券、匯添富基金、海富通基金、易方達基金、中信保誠基金、西部利得基金、源峰基金、永贏基金等機構，接待人員為董事、總經理劉青林，董事、財務總監張春生，董事會秘書、副總經理林常春，接待地點為公司會議室等。
該次投資者調研溝通活動先是參觀工廠，然后進行交流環節，主要交流的問題涉及公司業務、主要收入構成、外需訂單，以及招工用工情況、信貸環境、減稅降費政策的影響、對外投資規劃等等。
其中，關于公司的業務，中馬傳動表示，其汽車變速器產品主要搭載于皮卡、SUV、MPV和輕型客車等輕型汽車，新能源汽車減速器產品主要搭載于SUV、MPV、輕型物流車、A0及A00級乘用車，公司車輛齒輪產品主要為中高端汽車齒輪、摩托車齒輪和農機齒輪。
2022年度，中馬傳動的總成產品（包括汽車變速器、電控分動器、新能源汽車減速器）占公司總營業收入的57.15%，車輛齒輪（包括汽車齒輪、摩托車齒輪、農機）占總營業收入的42.85%。
根據調研活動紀要，2023年以來，中馬傳動的海外訂單穩定，隨著斯特蘭蒂斯轉入批量生產，訂單較去年增幅較大；公司汽車變速器主要客戶為國內自主品牌整車企業，汽車變速器的出口與整車企業出口銷量直接相關，并表示2023年的整車銷量增長較為明顯。