文|侃見財經

大模型的火爆，推動算力板塊走出了結構性的牛市。

作為算力板塊的龍頭企業，中興通訊自然也成為最重要的受益者。資料顯示，自去年10月初至今年7月初，中興通訊股價漲幅超過了120%，而上一波漲幅如此之大還是在五年前。

對于中興通訊這樣的企業而言，股價漲幅的背后一定是業績的改善以及風口的原因，年初至今中興通訊之所以“逆市”大漲，主要還是其業績表現良好。

8月18日，中興通訊交出了2023年上半年的業績報告。

財報顯示，今年上半年中興通訊實現營業收入607.0億元，同比增長1.5%；歸母凈利潤54.7億元，同比增長19.9%；扣非歸母凈利潤49.1億元，同比增長31.8%。

從財報來看，其盡管業績增幅并不明顯，但是凈利潤以及扣非凈利潤均出現了較為明顯的增長，這背后是主業業績改善帶來的回報。

盡管其業績有所改善，但資本市場似乎產生了分歧，自七月初開始，中興通訊股價開始連續下跌，下跌幅度已經超過了20%，市值蒸發超過了580億。那么，中興通訊這份財報透露出了什么？優勢在哪？又有什么隱憂？根據業務板塊，中興通訊一共有三大板塊，分別為運營商、政企以及消費者業務。

首先是運營商板塊，運營商板塊上半年實現營收408.1億元，其占總營收比例為67.23%，是中興通訊收入的主要來源，上半年的增幅為5.40%，主要得益于固網產品和承載產品收入的同比增長。對于該業務板塊而言，這樣的增速算不上驚艷，但是也并不算差。

眾所周知，近幾年全球經濟形勢比較復雜，企業的經營也面臨了諸多的挑戰，中興通訊能取得這樣的成績實屬不易。根據外部咨詢機構最新報告顯示，公司5G基站、5G核心網發貨量保持全球第二。

也就是說，中興通訊在該板塊依舊保持著不錯的競爭優勢，其未來也應該繼續抓住國內運營商加大投入云網、算網建設機會，實現業績的“突圍”。值得注意的是，上半年中興通訊研發投入達到了127.9億元，占營業收入的21.1%。

其次是政企板塊，財報顯示，上半年政企板塊營業收入為58.7億元，占到了總營收的9.68%，同比下降12.37%，主要由于國內集成類項目及國際市場收入同比減少所致。

此前，該板塊曾被給予了厚望。

在2023年的“2023年度中興通訊云網生態峰會”上，中興通訊的高管表示，中興通訊也已經成立多個“特戰隊”深挖行業潛力，寄望政企成為下一個業務增長引擎。

且中興通訊高級副總裁、政企業務總裁朱永濤透露，近三年來，中興通訊國內政企業務以超過30%的復合增長率達成了持續高質量增長的目標。

實際上，目前該板塊業務已經有放緩的趨勢，行業的挑戰也在加劇，政企板塊能否成為中興的第二增長曲線，還有待觀察。且對于中興而言，該板塊既是機遇同樣也是隱憂，前提是中興通訊能否繼續快速上量。

最后是消費者業務板塊，財報顯示，中興通訊上半年消費者業務板塊營收為140.2億元，占到了總營收的23.09%，同比下滑2.60%，主要由于國際手機產品收入同比減少所致。

過去幾年，電子消費的疲軟影響了不止手機行業，而是整個電子產業，但從整體而言，中興手機業務太過于依賴運營商，主要多為入門級的智能手機，其主要的去化渠道就是充話費送手機，所以近幾年中興手機業務并不算理想，其品牌競爭力也不足。

這點其實不用多展開，因為當下全球手機廠商面臨的問題都大致相同，消費疲軟是其主要的影響因素，因此中興通訊該業務下滑也是在情理之中。

綜合而言，侃見財經認為，中興通訊這份中報可圈可點，能在當下的環境當中依舊保持一定的競爭優勢，對于中興而言實屬不易，但是其應該繼續保持，繼續穩固其優勢板塊，以尋找新的增長方向從而實現“突圍”。