文|讀懂財經

這兩年，關于電池技術路線的討論從未停止，但隆基正在為這一討論畫上“句號”。

在9月5日的半年報業績會上，隆基董事長鐘寶申表示，BC電池將會是未來5-6年晶硅電池的絕對主流，未來隆基的大量產品都會走向BC技術路線，甚至還把BC電池稱為“皇冠上的明珠”。

隆基的高調官宣，與外界對隆基傳統認知不太一樣。在過去相當長時間里，隆基總是給人以“謹慎”的印象。就在去年的發布會上，鐘寶申的表態還是，所有技術路線都有不確定性，隆基在沒有絕對把握之前不會投入。

能夠讓隆基如此看好的BC電池究竟是什么？BC電池的崛起又對光伏行業有著哪些意義？

本文對BC電池產業有著以下幾個觀點：

1.BC電池，是各類背接觸結構晶硅太陽能電池的泛稱。與其他技術路線相比，BC電池在轉化率和美觀性上優勢明顯。

2. 近年來，BC電池產業化進程加速，從中試線到量產端資本投入持續增加。截至目前，隆基綠能和愛旭股份是國內僅有兩家具備BC成型產能的上市公司。

3. BC技術路線的崛起，將推動光伏行業的洗牌，減輕同質化競爭的局面。而電池新技術的替代也有望推動開啟新一輪光伏發展周期。

/ 01 / BC電池，“皇冠上的明珠”

這兩年，電池研發一直是光伏行業發展的重點，現在光伏電池正處在P型向N型發展，N型包括TOP電池、HJT、IBC3種技術路線。其中，BC電池就是第三種路線，是當前各類背接觸結構晶硅太陽能電池的泛稱。

作為平臺型技術，BC可與P型、HJT、TOPCON等技術結合，形成HPBC、HBC、TBC等多種技術路線，這些電池統稱為BC類電池。

目前，IBC 技術形成三大分支化路線：1）以SunPower為代表的經典 IBC 電池 工藝;2）以 ISFH 為代表的POLO-IBC工藝;3）以KANEKA為代表的HBC(IBC與 HJT 技術結合)電池工藝。

與其他技術路線相比，BC電池在轉換效率上具有明顯優勢。中信建投研報表示，由于前表面避免了金屬柵線電極的遮擋，能夠最大限度地利用入射光，減少光學損失，IBC電池在轉換效率上具有明顯優勢。

隆基和愛旭的相關數據也能證明這一點。在Intersolar展上，隆基的HPBC產品最高轉換效率23.2%，愛旭的xBC展品轉換效率最高24%。愛旭的公告里，ABC電池的平均量產效率可以達到 26.5%；隆基公告HPBC平均量產轉換效率超過25%。

根據Intersolar各家廠商展出的產品，其中愛旭的ABC產品高于隆基的HPBC，3Sun的HJT產品最高，能達到25%；TOPCon產品較為平均，最高為通威的23.2%。

除了轉化效率高，BC電池在外觀上也更加美觀。由于xBC電池的特殊結構，將柵線全部做到背面，實現正面無柵線，組件從外觀上看起來呈現出全黑的特質，相對于其他電池造型格外美觀。

這對分布式光伏裝機意義重大。以建筑領域為例，建筑對光伏的需求除了質量外，還有建筑美學的需要。2022年中國新增光伏裝機87.41GW，其中分布式光伏合計51.1GW，約占全部新增光伏發電裝機的58%。

當然，BC電池的缺點也顯而易見。比如，由于BC結構所有的電極都在背面，因此工藝相對而言較為復雜。另外，由于電池正面接觸光、背面產生電子空缺，也對電池燒制壽命要非常高。

/ 02 / 隆基、愛旭領跑BC技術產業化

隆基是從2018年就開始注意到HPBC技術，并由隆基首席科學家李華博士牽頭組建團隊。直到2022年，HPBC才被正式公之于眾，也就是說研發過程超過四年。

2022年以來，HPBC多次出現在隆基綠能的公開報告中。例如在2022年中報里，隆基綠能提到，在研發N、P兩型HJT和TOPCon技術的同時，創造性開發出了HPBC結構電池。隆基綠能推出HPBC的腳步無疑是很快的，研發成功后立即將HPBC結構電池進行了量產。

截至目前，隆基的HPBC電池和愛旭股份的ABC電池，是國內僅有兩家具備BC成型產能的上市公司。不過近年來，XBC產業化進程加速，從中試線到量產端資本投入持續增加。經國金證券測算，2023年國內xBC電池落地產能預計達到44GW，出貨量約20GW。

