穩(wěn)定幣在日常商品服務(wù)交易中的使用會(huì)強(qiáng)化美元的地位，但其市值總量對(duì)于龐大的美債規(guī)模來說只是杯水車薪，無法解決當(dāng)前美債的燃眉之急。
特朗普關(guān)稅政策引發(fā)消費(fèi)端通脹反彈擔(dān)憂，其大規(guī)模減稅法案又引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未償公共債務(wù)失控的擔(dān)憂，導(dǎo)致階段性做空美國(guó)資產(chǎn)再現(xiàn)。預(yù)計(jì)未來美債收益率或仍保持高位，直至美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息。
特朗普政策以及美國(guó)財(cái)政是當(dāng)前投資者最關(guān)心的問題，這兩大問題將貫穿2025年。
盡管減稅、放松監(jiān)管等政策有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但關(guān)稅、驅(qū)逐移民等政策可能從供給端加劇通脹，美聯(lián)儲(chǔ)需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高利率。持續(xù)的高通脹與高利率環(huán)境，可能會(huì)抵消美國(guó)經(jīng)濟(jì)上行的力量，最終將美國(guó)經(jīng)濟(jì)引向滯脹。
與2024年相比，2025年美債市場(chǎng)面臨的潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將明顯加劇。
截至3月，中國(guó)大陸持有美國(guó)國(guó)債7674億美元，環(huán)比減少76億美元，創(chuàng)2009年3月以來新低。
雖然美債價(jià)格走高，但中國(guó)仍在減持美債。12月，中國(guó)凈賣出美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債26.46億美元。
截至9月末，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債7781億美元，創(chuàng)2009年5月以來新低。
分析師認(rèn)為，中美利差擴(kuò)大對(duì)我國(guó)流動(dòng)性、人民幣匯率的影響總體有限。
我國(guó)美債持倉(cāng)金額的下降，既有估值因素形成的“被動(dòng)”收縮，也可能和部分長(zhǎng)期國(guó)債到期后未再買入有關(guān)。
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