界面新聞記者｜梁怡
背靠晶科能源（688223.SH）、隆基綠能（601012.SH）讓這家光伏產業鏈公司科創板上市之路備受關注。
近日，拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下簡稱“拉普拉斯”）回復了上交所一輪問詢，共計19個問題。
拉普拉斯由80后海歸博士林佳繼在2016年5月9日創立，主營業務為光伏電池片制造所需高性能熱制程、鍍膜及配套自動化設備的研發、生產與銷售，其中熱制程設備主要包括硼擴散、磷擴散、氧化及退火設備等；鍍膜設備主要包括LPCVD和PECVD設備。
2022年是關鍵的一年，拉普拉斯的收入達到12.66億元，同比增長1122.08%，同時實現扭虧為盈，歸母凈利潤為1.18億元。而2020年、2021年其營收僅分別為4072.33萬元、1.04億元，凈利潤分別為-4599.63萬元、-5711.25萬元。
與此同時，當年公司的估值也大漲。2021年9月公司投前估值為18億元，而2022年12月投前估值已達70億元。
剛滿足上市標準，拉普拉斯便發起對科創板的沖擊，在這背后的上市公司晶科能源、隆基綠能、連城數控(835368.BJ) 各有算盤。
連城數控“躺著賺錢”
2019年1月，連城數控以5000萬元對價獲得公司35%股權，對應估值為1.43億元。
公開資料顯示，連城數控為北交所上市公司，是光伏及半導體行業晶體硅生長和加工設備供應商，主要為光伏及半導體行業客戶提供高性能的單晶爐、線切設備、磨床、硅片處理設備和氬氣回收裝置等產品。2022年連城數控的收入為37.72億元，凈利潤為4.52億元，市值約120億元。
界面新聞了解到，早在2018年，雙方便達成了合作意向，拉普拉斯向連城數控銷售用于繼續開發的前期樣機，并向連城數控許可相關的技術。2019年1月，拉普拉斯向連城數控銷售自動化等三臺設備，這些設備分別于2019年完成驗收2臺并確認收入176.99萬元，2020年完成驗收1臺并確認收入88.50萬元。
然而，雙方的相關合作后續未達預期，目標產品未能完成開發，2021年起，雙方未有購銷業務發生；隨著公司逐步自主完成自動化設備的開發，2022年11月，上述技術許可協議終止。
因此，連城數控扮演的角色也發生了轉換，由最初的技術合作伙伴變成了分享上市盛宴的投資者。
事實上，不止連城數控，拉普拉斯申報前十二個月內，27名股東突擊入股，其中22名為增資入股，5名通過股權轉讓入股。
根據2022年12月最后一輪外部融資，公司投后估值為76.79億元。而本次IPO，公司擬募資18億元，不低于本次發行完成后公司總股本的10.00%，按此計算公司估值要達到180億元。
目前，連城數控直接持有公司16.87%的股份，是拉普拉斯第一大直接股東。4年時間，按照最后一輪融資估值，連城數控賬面收益率達2490%。
兩大龍頭貢獻超6成關聯收入
作為光伏一體化行業的龍頭，隆基綠能、晶科能源自然扮演了大客戶的角色。
雖然隆基綠能未直接持有拉普拉斯的股份，但連城數控的實際控制人之一鐘寶申為隆基綠能的董事長，因此隆基綠能和拉普拉斯的交易也構成關聯交易。
2020年，拉普拉斯的營收4000萬元出頭，隆基綠能就貢獻了3112.42萬元，占比達到77.67%，隨后2021年、2022年，隆基綠能分別貢獻4663.15萬元、1.84億營收，但占比在不斷下滑，主要是公司開發了晶科能源、鈞達股份兩個大客戶。
2022年，拉普拉斯的收入達到12.66億元，同比增長1122.08%，其中對晶科能源銷售達6.13億元，同比增長1004.5%，晶科能源和隆基綠能合計貢獻63.16%。公司硼擴散、LPCVD 核心工藝設備主要應用在下游TOPCon、XBC 等高效光伏電池片領域。
界面新聞注意到，在招股書里拉普拉斯未將晶科能源比照關聯交易進行披露，不過晶科能源控股股東通過上饒長鑫持有公司2.36%股份，此外，林洋能源通過全資子公司林洋創投持有公司0.26%股份。因此，在一輪問詢回復中拉普拉斯比照關聯交易披露了與晶科能源、林洋能源的的交易情況。
對此，監管層直接發問，“入股前后隆基綠能、晶科能源、林洋能源與發行人之間的交易規模及其變動情況，與其本身的產量、出貨量之間的匹配性，與相關企業的公開披露信息是否一致，是否存在與公司虛構交易、為發行人囤貨等情形，是否符合行業發展趨勢”、“針對隆基綠能和公司之間的業務合作，鐘寶申是否回避表決，相關決策過程及其合規性”。
從回復來看，拉普拉斯與隆基綠能、晶科能源及林洋能源的業務發生時間均早于客戶/關聯方入股時間，業務正式合作時間分別為2018年1月、2018年12月、2016年11月，入股時間分別為2019年1月（參考連城數控入股時間）、2021年12月、2022年12月。報告期內對隆基綠能及晶科能源銷售規模大幅增長主要受益于產業規模和客戶經營規模的持續增長、新技術產業化落地，與產業發展趨勢一致；公司對隆基綠能、晶科能源的銷售情況與客戶本身的產量、出貨量趨勢一致，與相關客戶的公開披露信息一致，不存在客戶與發行人虛構交易、為發行人囤貨等情形。
拉普拉斯還表示，在與隆基綠能的合作中，對于隆基綠能而言，公司與隆基綠能的業務合作不構成關聯交易，雙方具體業務合作履行了必要的招投標等程序，不存在利益沖突的情形，不存在關鍵人員應回避決策而未回避的情形。
值得注意的是，在與隆基綠能、晶科能源的關聯銷售價格公允性方面，均提到：報告期內，公司對隆基綠能銷售單價、毛利率與非關聯方銷售單價的比較情況已豁免披露。公司銷售給晶科能源產品單價、毛利率已豁免披露。
截至2023年6月末，拉普拉斯在手訂單金額為111.58億元(含發出商品，不含稅口徑)，其中隆基綠能為34.77億元，占比為31.16%；晶科能源為14.28 億元，其中發出商品銷售價值9.93億元。