具體來看，隆基新技術電池產能在建及規劃規模已達64GW，其中最先落地的泰州4GW產能預計于2022年8月投產，或采用TOPCon與IBC思路上相結合的HPBC路線，該項目投資額約12 億元，折合投資成本約為3 億元/GW。

愛旭股份則在2021 年 4 月發布非公開發行A股股票和簽訂投資協議公告，公司在IBC、HBC 和疊層電池的量產技術領域取得了顯著的研究成果，擬投資珠海年產6.5GW（一期）和義烏年產10GW 新世代高效太陽能電池項目；2022年5月發布非公開發行股票預案（修訂稿），擬定增募資16.50億元，投資珠海年產6.5GW。

隨著BC電池生產規模的擴大，有望將進一步帶動成本的下降。愛旭股份在7月20日調研中透露，ABC組件在工藝難度不輸HJT的條件下，預計明年年中和TOPCON成本打平，到年底和PERC成本打平。

/ 03 / 新一輪光伏技術周期的起點

作為行業龍頭，隆基對BC技術路線的高調看好，依然讓大力投入TOPCon的廠商們壓力不小。2022年以來，TOPCon技術因其成本優勢，受到晶科能源、天合光能等光伏龍頭青睞，今年TOPCon的產能更是出現爆發式增長。據不完全統計，截至今年3月，全國TOPCon布局產能已超462GW。

被眾多廠商青睞的TOPCon技術路線，仍被隆基認為是過渡性技術。鐘寶申表示，目前TOPCON的投資收益率是低于PERC的，TOPCon產能擴張不會持續太長時間，最遲明年年底就會結束。與此同時，PERC回逐步退場，BC電池上量，最終取代TOPCon。

回過頭來看，隆基選擇押注BC技術路線，也與其在TOPCON與HJT上相對弱勢有很大關系。由于隆基此前選擇多路線齊頭并進，導致其在TOPCON與HJT難言領先。從這個角度上說，在尚不擁擠的BC類電池，隆基更有可能取得領先。

站在當下看，隆基押注BC技術路線，對整個光伏行業發展仍然有著不小的意義：

其一，電池環節的同質化競爭、格局惡化的擔憂可以減輕。當下，同質化是光伏行業發展遇到一大問題，直接帶來了各個環節產能過剩。縱觀整個光伏產業鏈，除了內層砂和EVA粒子環節存在結構性緊缺外，其他環節從硅料、硅片、電池、組件、再到光伏玻璃、膠膜，到今年年底產能都處于過剩狀態。

行業新一輪的洗牌必然發生。2023年上海光伏展會期間，隆基綠能創始人、CEO李振國便預測，像2012年～2014年的光伏行業洗牌一樣，今后兩三年會有超過一半的企業被淘汰出局。“財務脆弱的、技術不夠領先的、早期品牌通道不夠完善的企業可能會首先受到傷害，能否在洗牌過程中活下來是存疑的。”

而BC路線可能就為光伏行業洗牌提供了一個不錯的契機。與其他技術相比，BC電池的技術壁壘大幅提升且差異化明顯。從產業化角度看，XBC目前最大的特點就 是差異化較強，凸顯光伏制造業的Know-how，是N型技術中最具有差異化的路線。比如，在BC路線的探索上，隆基綠能推出了高性價比的HPBC、HPDC技術，而愛旭股份采用極致效率的ABC技術，也打造了黑洞、 白洞等領先產品。

其二，從過去看，電池新技術的替代有望推動開啟光伏新周期。上一輪電池技術周期，是 PERC 電池對 BSF 電池的替代，當前時點類似于 2017-2018 年由PERC電池開啟的電池快速產能擴張周期。2017-2019年隨著成本持續下降，PERC 電池逐步進入爆發式產能擴張的時間窗口，市場份額從 2017 年的 15%提升到 2019 年 的 65%。

目前，行業進入了新一輪的電池新技術擴產周期。從目前實際情況來看，產業周期比這個預測跑的超出預期的快。從目前產能擴建的情況看，HJT的市占率不會提升的如此迅速，TOPCon的市占率將會快速上升。

如今，BC技術路線的崛起將為行業的發展帶來更多的變量。隨著隆基的大力投入，一旦BC技術路線上降本增效的進度快于TOPCon，BC產品市占率可能先于TOPCon和HJT提升。可以預見，隨著技術路線的逐漸清晰，光伏行業有望進一步走出底部，進入上行期。