記者 辛圓
摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌周四表示，當前中國經(jīng)濟面臨民間投資動力減弱、物價走低、失業(yè)率較高、房地產(chǎn)市場二次探底以及外需不足等五大問題。相比大規(guī)模的財政和貨幣刺激，更重要的是調(diào)整政策方向。
他在中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）舉辦的月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析會上稱，二季度以來，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了掉頭向下的趨勢，最近公布的投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)均遜于預期，經(jīng)濟呈現(xiàn)出的波動性明顯加大。
以投資為例，1-7月，固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，增速較1-6月放緩0.4個百分點，比市場普遍預期低0.3個百分點。其中，民間固定資產(chǎn)同比下降0.5%，降幅比1-6月擴大0.3個百分點，連續(xù)三個月負增長。
朱海斌表示，民間投資低迷既有周期性因素，也有超越周期性的因素。
“當前經(jīng)濟整體環(huán)境雖有疫后復蘇加持，但二季度后經(jīng)濟重新下行，對企業(yè)來說，周期性下行和企業(yè)利潤負增長對他們的投資信心有很大影響。另外，過去幾年，大到針對民企在整個經(jīng)濟中地位的討論，小到民企占主導的一些行業(yè)的監(jiān)管政策反復，政策環(huán)境的不確定性對民間投資產(chǎn)生了比較大的影響。”他說。
物價方面，朱海斌表示，我國疫情放開后并沒有出現(xiàn)通脹，反而通脹持續(xù)走低，7月，居民消費價格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價格（PPI）都在負區(qū)間，這是此前沒有預料到的，而這很大一部分原因和政策導向有關。
“疫情期間，歐美國家大規(guī)模通過財政和貨幣政策對家庭部門進行補貼，在疫情后內(nèi)需反彈中發(fā)揮了很大作用。政策方面，我們沒有對家庭部門直接的紓困支持，無論在財政貨幣還是產(chǎn)業(yè)政策上，政策明顯導向是強調(diào)保經(jīng)營主體和保投資，對保消費的力度則很弱?！彼f。
從失業(yè)率來看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比上月上升0.1個百分點。
朱海斌表示，實際失業(yè)率可能要高于5.3%。他指出，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率不僅包括城鎮(zhèn)居民，也包括城鎮(zhèn)農(nóng)民工，但2022年以后有很大一部分農(nóng)民工在城市失業(yè)后被迫返鄉(xiāng)，這些人”自動“退出了城鎮(zhèn)居民失業(yè)率的調(diào)查范圍，所以當下的5.3%的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率水平也嚴重低估了勞動力市場的失業(yè)風險。
房地產(chǎn)方面，朱海斌表示，二季度來看，房地產(chǎn)各個指標的急速下行已經(jīng)觸發(fā)了二次探底的風險，而且是過度調(diào)整風險。按照二季度以來各種指標年化數(shù)據(jù)看，低于均衡水平超過20%，這不僅會拖累今年下半年和明年經(jīng)濟增速，還會給金融體系造成影響。
外貿(mào)方面，朱海斌表示，6月，以美元計價的出口同比下跌12.4%，7月份降幅擴大至14.5%，外需疲弱對經(jīng)濟的影響不容忽視。不過，他也提到，過去三四個月出口增速下滑的主要原因不是出口量的下降，更重要的是出口價格明顯下跌，以6月為例，雖然整體出口下跌12.4%，但價格效應貢獻了10個百分點以上，量的貢獻不到2個百分點。
具體到政策建議，朱海斌表示，相比大幅調(diào)低政策利率以及發(fā)行萬億級別的特別國債，當前更重要的是調(diào)整政策方向。
他表示，政策關注的重點要由之前的保生產(chǎn)和保投資轉到保消費，包括增加對家庭部門的支持，以及通過改善社保體系減少居民超額儲蓄和預防性儲蓄的意愿。
此外，他指出，政府目前大力強調(diào)鼓勵創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，但在過去很長一段時間里，創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級更多是聚焦在制造業(yè)領域，而在服務業(yè)方面，不僅沒有鼓勵性措施，還看到了一系列強監(jiān)管。在未來的產(chǎn)業(yè)轉型升級中，制造業(yè)和服務業(yè)要“比翼齊飛”。
“服務業(yè)領域去年出現(xiàn)了上千萬就業(yè)機會的損失，這對應的不僅是疫情期間中低端服務業(yè)崗位的消失，也對應中高端服務業(yè)在監(jiān)管風暴中被迫的收緊。從就業(yè)問題上看，服務業(yè)遠比制造業(yè)能創(chuàng)造更多就業(yè)機會，服務業(yè)升級對于勞動生產(chǎn)率提高和整個經(jīng)濟的轉型升級也有很大幫助。”朱海斌說。