界面新聞記者｜梁怡

又一家蘋果產業鏈公司沖刺上市。

近日，蘇州卓兆點膠股份有限公司（簡稱“卓兆點膠”）提交北交所上市申請，早在去年6月24日，公司在新三板掛牌，并于今年5月調整至創新層。

卓兆點膠主要從事高精度智能點膠設備、點膠閥及其核心部件研發、生產和銷售，其中近9成的收入來自果鏈，下游客戶主要為立訊精密、歌爾股份，博眾精工等供應商，其中博眾精工于2021年成為公司第一大客戶，并于2022年9月入股公司，入股前后交易價格以及與非關聯方的交易價格存在一定差異。

另外，卓兆點膠前腳剛分紅1.6億元，此次募資3.62億元欲補流1.4億元。

近9成收入來自果鏈

2020年-2022年（報告期內），卓兆點膠的營業收入分別為1.89億元、3.01億元、3.45億元，歸母凈利潤分別為9051.04萬元、6657.02萬元、8845.69萬元。

據了解，蘋果公司對其合格供應商的管理模式基本分為四種：蘋果公司和設備供應商直接交易；蘋果公司指定EMS廠商向設備供應商采購；蘋果公司指定設備集成商向設備供應商采購；蘋果公司引薦給EMS廠商或設備集成商，采取間接管理模式。

卓兆點膠于2017年6月成為蘋果公司的合格供應商，報告期內，公司向蘋果公司及其EMS廠商、設備集成商的銷售收入占當期營業收入的比例分別為86.85%、91.06%及88.13%，其中指定EMS廠商主要為立訊精密、歌爾股份，指定設備集成商主要為博眾精工。

收入上漲到同時，公司的應收賬款同步增長。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為2339.28萬元、1.57億元及2.06億元，占流動資產的比重分別為21.29%、58.18%及 56.31%，占當期營業收入的比重為12.38%、54.77%、62.83%。

蘋果載舟亦能覆舟，歐菲光便是前車之鑒。因此，在智能點膠設備市場，卓兆點膠在蘋果產業鏈供應商中的地位及競爭優勢如何？與主要客戶的合作是否具有可持續性？

卓兆點膠表示，公司與主要客戶皆有3年以上的合作歷史，公司作為國內為數不多的通過蘋果公司合格供應商認證的具備核心部件自研自產能力的點膠設備廠商，具備一定的市場地位；從蘋果公司終端產品來看，公司點膠設備產品占據蘋果產業鏈耳機點膠設備較高的市場份額，與蘋果公司及其EMS廠商達成長期穩定的合作關系，在蘋果產業鏈中點膠設備收入維持在較高水平。

值得注意的是，卓兆點膠研發費用率明顯低于可比公司安達智能。報告期內公司研發費用分別為1112.78萬元、2046.19萬元和2709.90萬元，研發費用率分別為5.88%、6.80%及7.86%，而安達智能同期研發費用率分別為9.54%、8.61%和11.41%。

界面新聞還留意到，卓兆點膠也在減輕果鏈依賴風險，但效果甚微。

報告期內，公司已逐步加大對新能源汽車、光伏、半導體等領域的拓展力度，來自非消費電子領域收入分別為161.85萬元、1144.92萬元、2555.94萬元，占主營業務收入的比重分別為0.86%、3.82%、7.43%。

大客戶博眾精工也是關聯方

值得注意的是，大客戶博眾精工也是公司的關聯方。

2022年9月，卓兆點膠向博眾精工、東吳證券及高創創投定向發行共計272,727股，發行價格220元/股。IPO前，博眾精工持有公司590,909股股份，占公司總股本的0.8471%。

報告期內，公司對博眾精工的銷售金額分別為4613.12萬元、1.01億元和1.12億元，占營業收入的比例分別為24.39%、33.43%和32.51%，自2021年起博眾精工成為公司第一大客戶。

因此，關聯交易的公允性值得關注。博眾精工入股前后銷售價格是否存在較大差異？同類產品銷售價格、毛利率與其他客戶是否存在明顯差異？

根據一輪問詢回復，報告期內，公司向博眾精工銷售的點膠設備平均單價分別為21.76萬元、27.01萬元和25.36萬元，其中2021年點膠設備平均單價同比上升24.11%，主要因當年主要銷售點膠設備為雙軌10軸視覺點膠設備，該類產品對原材料及生產技術要求更高，單位成本較高，因此平均銷售單價同比上漲較大；而以入股公司前后（2022年9月為分界），公司對博眾精工點膠設備銷售平均單價分別為27.12萬元和23.65萬元，平均單價下降12.78%，主要是實現銷售的點膠設備型號不同導致。

另外，報告期內，卓兆點膠向博眾精工銷售的點膠設備平均單價高于其他客戶，公司解釋稱主要系對其銷售的點膠設備自動化程度和精密程度更高，生產成本和技術附加值均較高，相應的銷售定價亦較高，而銷售毛利率方面差異較小。

因此，卓兆點膠將與博眾精工交易的銷售單價與對其他客戶銷售單價差異，歸結于產品型號、精密程度及自動化程度差異所致，雙方交易具有公允性，而博眾精工入股也不影響公司獨立性。

先分紅又募資補流

目前，陳曉峰和陸永華為卓兆點膠實控人，二人合計支配公司84.3145%的表決權，其中陳曉峰擔任公司董事長、總經理，陸永華擔任公司副董事長。

界面新聞注意到，2020年5月、2022年1月，卓兆點膠現金分紅6000萬元、1億元，而公司2020年、2021年凈利潤合計1.57億元。

前腳分紅完畢，卓兆點膠再募資補流。

本次IPO，公司擬募集資金3.62億元，其中0.89億元用于年產點膠設備和點膠閥4410臺產業化建設項目、0.83億元用于智能點膠設備及核心零部件研發項目、0.5億元償還銀行貸款以及剩余1.4億元補充流動資金。

截至2022年末，公司貨幣資金余額為5559.09萬元，長期貸款金額為5234.93萬元。